北京
分散投资是误区，投资组合发挥功效
“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这是非常容易产生误区的一句话。有一些股民会认为这是让股民多买几只个股，东方不亮西方亮，结果往往是股民把自己买成了基金，这儿买几只个股，那儿买几只个股，结果钱没赚到，反而会让自己的精力分散了。然后就会有股民说这句话是骗人的，巴菲特也是重仓操作的，所以股民往往会变本加厉地押宝个股，结果往往是恶性循环的，越是想赚钱，越是不放过任何机会，结果是操作越多，错误几率越大，越想着翻盘，越看不上稳定的利润，而是博弈风险极大，进行脆弱的操作。
关于股市谚语和一些盈利模式，股民一定要还原其本质，充分理解，而不要贸然评论其有效性。其实，这句话讲的不是分散投资，而是投资组合与资产配置。这里面的精髓不是简单的分散投资，而是通过资产间的不相关或低相关品种来实现周期利润的把握和降低回撤。这里面的相关性因素格外重要，因为如果都是一致性的，比如说都是个股，哪怕是不同板块，也逃不过市场的系统性风险与群体性下跌。
我们也做一个测算，最近几年，我们可以发现，沪深300、中证500、中证1000、恒生指数之间的相关度还是很高的，最低也有0.87，有的更是高达0.96，这样的相关度，就意味着基本上他们都是同向的，即便分散太多，也改变不了他们的相关度高的情况。而我们注意到，A股和美股则不同，则是反向的，美股牛长熊短，A股牛短熊长，所以，持股体验方面，配置海外指数的确是有意义的（《投资组合系列》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=27751510540中有详解），而从长周期角度，实际上股市方面整体还是相关度很高的。
资产配置的意义与比例思维
没有一种资产可以稳赢，如果长期只持有一种资产，持有体验必然是过山车，周期因素是逃避不了的。这个时候就需要资产配置，比如说股债金这样就是相关度较低的品种，说白了就是他们的牛熊周期不相同（股债就是典型的跷跷板因素），配置的意义是完成对其主升周期的包含，这样每一个品种的调整周期时则利用配置来降低回撤，这样利润就可以保持住，就可以持续堆积财富了，这才是关键。
而很多股民对此不理解，反而会觉得资产配置降低了某一个品种的仓位，阻碍其赚大钱了，这就是很大的误解了。我们也可以做一个测算，如图所示，股市与债、金、商的相关性就是0.65、0.47、0.6，他们和股票资产搭配都是非常合适的。这种搭配，并不是分散投资，而是为了提升整体收益，与股民想象的多买个股分散是截然不同的思维。
进一步利用配置比例，通过各种方式的调整，我们也可以发现，股债商的配置比例，股票配置增加，波动性加大，同时回撤也会增加，这意味着投资者持有的风险就会很大；而增加债券就可以大幅降低回撤，尽管收益率有一定下降，但其实幅度并不大，可以确保长期整个资产稳定性，这就是其意义。很多股民之所以长期下来是亏钱的，或者赚得不多，基本上都是源于其整体的波动性过大，好容易跟随市场强周期赚了钱，往往也还会凭实力还回去，降低回撤是长期财富堆积的关键。接下来，我们来聊一聊重仓策略的使用秘诀。
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