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智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，丝杠为核心传动部件，技术壁垒高，国产化率相比其他核心部件低，该行认为随着国内高端机床/高端设备产量提升，将拉动滚珠丝杠需求;新能源汽车的发展使得丝杠应用前景广阔;未来人形机器人逐渐迈向产业化并逐渐放量，行星滚柱丝杠行业空间将迎来较大提升。推荐福达股份(603166.SH)、北特科技(603009.SH)、关注双林股份(300100.SZ)、五洲新春(603667.SH)、嵘泰股份(605133.SH)、震裕科技(300953.SZ)。
东吴证券主要观点如下：
丝杠作为直线传动部件应用广泛，螺纹加工工艺是丝杠加工的核心壁垒
丝杠是一种机械传动元件，主要用于将旋转运动转换为直线运动。按照摩擦特性可以分为梯形丝杠、滚珠丝杠和滚柱丝杠三类，广泛应用于机床、航空航天、机器人、汽车等领域。滚珠丝杠传动效率一般能达到90%-96%，约为梯形丝杠的2-4倍。行星滚柱丝杠在承载能力及寿命、在导程和空间、速度等方面均优于滚珠丝杠。目前应用于丝杠副螺纹制造技术主要有磨削技术、滚轧成型和旋风铣削技术三种。磨削精度高，轧制效率高，旋风铣较均衡。
机床&新能源需求稳健增长，人形机器人打开市场新空间
丝杠约占人形机器人价值量的 19%，人形机器人带来大量市场需求。若该行假设单台人形机器人对于行星滚柱丝杠的需求稳定在14个，若再考虑到灵巧手空心杯关节中使用的微型行星滚柱丝杠(17个)，则潜在市场需求更加广阔，预计2030年对应的行星滚柱丝杠市场将超过450亿元。欧洲企业占据绝大部分市场份额，国产率替代空间大。全球滚柱丝杠厂商主要有Ewellix(隶属于SKF集团)、Rollvis(瑞士)、GSA(瑞士)、Rexroth(德国)、CMC(美国)、南京工艺(中国)、济宁博特(中国)等，其中2023年Rollvis、GSA在我国滚柱丝杠领域的市占率分别高达29%和27%，合计占比近60%，南京工艺、济宁博特市场份额分别约为6%和5%，国产替代空间较大。
风险提示：人形机器人产业化进展不及预期;滚柱丝杠国产化不及预期;未来竞争加剧，价格不及预期;供应链波动风险。
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