你的科技ETF今天不涨？看清主力的精打细算！

周一市场拉了一个像样的反弹那，尤其是午后突然一波，各大指数偏红，虽然成交额没有明显放量，也是一个不错的修复了。只是如此，必然是有涨有跌的局面。

反弹逻辑，我们在“每日通”早上分析消息面时指出，“中东影响边际效应减弱，低开就是打开博弈空间”。现在市场就是存量博弈，涨跌其实都没强需求，就看短线资金对预期差和博弈空间的预期。

拿金融科技来看，有利好却低开，这就给短线资金机会。相反，近期高开的行情，没有一次打开空间，还有两次跳水。拿周一来说，如果高开1个点，八成没行情了。

而科技主题周一的走势，各有特点，总体是讲理的，我们一起来看看找找规律。

科技主题的涨跌排行看过去，什么感觉？有理！

早上突然出了一个重磅消息，证券时报发文力挺稳定币！本来对于与老霉稳定币行情共振心存疑窦的我们，信心就来了。而低开表明，市场结果调整之后，很多投资者失去对利好的判断能力，预期差就来了。

区块链、稳定币带动国产软件主题反弹，但核心是金融科技，其他软件主题涨幅很一般，分得很清楚；

而美国要限制先进制程代工的消息，也是利好半导体国产替代、科创等，所以半导体设备、电子制造应声而涨，中芯国际还久违领涨带情绪。

但是还有另外一面，（可能）依赖先进制程的半导体产品商特别是AI算力，则迎来利空，同样直此外，接反馈出来。澜起科技、寒武纪等领跌半导体，导致科技主题明显分化。

这个反向效应，是没考虑到的，只能说资金比过去更加精明，分得更清。

而CPO领跌，则可能是过去两周强势，没有超跌修复需求。此外，中际旭创等北美供货商，是对于中美贸易关系高度敏感的，限制半导体就容易引发猜测。

算力芯片、CPO领跌也影响了AI系主题的表现，也拉低了科技的整体表现。

机器人则是没有强逻辑的情况下，跟着流动性被动反弹一下而已。游资情绪远未修复，情绪出不来。

市场继续保持存量博弈，那么对于科技主题的炒作，不得不掺杂相当的博弈思维。

医药主题同样分化很大，港股创新药大涨，而医药、中药等表现较弱。

从医药ETF和港股创新药成分股涨跌对比来看，一个是涨跌各半，一个是满堂红。除了港股医药上周波动巨大、弹性更大、超跌反弹需求更强之外，也要关注流动性趋势。

周一，南向资金大买港股，显然港股获得的流动性改善更为显著，这也是上周以来首次出现明显的大幅增量资金。

我们在周六分析指出，周五行情表明港股投资逻辑继续（参考《》），波动是短期资金博弈的结果。尤其是险资继续大买H股银行，表明AH溢价降低不成为看弱理由，流动性趋势是更为关键的因素。

这个观察非常关键，战略级的投资机会，比博弈那种更令人珍惜。

周一走完，周四调整的底部，又成为一个中短期锚定的低吸和支撑点了。

受流动性影响较大的港股科技主题也出现了修复，不过还是被动修复为主，新的强势逻辑尚未出现，我们期待的是科技突破、爆款产品、业绩改善预期等因素。

金融方向，同样是港股主题涨跌幅度都更大一些，港交所稳了后，对于港股流动性的预期继续看慢牛。

当然，投港股不得不承受可能更大的波动，毕竟那边做空机制更全、热钱流动速度更快。

总体上，港股、A股都继续走出一个小波段企稳的姿态。机构主题对资金需求并不大，重新回归震荡待机（利好）的转态；而概念、情绪主题，由于资金不足，看的主要是打预期差、新热点的局部热点行情。

在目前市场格局下，一些中线主题方向（参考《》）可以钝感一些，而对于短期热点、概念炒作，还是要精打细算一点。控制风险边界、积沙成塔，走得更远！