创投观察：央地合作基金，渐成股权投资新趋势

日前，总规模15亿元的绿新领航基金正式启动运营。该基金由湖北宏泰集团牵头组建，聚焦节能环保、资源能源循环利用、新能源等绿色低碳领域。

记者留意到，与其他基金不同的是，这只基金同时引入了两个国家级基金——国家绿色发展基金、国家战略性新兴产业基金，这在业内较为罕见。此外，该基金还汇集了武汉产业发展基金等市区级基金，形成了又一个“央地合作”设立基金的典范。

记者梳理发现，近两年“央地合作”设立基金的模式呈加速推进态势。2025年2月，规模1亿元的创合欣材（福建）科技创业投资基金完成备案，该基金由福建省南平市绿色产业基金联合国投创合、军民融合基金及邵武金塘投资共同发起，重点支持福州大学等科研院所的科技成果转化项目，开创地方产业资本与国家级投资平台深度融合的新路径。

央地合作设基金的热潮，与政策导向形成强烈共振。今年国办一号文明确提出：“鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技领域和产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力。”

在央地合作设立基金中，中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司（下称“国调基金二期”）最为活跃。执中Zerone数据显示，自国调基金二期成立以来，已多次出手，与安徽、辽宁、无锡等地合作设立基金。就在去年，国调基金二期与国新控股、辽宁控股等共同出资设立了辽宁国新战新产业基金合伙企业（有限合伙），还出手投资了两个项目。

这种“国家级基金+地方国资+产业资本”的组团模式，正成为股权投资市场的新趋势，而两只国家级母基金联合出资单一基金的案例，更具行业示范价值。

记者注意到，近年来，越来越多地方开始重视引入国家级基金。比如，2024年10月，深圳发布的《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026）（公开征求意见稿）》提出，“要积极对接主动服务国家级基金，争取国家级基金和管理机构落地深圳，做好在深国家级基金各项配套保障。”

更早前，上海发布的《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》也提到，“推动全国社保基金加大对本市优质股权投资基金和科技项目的投资布局”、“做好国家级母基金、中央企业基金等的对接服务，为重大股权融资项目落地做好配套保障”等。

从行业反馈看，国家级基金具备天然优势：一方面，其战略定位与国家产业政策深度契合，能从宏观层面精准把握双碳目标、科技创新等战略方向，挖掘具有长期价值的产业赛道；另一方面，跨区域资源整合能力突出，可将国家级项目库与地方产业链精准匹配，推动上下游协同发展。

而对创投机构来说，最直接的利好是，地方与国家级基金合作设立的基金，在基金的返投、注册落地等条件上也将实现优化，从而能吸引更多优质的外地创投机构和项目落地，带动地方创业投资氛围。

尽管央地合作基金前景广阔，但需要看到的是，国家级基金毕竟数量有限，地方政府需在竞争中强化核心竞争力。据记者了解，国家级母基金落户地方，不仅考量当地的政策支持力度，更关注地方的产业基础和基金管理能力，这意味着，地方需要通过提升本地产业集群效应与基金专业化管理水平，增强对国家级基金的吸引力。

责编：岳亚楠

校对：王锦程