纳斯达克创下历史新高，有没有可能是资本在玩“拉高出货”？

周五，美股大涨，除了道指之外，纳指，标普都创下了历史性新高。

划重点：历史性新高。

今天的文章，老朱分析一下美股创新高的诡异以及可能存在的套路，大家判断一下，老朱的分析是否合理。

美股周五的大涨很正常，中美关税战谈妥了嘛，周一咱的上证也会大涨；美股关税战之后涨，也很正常，咱也涨了，且创下了年内新高，日本股市也站上了4万点，韩国股市这波也涨了近30%，上面这些老朱都能理解，老朱不能理解是，是啥底层逻辑导致了纳斯达克创历史新高？

过去的很长一段时间，老朱一直不看好美股，更确切地说是不看好美国，一直在提醒我的读者“天黑以前回来”，可纳斯达克创了历史新高是事实，今天的文章，咱一起探讨一下，是什么因素导致的纳斯达克创新高？

任何问题，见仁见智很正常，老朱喜欢那些提出自己的观点，然后用论据证明自己观点的人，不管观点是啥，至少是一种声音，至于一些只有论点没有论据，甚至只会搞情绪发泄的，就不要浪费大家的时间了。

无论从哪个角度看，美股创历史新高都充满了诡异。

1：美元指数

股市是个钱堆，有钱往上堆股价就会一直涨，这是个常识，美股创历史性新高，理论上应该有大量钱涌入美国把股价炒高了的才对，而如果是有游资进入美国，把本币兑换美元把美股炒高了，那么，美元指数应该上涨才对，怎么还会下跌呢？

一种货币指数的下跌，说明人们对这种货币不看好，大家都在抛售引发的货币的贬值。

老朱隐隐感觉，美股的这波上涨，并不是因为实质性财富增长所致，而是美元贬值推动的资产膨胀，美元兑两大货币的汇率印证了这一点，数据显示，从2022年10月美元加息的峰值到现在，美元兑欧元下跌了22%，兑瑞士法郎下跌了27%，事实上，美元兑人民币、兑日元都大幅下跌，只是没有欧元与瑞士法郎跌的那么猛罢了。

美元汇率兑全球主要货币都有不同程度的下跌，美国却没有想法拯救，换句话来说便是，特朗普政府在用牺牲美元汇率的代价收割全球。

“特朗普政府在用牺牲美元汇率的代价收割全球”，这句话不好理解的话，咱就举个例子，一个欧洲的投资者，假如在过去的两年间投资了美国股市，假如他赚了20%，看似不少，事实上，当他决定卖掉股票将资金转回本国时，却发现，因为汇率贬值，自己卖完美国股票拿回来的钱不但没赚还倒亏了2%。

用贬值来收割世界，这是把双刃剑，换你，眼瞅着自己手里的美元贬值，你也想抛了美元换回人民币不是？！

一则虽然来自路边社、却是实打实的消息，内地居民炒美股的渠道关了。

以前内地股民炒美股，大都是通过两家公司的软件操作，一个叫老虎，一个叫富途，为了写本文，老朱专门找了在富途开户的一位朋友咨询的，他说，在富途证券做美股，需要你先在中国的银行把人民币换成美元，依据我国的法律，个人换汇是有严格管控的，需要说明用途，而这些大聪明能选的用途只有一个“旅游购物”，换句话来说便是，这些人炒美股是非法的，国家在6月10号的时候叫停了这一操作，详见《富途、老虎证券全面暂停内地人开户！对外投资受阻！香港身份成硬通货！》（点击可读）。

老朱所认识的人中，炒美股一大堆，通过各种渠道炒美股的中国人太多了，按理说，我国叫停了这一行为，这些人只能卖掉美股把钱转回来，如此，美股该跌才对，咋还创了历史新高了呢？是谁在背后推动？

不着急给答案，接着往下看。

2：美国经济

股市是经济的晴雨表，可是，美国股市与美国经济却与这个理论严重脱轨。

这是彭博社根据美国政府发布的数据制作的趋势图：

数据显示，美国经济意外指数跌至9个月来的最低水平。

2025年4月份，美国的半导体销售额降至9 个月低点，即160 亿美元。年初至今下降了24.6%。与2024年9月至12月期间相比，2025 年1月至4月的销售额下降了10.5%，宏观经济增速放缓，美国2025年一季度GDP环比萎缩0.3%。同时，关税政策并未给美国制造业带来积极影响，美国5月消费支出创年初以来最大降幅，纽约联储制造业指数恶化至-9.2，看清楚了，制造指数恶化，这根本不是什么所谓的“制造业回流”。
至此，一定有人会说，人家美股是在赌美联储降息。

降息会带动股市上涨，理论上是这样，可是，经济数据在这摆着呢，就是再降息，能不能达到前期状态都两说着，何来创新高一说？

大饼馒头一下，一个人生病了，被送进了医院，这个时候，患者家属最多只能寄希望于经过医生的治疗，让病人身体有所好转，怎么可能吃点药突然病人就生龙活虎的比以前更精神了呢？

