金融“稳定器”：中投公司、中央汇金与汇金资管的三重角色

中投公司、中央汇金及汇金资管是中国主权财富基金体系的核心组成部分，中投公司是中国的主权财富基金，负责海外投资；中央汇金代表国家行使国有金融股东职责；中央汇金资管则聚焦国内金融资产的市场化运作。三者既有明确的隶属关系，又在投资策略和职能分工上紧密协作，共同服务于国家金融战略。

一、隶属关系：金字塔式管理架构

（一）中国投资有限责任公司（中投公司）：2007年成立，国务院直属正部级央企，注册资本1.55万亿元人民币，中国主权财富基金。其核心使命是实现国家外汇储备多元化增值，下设三个子公司：

1.中投国际有限责任公司 ：成立于2011年9月，承接中投公司所有的境外投资和管理业务，包括公开市场股票和债券投资、对冲基金、多资产和房地产投资、泛行业私募基金委托投资、跟投和少数股权财务投资。

2.中投海外直接投资有限责任公司 ：成立于2015年1月，是中投公司对外直接投资业务平台，开展直接投资和多双边基金管理。

3.中央汇金投资有限责任公司：根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。

（二）中央汇金投资有限公司（中央汇金）：成立于2003年，最初用于国有银行改革，现作为“金融国资委”行使国有金融股权管理职能。独立开展国有金融资本运营，直接对国有重点金融机构持股。代表国家行使对国有重点金融机构（如四大行、券商）的股东权利。不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控参股的国有重点金融企业的日常经营活动。

（三）中央汇金资产管理有限公司（汇金资管）：中央汇金的全资子公司，2015年成立，定位为中央汇金的专业化市场运作平台，负责市场化方式管理部分金融资产（如ETF、指数基金、股票投资、资产处置等）。

二、职能分工:差异化的投资组合布局

（一）中投公司：全球多元化投资，以境外投资为主（如美股、债券、另类资产），管理国家外汇储备。境外投资占比超80%，追求长期收益。

（二）中央汇金：国内“金融国资委”，通过股权管理维护国有金融资本稳定。持股四大行（工、农、中、建）、券商（中信、申万宏源）、保险公司（新华人寿）等19家金融机构 。

（三）汇金资管：国内资本市场化投资工具，持有沪深300ETF、上证50ETF等指数基金，参与A股增持/减持，稳定市场。

三、分工协作：内外联动与职能互补

（一） 战略协同：中投公司负责外汇增值，中央汇金负责金融稳定，形成“外保收益、内控风险”的双循环。如：中投公司海外投资资源类资产，中央汇金则保障国内银行对相关贸易的融资支持。

（二）资金流动：中央汇金将部分金融股权收益（如银行分红）上缴中投，补充境外投资弹药。汇金资管通过ETF操作配合汇金的股权管理（如减持时通过ETF缓冲市场冲击）。

（三）风险隔离：中投公司与中央汇金分表核算，避免境外市场风险传导至国内金融体系。

四、开拓创新：共同构筑金融“稳定器”

（一）扩大海外优质组合投资，迎接地缘政治挑战，加大境外投资审查风险。资产配置转向新兴科技（AI、新能源）及基建（“一带一路”沿线）。

（二）探索金融控股公司监管试点，整合券商、保险资源。从“管资产”转向“管资本”，推动国有金融机构混合所有制改革。引导价值投资，降低市场投机性波动。

（三）保持A股持仓（如ETF、权重股）市值稳定，灵活调节市场，平抑A股异常波动。

中国主权财富管理体系通过中投公司（全球）、中央汇金（国内金融）、汇金资管（市场化工具）的三层架构，实现了风险分散与战略协同。未来需进一步优化境外资产抗波动能力，同时深化汇金在金融改革中的主导作用，形成内外联动的“双引擎”发展模式。