机器人产业链企业扎堆融资IPO，资本更看好零部件附加值？

今年以来，国产机器人迎来融资、上市潮。6月19日，在春晚舞台惊艳亮相的宇树科技近期从更名到股改再到完成C轮融资交割，频频被传即将IPO；6月16日，仓储机器人极智嘉更新招股书，欲冲刺“全球仓储AMR第一股”；6月6日，智能清洁机器人石头科技宣布拟赴港上市。

与此同时，近期一批专注机器人产业链的相关企业也在扎堆递表，包括连续两年实现全球机器人控制器销量排名第一的仙工智能、全球最大AI具身家庭机器人系统产品提供商卧安机器人和专注于智能机器人视觉感知技术及产品研发设计的乐动机器人。

业内专家表示，相较于主要做机器人产品或本体的公司，专注于核心零部件的企业往往更受市场欢迎，因为核心零部件是机器人产业链中技术含量高、附加值大的关键环节，拥有先进技术的核心零部件供应商在市场上通常具有更强的议价能力和更高的利润率。

3家机器人产业细分龙头奔赴IPO

近期，多家机器人产业链相关企业扎堆递表奔赴IPO。

5月27日，仙工智能正式向港交所递交招股说明书，计划通过18C章程在港交所主板挂牌上市。仙工智能的营收主要来源于控制器、机器人和软件，但其机器人产品的主打特点也是带有仙工智能自研的SRC 系列控制器。“灼识咨询”数据显示，仙工智能在2023–2024连续两年的全球机器人控制器销量排名第一。

截至2024年12月31日，仙工智能控制器适配超过300种零部件，并支持超过1500家集成商与终端客户。截至目前，基于仙工智能平台部署的机器人已经超过1000种款型，覆盖3C、汽车、自动化设备、新能源、半导体、工程机械、生物医药等超过20个细分行业。

仙工智能相关产品。

5月30日，专注于智能机器人视觉感知技术及产品研发设计的乐动机器人向港交所递交上市申请书，拟在主板挂牌上市。尽管乐动机器人已量产了两代割草机器人以期打造第二增长曲线，但乐动机器人的最大营收仍自于其传感器和算法模组等视觉感知产品。2022—2024年，视觉感知产品分别给乐动机器人贡献了97.8%、99.1%和94%的营收。根据灼识咨询数据，以2024年收入计，乐动机器人在以视觉感知为核心的智能机器人公司，全球市场份额1.6%，排名第一，排名第二、三位的公司市场份额分别是1.5%和1.4%。

6月9日，全球最大的AI具身家庭机器人系统产品提供商卧安机器人向港交所递交IPO招股书，计划于港股上市。根据招股书，卧安机器人是AI具身家庭机器人系统行业首家实现产品商业化的公司，旗下产品线涉及7种品类共42个SPU。同时，公司亦是全球唯一在家庭场景全面布局的AI具身家庭机器人系统提供商。

资金流向机器人产业链公司

南都记者关注到，在融资层面，近期资本也在向机器人产业链企业抛出绣球。6月16日，致力于为机器人提供最优质的关节模组、灵巧手、通信模组、智能电池等一系列核心零部件产品，并提供系统性硬件解决方案的因克斯智能科技完成新一轮融资，新投资方包括锦秋基金、德石投资、深创投集团、复星创富等知名投资机构，同时绿洲资本、水木创投、拉尔夫创投等天使轮投资方持续追加投资。这已经是因克斯在半年时间内累计完成的第3轮融资，3轮累计融资金额达亿元。

6月16日，机器人关节模组企业无锡泉智博科技有限公司（以下简称“Motorevo”）宣布完成数千万元Pre-A轮融资，由上市公司蓝黛科技、锡创投（金投致源）、无锡新投联合投资，源合资本担任长期独家财务顾问，公司聚焦于机器人关节模组、电机、减速器的研发和生产。相关产品已应用于乐聚机器人、腾讯RoboticsX、北京大学、浙江大学、MIT等多家企业、高校与研究机构。截至目前，Motorevo签约订单已经超6000万，全年预计超1亿元。

5月30日，主打机器人核心零部件产品的鹿明机器人官宣完成亿元级天使++轮融资，投资方包括复星锐正、德马科技和吴中金控，这也是鹿明机器人在半年内完成的第3轮融资。据悉，在硬件层面鹿明机器人已实现从核心零部件到整机的垂直整合，自主研发的高性能一体化关节、高精度编码器、视触觉传感器等关键组件已具备量产能力，核心零部件产品线方面，LUX系列视触觉模组作为人形机器人的关键感知部件，以高精度、高可靠性的特点填补了行业空白。

受投资者关注但多家公司仍陷亏损

在经济学家、新金融专家余丰慧看来，机器人产业链相关企业纷纷奔赴IPO或完成融资，反映了市场对机器人行业的强烈看好和对未来增长的预期。“随着技术的进步和应用场景的不断扩展，机器人在制造业、服务业等多个领域展现出了巨大的潜力。这些企业的上市和融资不仅能为自身的发展提供充足的资金支持，还能通过资本市场的力量进一步提升品牌影响力和技术研发能力。此外，投资者对于高科技领域的热情也是推动这一现象的重要因素之一。”

余丰慧还提到，相较于主要做机器人产品或本体的公司，专注于核心零部件的企业往往更受市场欢迎。“核心零部件是机器人产业链中技术含量高、附加值大的关键环节。拥有先进技术的核心零部件供应商能够为整个行业提供稳定、高效的解决方案，其产品的性能直接影响到最终机器人的质量和竞争力。因此，这类企业在市场上通常具有更强的议价能力和更高的利润率，吸引了更多投资者的关注。同时，由于它们服务于广泛的客户群体，包括众多机器人制造商，这使得它们的增长潜力更大，风险相对分散。”

不过，南都记者也关注到，尽管资本的追逐热火朝天，但近期已递表上市的3家机器人产业链公司仍面临亏损难题。其中，2022年-2024年，仙工智能净亏损分别为3226万、4770.4万和4230.8万元；卧安机器人2022年至2024年分别亏损8698.30万元、1637.60万元、307.40万元；乐动机器人2022—2024年净亏损分别为7313.2万元、6849.1万元和5748.3万元。

其中，仙工智能方面近日就亏损问题向南都记者表示，公司财报中显示的亏损主要因为给予员工股权激励产生的股份支付费用占比较大，2022-2024年分别达到人民币150万元、2680万元和3170万元。剔除股份支付影响后，仙工智能的经调整净亏损从2022年的人民币3070万元减少至2023年的2090万元，并于2024年进一步减少至人民币1060万元。此外，公司的经调整净亏损率持续收窄，从2022年的16.7%下降至2023年的8.4%，并于2024年进一步下降至3.1%，显示出向收支平衡发展的积极趋势。

采写：南都记者 林文琪