北京
【本周工业硅期货震荡走强，市场供需格局待改善】本周，工业硅期货震荡走强，主力合约收于8030元/吨，周环比涨8.66%。持仓量约35.15万手，周环比增4.60万手；仓单数量52744手，周环比减1879手。 产业方面，本周工业硅市场收紧。新疆大厂突发减产，预计影响周产量1.1万吨，持续时间未定。随着丰水期临近，西南有开炉预期。 现货市场，工业硅报价整体平稳，天津地区价格上涨；硅粉报价走弱，421#硅报价10000元/吨，环比降1.96%。下游需求有好转，多晶硅企业复产或提振需求，有机硅开工稳定但价格承压，铝合金处淡季。贸易商出货一般，基差走弱，市场情绪不强。本周产量4.8万吨，环比增1020吨；库存77万吨，环比降1.93万吨。 从核心逻辑看，工业硅处于落后产能出清周期，供应过剩压力大。丰水期临近，西南开炉增加，库存有累库风险。需求稳定，多晶硅复产提振需求，但高库存压制涨价空间，供需缺上行动力。 基本面看，焦煤价格抬升推高成本预期，叠加企业临时减产，盘面价格上涨，但高库存压制涨幅。技术面看，主力合约站上40日线，增仓触及布林通道上沿，预计近期震荡偏强。操作上建议观望，若依基本面思路，可逢高布空或卖出看涨期权，高位区间8300 - 8400。 利多因素有：电价上涨抬高成本；成本端坍缩空间有限，有成本支撑，供给扰动概率增大；下游复产增加需求。 利空因素为：丰水期电价下移提升开工预期，产能释放；多晶硅企业整合减少需求；高库存压制价格，去库慢。
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