【LNG】霍尔木兹海峡危机 美伊冲突搅动欧亚LNG市场

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当地时间6月21日，美国对伊朗三处关键核设施进行打击。行动前一天20日，特朗普表态与此相反，宣称很难要求以色列停止空袭，表示"可能会支持停火"，无意直接深度卷入中东的地区冲突。

伊朗官方媒体PressTV于当地时间6月22日曾报道称，伊朗议会已批准封锁霍尔木兹海峡，但该报道随后被撤回。

霍尔木兹海峡每日LNG运输量达100-110亿立方英尺，约占全球LNG贸易量的23%。

2024年通过该海峡的液化天然气中，80%流向亚洲市场，20%供应欧洲。随着美国深度介入以伊冲突，霍尔木兹海峡航运安全已面临实质性威胁，大量商船正紧急驶离该区域。本文将深入剖析此次事件对欧洲亚LNG市场造成的冲击，以及各国应对机制与欧亚能源格局的未来走向。

霍尔木兹海峡航运中断风险几何？

短期来看，当地时间23日美国驻叙利亚军事基地遭到袭击，伊朗有可能会继续袭扰霍尔木兹海峡，进一加重紧张局势。

长期来看，伊朗报复行动并非必然采取"封锁霍尔木兹海峡"极端选项，伊朗曾经多次威胁要封锁霍尔木兹海峡但从未付诸行动，从伊战争期到2017年美国单方面退出核协议并实施极限制裁的时候，伊朗都没有完全封锁，其可能是伊朗作为回应的战略举措，也是对外界压力的反应，目的是迫使更多国家在利益严重受损的风险下被迫介入战争，以此制止以色列的空袭。

霍尔木兹海峡通行进入待命状态，持续的电子干扰影响了商业船只的导航系统，据联合海事信息中心报告，这种干扰正在造成运营和导航方面的挑战，航运成本大幅上升，全球航运企业重新评估风险，调整航线和运输计划需要应对潜在的安全威胁，如伊朗对船只的袭击等。

因此，霍尔木兹海峡封锁的可能性较小，但航运风险不可忽略，无疑进一步加重市场担忧情绪。

欧洲单一依赖LNG进口 埃及进口激增施压下加速能源多元化

2022年俄乌冲突爆发以来，欧洲能源结构加速重塑。在转型进程中，欧洲实施积极的能源需求削减策略，2023年天然气消费量同比减少18%（相当于1000亿立方米）；同时各国加速布局LNG接收站建设，2023年新增接收能力达3000万吨/年，多个大型基建项目相继投运。然而系列举措未能根本解决供应缺口：2025年2月，为应对寒冬导致的供应短缺，欧洲储气库库存快速消耗，叠加中东冲突对运输通道的地缘政治威胁，以及亚洲需求竞争推高LNG现货价格，三重压力下TTF基准价飙升至58.50欧元/兆瓦时，单日涨幅达4.5%，天然气价格创下两年新高，库存水平一度降至三年低位，能源安全的不确定性显著加剧。这种单一依赖LNG进口的模式，使欧洲能源安全高度受制于国际地缘格局，缺乏有效缓冲机制应对突发供应中断。

数据来源：金联创

今年6月以来中东局势持续紧张。以色列空袭曾一度中断埃及LNG进口，间接冲击欧洲采购链条，导致TTF现货价格剧烈波动。而若霍尔木兹海峡出现封锁事件，将直接切断卡塔尔等中东国家的LNG出口通道，影响欧洲近40%的LNG进口量。目前欧洲正逐步摆脱对俄罗斯能源的依赖，计划在2027年底前全面终止相关供应。展望未来，欧洲加速推进能源结构多元化：美国作为全球最大LNG出口国，有望成为对欧供应的关键支柱；但埃及LNG进口量的暴增既间接施压欧洲气价，也倒逼欧盟加速能源供应渠道的多样化布局。

值得关注的是，埃及近年来LNG进口量呈爆发式增长，核心原因在于本土能源结构性矛盾：天然气田开发滞后，产量难以匹配工业化进程与人口增长需求，迫使埃及从区域出口中心转型为进口枢纽。同时，埃及扩建LNG接收终端与储存设施，大幅提升进口处理能力，成为非洲能源短缺背景下的关键进口枢纽，对欧洲能源市场产生连锁影响，而中东地缘冲突的升级更令区域能源格局的不确定性持续发酵。

JKM风险溢价高位震荡 加拿大LNG投产恰逢亚洲LNG现货价格高企

东南亚进入季风季节，多地降雨降温LNG需求减少，现货高企抑制了南亚印度等国采购。以伊冲突升级引发霍尔木兹海峡封锁风险，该航道通行船舶数量锐减，市场对供应中断的担忧推升风险溢价，促使JKM现货价格维持高位震荡态势。

东北亚是重要的天然气进口市场，标普数据显示，2025年以来日本是第一LNG进口国，进口3340万吨LNG，中国（3110万吨）、韩国（2450万吨）、法国（1290万吨）、印度（1240万吨）和中国台湾地区（1090万吨）紧随其后。

日韩加速推进与非中东供应国的长期合约谈判

近期，日本日本最大发电企业JERA与澳大利亚伍德赛德签署了意向书，将在冬季向供应LNG船货，以平衡季节性需求高峰保障能源安全，从2026年起的10年内每年向伍德赛德采购40万吨（约6船）LNG。日本客户东邦燃气（TohoGas）将在7月收到加拿大LNG项目首船货物，这是继2024年10月与意大利埃尼集团（Eni）之后的第二份此类LNG协议。日本金属与能源安全机构（Jogmec）与马来西亚国家石油公司（Petronas）建立战略储备合作框架，确保紧急情况下的资源调配。

此外，日韩两国加强LNG联合采购，日本经济产业省（METI）与韩国产业通商资源部（MOTIE）6月20日在东京LNG产消国会议后联合声明，两国计划签署加强LNG采购合作的协议。在基础设施建设方面，日本加快推进新潟县LNG接收站扩建项目，韩国在釜山港新增储罐设施，通过提升储备能力增强应急缓冲空间。

加拿大首座LNG出口设施投产，亚洲船期缩短10天

壳牌持有加拿大LNG项目40%的最大股份，是该项目的运营商及最大承购方，合作伙伴包括马来西亚国家石油公司（Petronas）、中国石油（PetroChina）、日本三菱（Mitsubishi）和韩国天然气公社（Kogas）等国际能源巨头。该项目于2025年6月正式进入生产阶段，一期年产能达1400万吨。目前加拿大共有7个LNG出口项目处于规划阶段，潜在年产能可达5030万吨。首船货物预计于7月中旬完成装载，项目的核心竞争力源于优越的区位条件：依托北美太平洋沿岸的地理优势，货物至亚洲主要目的地的船期可缩短至两周以内，较传统运输路线显著降低物流成本与碳排放。加拿大AECO天然气基准价格约为0.71美元/MMBtu，远低于美国亨利港的3.75美元/MMBtu，叠加运输时效优势，使项目在全球LNG贸易中具备独特成本竞争力，通过多元化供应渠道强化了亚洲能源市场的安全韧性，为全球LNG贸易格局注入新的竞争变量。

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