香港
6月23日，港股新消费概念股继续活跃，美容护理方向领涨。
截至收盘，美丽田园医疗健康（02373.HK）大涨19.82%，上美股份（02145.HK）涨8.53%，毛戈平（01318.HK）涨7.56%，老铺黄金（06181.HK）涨7.18%，蜜雪集团（02097.HK）涨3.4%。
今年以来，新消费无疑是港股市场最耀眼的明星赛道。截至6月23日，新消费概念指数年内累计涨幅达64.15%，大幅跑赢恒生指数（18.09%）及恒生科技指数（16.09%）。
市场分析称，在悦己消费理念深化的背景下,"情绪价值"打开消费新空间。在二级市场，新消费概念也成为资金在不确定性中追逐稀缺高增长资产的"避风港"。
从消息面看，今日美妆消费股涨势突出并非偶然，而是多重利好共振的结果。
在宏观层面，据国家统计局数据，今年5月份，消费市场总体呈现平稳发展态势，当月社会消费品零售总额4.13万亿元，同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点，为2024年以来月度最快增速。
中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在6月21日举办的2025年CMF中期论坛上指出，5月社零回升的背后，是消费品"以旧换新"政策支撑起了重要作用，但随着政策边际效应递减，耐用消费品较长使用周期等情况，后续消费端还会存在一定压力。他认为，下一步更好地提振消费，需要有更多的政策工具。
另外，2025年"618大促"战报显示，美妆消费数据靓丽，国货品牌集体突围。这一成绩不仅验证了消费复苏趋势，更支撑着上美股份、毛戈平等美妆标的估值上升。
据青眼情报数据，四大电商平台(淘系、京东、抖音、快手)618全周期美妆成交额为659.09亿元，同比增长超10%。分平台来看，淘系全周期GMV占比41.3%，同比增长11.1%；抖音、京东、快手分别占35.7%、14.8%、8.2%。
分品牌看，今年618，各大国货美妆品牌跑出"加速度"。其中，在港股受到投资者追捧的毛戈平，上演了一出黑马的好戏，其618期间在天猫平台增长约70%，令人刮目相看。
华西证券研报也显示，2025年618抖音彩妆类目品牌榜TOP10中，共有8个国货品牌，毛戈平排名提升了9名升至第二。
珀莱雅和韩束继续霸榜天猫和抖音，分别登上天猫、抖音618美妆全周期榜单TOP1。据上美股份（韩束母公司）618战报显示，韩束天猫销售额同比增长46%，京东、唯品会、拼多多销售额分别同比增长81%、40%、229%，X肽系列总销售额过亿，Newpage销售额同增106%。
在这场国货美妆的狂欢中，可以看到，中国品牌的正崛起，及消费者对本土品牌的认可。
展望后市，多机构集体唱多美妆赛道。
国泰海通研报称，看好美护板块引领新消费，重点推荐三大主线，分别为品牌驱动的高端国货毛戈平；重组胶原赛道锦波生物、巨子生物、丸美股份；多品牌扩张的上美股份、珀莱雅、上海家化。
东吴证券建议关注618势头向上、具备新品及新品牌催化的上美股份等，以及估值逐渐落于击球区的毛戈平、珀莱雅、巨子生物等。
作者|瓶子
编辑|Annie
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