北京
【本周PX价格先跌后反弹，基本面支撑下PXN走强】本周，PX价格走势为先下跌后反弹。09合约单周下跌324元，报6752元；现货端CFR中国下跌28美元，报868美元。现货折算基差上升86元，截至6月27日为414元；9 - 1价差下降26元，截至6月27日为206元。 供应方面，本周中国PX负荷83.8%，环比下降1.8%；亚洲负荷73%，环比下降1.3%。盛虹负荷提升，威联石化检修，海外日本Eneos一套35万吨装置因故停车。6月中上韩国PX出口中国24.3万吨，同比上升4.2万吨。国内检修季结束，后续检修量较少。 需求端，PTA负荷77.7%，环比下降1.4%，逸盛新材降负。PTA检修季结束，短期内检修计划相对前期偏少，负荷偏高。 库存上，5月底社会库存434.6万吨，环比去库16.5万吨，6月延续去库。 估值成本端，截至6月26日，本周PXN为283美元，同比上涨21美元；石脑油裂差上升14美元，截至6月26日为80美元，原油大幅下跌。本周美国汽油裂差较弱，美韩芳烃价差偏弱，调油相对价值走弱。 小结指出，本周地缘缓和后原油大幅下跌，带动PX跟随下跌，但因较好的基本面支撑，PXN不断走强。目前PX检修季结束，负荷维持高位，短期在流动性紧缩以及下游投产预期下PXN走扩，三季度因PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前处于中性偏上水平，地缘缓和释放风险后，可关注跟随原油逢低做多机会。
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