四川大决策投顾：无人物流车行业进入大规模商业化元年

四川大决策投顾 摘要：2025年是无人物流车商业化元年，随着无人物流车商业化应用进入快速增长期，行业未来在技术进步和路权逐步开放的推动下，渗透率有望显著提升。在此背景下，建议关注无人车制造及零部件企业与快递物流的无人车应用带来的降本增效的两大方向的投资机会。

1.无人物流车行业概述

无人物流车是融合传感器技术、人工智能算法、高精度定位及高效通信技术的智能运输工具，可在物流各环节替代人力或有人驾驶车辆，提升效率、降低成本并增强安全性。其发展始于早期自动化技术在物流领域的探索，随着电商发展和技术进步，从企业技术布局到多地试点运营，再到获得合法路权并走向商业化试点与规模化应用，正逐步融入物流各环节。

国家邮政局数据显示 2024 年我国快递业务量达到 1745 亿件、快递业务收入 1.4万亿元，物流行业“最后五公里”配送成本占比高达 60%，无人物流将大幅降低社会物流成本，经济效益突出。考虑到中国城市的配送车辆约千万辆级（含轻卡、面包车、三轮车等），无人物流车蓝海市场广阔。目前，行业内企业主要有京东物流、圆通速递、申通快递、顺丰控股等，其产品平均容积超4立方米，平均载重超1吨，可满足现有物流运输需求。同时，该行业也得到了国家和地方政府的大力政策支持，政策覆盖技术创新、场景应用、标准制定等多方面，为其发展营造了良好环境。

2.无人物流车产业链

无人驾驶物流车产业链具有高度复杂性和技术集成性，分为上游核心技术及零部件、中游整车制造与系统集成以及下游应用场景三个主要环节。

当前，传统车企与科技企业以技术互补、资源共享的合作模式为依托，有力促进了无人驾驶物流车在技术研发、产品迭代及市场推广层面的进程。这种合作模式已成为驱动无人驾驶物流车发展的核心力量之一。

3.政策+技术+成本+路权等配套加速落地，推动无人物流规模化应用

政策端，无人物流是降低物流成本的途径之一。2024 年 11 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到 2027 年社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右；《有效降低全社会物流成本行动方案》提出推动物流数智化发展，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式；《“十四五”现代物流发展规划》、《交通运输大规模设备更新行动方案》等政策也提出对无人化物流的支持。国家邮政局、多地政府、邮管局密集表态加速推进无人车、无人机应用工作。

技术方面，多家头部厂商推出全栈自研的自动驾驶技术体系，新石器表示具备在机动车道以超过 70km/h 速度行驶的能力，使无人车具备全天候、全时段、全场景的道路通行能力；九识智能表示已形成覆盖多传感器融合感知、决策规划算法、车路协同等关键领域的完整技术矩阵，产品可满足极窄道路、工业物流、快运等细分场景下的城市全场景、全路况、全时段运营需求。

成本方面，2024 年无人车旗舰产品集中发布，物流商业化应用或达到拐点。2024 年 6 月九识新品发布会发布了四款 L4 级无人车 Z2、Z5、Z8 和 Z10，裸车售价分别为 3.98 万元、4.98 万元、7.98 万元、8.98 万元，对应的标准版 FSD 价格分别为 6000 元/季度、7000 元/季度、8500元/季度、9000 元/季度；2024 年 12 月新石器无人车生态大会发布了三款 L4 级无人车 X3、X6 和 X12，前两款车型裸车售价分别为 4 万元和 5 万元，AI 服务费为 7000 元/季度。考虑车价+服务费，对比快递传统末端配送的成本产生了优势。

2025 年智能无人车规模化商用有望走入新阶段，2025 年 5 月九识正式发布专为轻件散件打造和主要应用于城配场景的新车型 E6，裸车售价低至 1.98 万元，FSD 月度订阅服务低至 1800 元/月。

2025 年以来头部无人物流厂商订单高速增长，商业化加速落地。2025 年初新石器无人车已累计斩获超 2 万辆客户订单，每月交付量超 1000 辆，CEO 预计二季度至三季度单月交付量将突破 2000 辆，其中 4 月单月交付量已超越 2024 年全年总和；九识智能 2024 年底在手订单超万台，2025 年一季度新增订单量同比增长超 4 倍。

若2030年销售60万辆无人物流，行业市场空间运营服务413.4亿>整车244.6亿>激光雷达38.9亿>线控制动25.6亿>芯片23.4亿，其余高精地图、摄像头空间较小。而整车和运营服务目前均有无人物流车企提供，其主导产业链，上游零部件与智能化乘用车高度重合，竞争激烈，盈利空间较小。

4.无人物流车行业投资逻辑与个股梳理

2025年是无人物流车商业化元年，随着无人物流车商业化应用进入快速增长期，行业未来在技术进步和路权逐步开放的推动下，渗透率有望显著提升。在此背景下，建议关注无人车制造及零部件企业与快递物流的无人车应用带来的降本增效的两大方向的投资机会。

无人车制造与核心零部件企业：技术进步和规模化落地将直接惠及车辆制造及其关键零部件供应商。值得关注的相关企业包括：
金龙汽车、德赛西威、伯特利、汇创技术。

极具潜力的快递物流应用方向：快递配送被认为是无人车极具前景的应用场景。其规模化应用有望显著带动快递企业运营成本下降和效率提升。相关受益快递物流标的有：顺丰控股、申通快递、圆通速递。

风险提示：无人车渗透不及预期风险，政策与合规风险，行业格局变动风险，成本增加风险，市场空间测算偏差的风险，快递企业应用无人车的降本测算偏差风险。

参考资料：

1.2025-6-13华源证券——物流无人车浪潮起，产业变革新机遇

2.2025-6-10东吴证券——无人物流专题：万事具备，爆发元年

3.2025-6-14国金证券——三频共振助力无人物流行业，智驾供应链拐点来临

4.2025-6-4开源证券——无人物流有望开启规模落地元年

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