沪指创年内新高，两市成交额超1.6万亿，券商板块成最强风口

截至6月25日收盘，上证指数涨超1%，成功站上3450点，创年内新高。同时，沪深两市成交额超过1.6万亿，较昨日放量1882亿。

板块方面，券商概念集体爆发，板块指数大涨5%。截至当日收盘，指南针收获20CM涨停，同花顺涨14.49%，国盛金控、天风证券、湘财股份等收获10CM涨停。

东吴证券分析称，当前A股市场成交活跃度保持高位，叠加稳定股市的“组合拳”政策持续发力，券商板块基本面有望进一步改善。

行业利好催化不断

近期，证券行业不断传来利好消息。6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司获得了中国香港证监会的批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。

升级完成后，客户可以在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等），以及稳定币（如泰达币）等虚拟资产。国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的中国香港中资券商。

在此之前，中国光大控股因参股稳定币龙头Circle的传闻而暴涨超过50%，并带动光大证券也一度涨停。

有分析认为，稳定币有望推动券商角色根本性转变，即从交易通道商转向资产证券化引擎和跨境清算枢纽，这对于券商的估值提升，可以说是重要加分项。

除此以外，6月初发布的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》）提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

中航证券表示，《意见》将促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。

经营业绩持续向好

利好信息不断释放，券商板块的业绩也在持续改善。自去年9月24日以来，市场在政策加持下，流动性充裕，资金入市的意愿高、速度快，为券商板块业绩修复带来重要支撑。

2025年以来，热点行情多点开花，也为券商板块业绩奠定了扎实的基础。今年第一季度，上市券商营业收入为1261亿元，同比增长19%；归母净利润为519亿元，同比增长78.7%。其中，近八成券商营业总收入同比增长，近九成券商归母净利润同比增长。

2025年第一季度，国盛金控（002670.SZ）实现营收5.90亿元，同比增长39.11%；归母净利润为7039万元，同比增长205.96%。该公司此前在接受调研时表示，面对市场波动和行业竞争，公司将聚焦证券主业，在合规经营的基础上，积极稳健发展。重点从服务能力和盈利能力着手，不断提升公司核心竞争力。

天风证券（601162.SH）的业绩同样实现了大幅增长。今年第一季度，该公司实现营收6.34亿元，同比增长243.05%；归母净利润为2416万元，同比扭亏为盈。天风证券表示，受益于投资收益增加，公司的营收数据实现大幅增长。

机构积极研判，券商后市潜力引关注

对于今年券商的业绩表现，多数机构保持乐观态度。

开源证券在研报中指出，2025年上半年券商行业的业绩有望延续同比改善的趋势，券商行业有望保持高景气。

瑞银证券分析师表示，2025年，得益于去年第四季度新增开户数的大幅增加，券商的经纪业务有望持续增长，投行业务在低基数之下也有望实现增长，两融业务对比2015年的历史高峰也有增长空间。从盈利角度来看，在2024年证券行业整体增长8个点之后，预计2025年整个行业的增长预期在17个点左右。

有分析人士指出，在政策利好的背景下，券商业务发展迎来新的机遇。当前，券商估值仍然处于历史低位，在市场回暖，政策利好的背景下，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值修复。

除此以外，全球知名的管理咨询公司麦肯锡对于券商行业的整合更为关注。麦肯锡发布的报告《2025中国证券行业三大趋势：转型、整合与出海》指出，券商行业本轮整合不仅能够给券商在降低成本、优化资本等传统并购交易关注的范畴带来价值，更需要成为业务转型变革的“触发器”，从而在业务规模合并的基础上实现“1+1>2”的收入利润增长。

从市场表现来看，近三个交易日，券商板块连续拉升，板块指数累计上涨近10%。6月25日盘后数据显示，券商概念板块今日主力净流入109.74亿。