无论是预期的降息还是特朗普不得不拉出去的屎往回座，与咱达成关税战的和解，最多是经济慢慢回到关税战之前，股市根本没有突然创出新高的道理。

经济不行，老百姓花的钱越来越少，股市反倒创新高了，谁来解释一下这一现象？

3：产品，概念

美国科技七巨头：苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta（原Facebook）和特斯拉。

中国的华为，深度探索，京东淘宝拼多多，腾讯抖音比亚迪，等等。

“挤进去——站住脚——挤垮它”，美国的每一家科技巨头都有一个强有力的中国对手， 中国的同行有的处在“挤进去”的状态，大部分已经冲到了“挤垮它”的阶段，都说炒股炒的是个预期，如此，什么样的投资者还要一再追高去投资正在被中国追赶甚至是超越的美国科技公司的股票呢？

眼下的美国，进入到了金融癫狂的状态，为了让股价上涨，各国司大玩“回购注销”，甚至像当美国光伏巨头First Solar这种跟我国光伏企业根本不在一个档次上的公司，靠着国家补贴、打击竞争对手、大搞垄断之类不光彩的手段把市值炒成了全球同行业第一，问题是，你再怎么炒股价，产品与业绩是实打实的，什么样的投资者会傻到只看走势不看基本面就大手笔撒钱的地步呢？

至于炒概念，那就更离谱了，此前美股用各种方式上涨，2022年前后就已经有“泡沫之母”的称谓了，接下来的几年，美股先炒区块链，后炒元宇宙，现在又大炒AI，问题是，概念无论怎么炒，最终也要落到个业绩上，就象，有人可以把你吹成亿万富翁，结果一看存折，余额个位数，如此，刘亦菲怎么可能嫁给你？！2025年一季度特拉斯盈利下降70%是事实，中国相关企业的穷追猛打也是事实，如此，纳斯达克凭啥大涨呢？老朱查了查，英伟达的市盈率已经达到近50了，是谁在追高把泡沫越吹越大呢？

4：营商环境

昨天，美国加州州长纽森向法院递接了起诉书，向美国传媒巨头福克斯电视台索赔8亿美元。

眼下美国国内的乱套有目共睹，洛杉矶与纽约的许多商家被迫把窗户用厚厚的木板钉上，以防被抢；美国政府随时可能被以色列拉进中东战争的泥潭；6月24号的《外交事务》杂志披露，巴基斯坦军方正在秘密研发能打到美国本土的洲际弹道导弹；美国政府本身已经欠了37万亿美元的美债，这一数字每天增加64亿美元，如此乱套的营商环境，美股拿啥创新高的呢？

当年美国可以靠无限制钞来撑着美国股市，可是，有一点不容易忽视，那便是，当年美国可以无限印钞得益于美军的强大，以中东油王为首的世界各国不敢不用美元，现在不一样了，美国军力日薄西山，不止再印的纸票子没人要了，更多的资金正在抛美债去美元化，如此，靠印钱撑美国股市的日子一去不复返了。

行文至此，老朱需要歪下楼，提一个词：稳定币

概念是新概念，东西不是新东西。

百度百科：稳定币

稳定币（Stablecoin）是一种锚定真实资产的数字货币，是旨在保持价格相对稳定的加密货币，其价值通常与某种法定货币、商品或其他资产挂钩。也就是说，它们价格几乎不变，像数字世界里的“电子现金”。

这话听起来比较抽像，不太好懂，可如果你从宏观应用的角度，把“微信余额”当成一种稳定币，就好理解了——腾讯以它的资产挂钩银行里的人民币，然后微信用户可以在自己的“银行余额与微信余额”间随意转换，这个东西发明的初衷是为了方便支付，但也存在一个危险的倾向——离岸监管。如果微信只在国内应用，啥事没有，可如果微信可以在国外使用，也能随意在各币种间转换了，如此，我国监管起来就比较困难了。

在稳定币方面，全球只有咱有监管与治理的经验，美国在这方面的经验基本小白，如此，可以说，稳定币的出现为资金摆脱美国政府的监管、逃离美国提供了合法的渠道。

老朱感觉这个东西跟比特币异曲同工，不同之处在于，比特币波动大，这个东西相对稳定，我国不让炒比特币，就是因为这个东西不在咱的掌控范围之内，且很容易成为各种资金逃离的工具。

现在，回到纳斯达克创新高的事情上来。

如果你是庄家，你想出货，你会怎么做？股价下跌是吸引不到跟风盘的，如此，你只能往上拉。

中国庄家边拉边卖，出货很辛苦，美国庄家可就相对轻松多了，因为，美股可以做空，同样是抛一亿股的股票，中国庄家需要切切实实的拉高卖出一亿股，而美国庄家只需要卖出5000万股，然后反手做空，这一亿股就轻松卖出去了。

你说，有没有一种可能，本次纳斯达克创新高，是美国自己操纵的结果？

外围资金不肯来美国，无奈之下美国只好剿杀已经进场的存量资金了，拉高美股，一边卖出一边反手做空，然后，发行稳定币，在无声无息中，通过稳定币的方式，在美元美债没人要的情况下，利用稳定币把美元资产置换成它国的优质资产，成功完成金蝉脱壳，我国透析了美国的意图，这才及时关闭了内地居民炒美股的通道……

以上是老朱个人的观点，不妥之处，欢迎大家讨论、指正、完善！