洋河股份，四年没了3000亿

对于业绩创出上市以来新低、各大指标营收均出现下滑、股价跌回八年前，以及“最严禁酒令”棒打的洋河股份来说，“非遗”能否提升品牌含金量，从而带动业绩复苏、股价回升和信心回归，一切都暂未可知。

文｜万 芙

提出“数智洋河”顶层规划，将深入推进经营数字化和智能化的洋河股份，日子似乎愈发难过了。

洋河股份不仅交出“史上最差”的年报。在6月12日的股东大会上，洋河股份董事长张联东三度向在场的股东鞠躬致歉，直言“最大问题在管理层”，俨然将股东大会变成了检讨、致歉大会。

与此同时，自5月18日堪称“最严禁酒令”下发后，包括洋河股份在内的多家酒企股价不断走跌。贵州茅台市值在20个交易日内蒸发超过2400亿元，洋河股份市值跌破千亿元关口，股价更是跌回到了2017年前。

业绩股价全面“崩盘”

被誉为“蓝色巨人”的浓香白酒龙头洋河股份，交出的2024年年度业绩，不断刷新各种纪录。

首先，洋河股份2024年归母净利润指标，创出上市以来的最大跌幅。2024年，洋河股份归母净利润下降33.37%为66.73亿元。这一指标直接跌回到了2017年的水平，当年洋河股份归母净利润为66.27亿元。

从营收看，洋河股份于2010年以76.19亿元的规模，首次超越泸州老窖登上白酒“老三”后，在2024年连续让出第三、第四的位置，直接跌落到“老五”位置。2024年，洋河股份实现营收288.76亿元，泸州老窖营收311.96亿元，山西汾酒360.11亿元，前二由贵州茅台和五粮液牢牢把控。

同时，洋河股份中高档产品收入、省内省外区域收入、批发经销商和线上渠道收入“全面崩溃”，也是上市以来首次。财报显示，中高档酒业营收下降14.79%、省内省外营收分别下降11.43%和14.35%、批发商和线上销售收入分别下降13.1%和9.7%。

要是线上收入再差那么一点点的话，上述三大营收类型都将创出双位数的跌幅。

另外，「数智研究社」细究发现，从2024年的二季度至2025年一季度，洋河股份连续四个季度交出“营收净利双降”的财报。财报数据显示，洋河股份在四个季度内分别实现营收66.21亿元、46.41亿元、13.60亿元和110.66亿元，分别同比下降3.02%、44.82%、52.17%和31.92%；归母净利润则分别为18.92亿元、6.31亿元、-19.05亿元和36.37亿元，分别同比下降9.75%、73.03%、915.96%和39.93%。

资本市场上，2025年来，洋河股份的跌幅已接近20%，这一跌幅在白酒板块里算比较突出的了，其市值也已于近日跌破千亿元大关。若以2021年创历史新高的3973.93亿元计算，其市值在四年间已经蒸发了3000多亿元。若以当前股价计，其也跌回了2017年的水平。

在各项经营指标、股价持续萎靡之际，洋河股份的股东大会首次取消了晚宴环节改成了自助餐，洋河股份董事长张联东也在股东大会上主动向投资者致歉并表示“最大的问题在我们（管理层）这里。”

张联东也主动提到洋河股份现在遇到的问题，包括品牌建设观念比较落后、营销模式固化等。同时，张联东提到，下一步洋河股份将集中打造核心大单品海之蓝等战略部署。

再遭最严“禁酒令”棒打

2012年，“八项规定”出台、限制“三公消费”政策以及禁酒令，明确公务接待禁止饮酒。“禁酒令”发布后，白酒行业便进入了长达3年的调整期。调整期内，贵州茅台的价格直接从千元以上跌至2014年800元/瓶左右。

价格下行当中，诸多名酒企业纷纷借此实现市场化转型——向着更依赖于市场的方向转型，而非更依赖于政务消费以及政策保护。时任贵州茅台领导积极响应，“公司正转变消费群体，从公务消费转向民营企业家消费以及普通大众消费。”

2025年5月18日，中共中央、国务院修订发布的《党政机关厉行节约反对浪条例》第二十三条划下红线：公务工作餐“不提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒”。这一规定被业内称为最严“禁酒令”。之后，浙江省发布《公职人员行为规范条例实施细则》中也明确规定：“公职人员不得在工作时间或者工作场所饮酒，不得酒后执行公务。”

“禁酒令”出台后，贵州茅台公开发布声明称，“坚决拥护中央和省委部署，推动白酒回归初心。”

禁酒令的发布，意味着公务用酒板块几乎砍掉。禁酒令发布后，白酒板块集体萎靡，头部酒企影响最为严重。贵州茅台至今20个交易日市值蒸发超过2400亿元，五粮液则蒸发近500亿元，山西汾酒蒸发400亿元，泸州老窖蒸发近260亿元，洋河股份市值则于近日跌破千亿元关口。

股价下跌同时，高端白酒价格也有些扛不住了。歪马送酒53度500ml飞天售价跌至1799元/瓶，天猫平台上君品习酒到手价为641元，京东平台上青花郎在自营店铺售价为两瓶1642元，单瓶价格约821元。

股、价双跌的行情下，市场对白酒的关注度降至冰点。至于会不会从此“一蹶不振”，知名自媒体人“猫笔刀”给出了肯定答复，“确信不会”。“猫笔刀”表示，“因为白酒的大股东全是各个地方的国资委，而且还都是经济不不太发达地区的国资委，白酒业对当地扶贫发展有支柱作用，政府在权衡利弊后肯定不会真的把白酒业打死。”

对于洋河股份来说，最严“禁酒令”，以及即将到来的618大促，都将对其业绩、股价走势造成明显影响。

禁酒令的下发，其实也是倒逼白酒企业转型的关键时机。「数智研究社」发现，多家白酒品牌近来在大力推动“非遗”。如珍酒李渡于近日官宣姚安娜担任白酒“申遗大使”；前茅台集团党委书记、董事长丁雄军也提及，“要持之以恒、坚持不懈推动中国白酒酿制技艺申报世界非物质文化遗产名录。”

只是，对于业绩创出上市以来新低、各大指标营收均出现下滑、股价跌回八年前，以及“最严禁酒令”棒打的洋河股份来说，“非遗”能否提升文化自信、品牌含金量，从而带动业绩复苏、股价回升和信心回归，一切都暂未可知。