美国参议院通过《天才法案》，为何全球大型企业都在布局稳定币？

为什么最近“稳定币”的新闻如此火爆！为何全球都在上演RWA发行狂潮？

这一切都源于全球市场或正处于“流动性陷阱”的关键时刻，一方面是不断增长的赤字和M2，一方面又是不断降低的利率与预期！简单来说：世界需要经济结构转型！全球正在为过去20年的财政纪律经历“化债周期”！

然而问题来了：经济转型需要大量的投入，所以经济体需要发债印钱以支持新产业替代传统产业；但是全球化债又需要减少债务，降低赤字，那经济体就应该减少投入，从而修复资产负债表！

这么矛盾的事，因为特朗普的“关税战”和全球主要央行的“去美元化”，在2025年被彻底摆上了台面！

所以，大家想到了一个办法，要么让流动性的速度越快，要么让货币的摩擦成本更少，在此基础上，增加信用，那么就等于新建了一个IMF，因为全球的货币如果货币墙被拆除，那么货币乘数就能被间接创造，这等于增加了供应，于是，稳定币应运而生！

但是，货币信用的本源是建立在需求基础上的流动性，“去美元化”实质上去除的是美元的流动性规模！而全球最大的流动性在谁手里？——答案是：央行！

美元如果需要重塑3.0的全球地位，数字化货币似乎是唯一的路径，但其前期单一的“大饼币”计划，却未能成功，哪怕其通过美股市场推出各类ETF，不断推高“大饼币”价格，甚至已经达到1枚11万美金的天价，机构未来更是看到年内50万美元一枚的空间，但依然未能吸引全球央行的大规模主动购入，反而在2025年开始，全球主要央行加大“黄金购买量”，变成了“去美元化”趋势!

说白了，对于大型央行而言，“大饼币的特性让其没有“阳光下的价值逻辑”，而央行不是“博取资产绝对收益”的银行，是维护“金融主权”的银行！

这就让手握796.85万枚“大饼币”，占据市场40%份额，拥有全球36%大饼币哈希率，掌握世界前三大“数字货币”交易所的华尔街依然无法通过“大饼币”等加密数字资产”实现美元的稳定和美债的存续！

从数据看，截至 2025 年 5 月 22 日，“大饼币”价格突破 11 万美元，总市值达2.184 万亿美元，约为黄金市值的八分之一，跃居全球资产市值第五位！当下全球共开发出的“大饼币”数量为1986 万枚，其市值占加密市场比重已回升至 45%以上，市值规模已相当于美股总市值的 5%、A股的 35%。

因此，从经济学角度看，“BT币已经是事实的全球性资金池市场”，但要想让“大饼币变成央行的储备资产”，就必须让其“中心化”，并使其挂钩可识别的“底层资产”！从而具备阳光下的流通和监管环境！

而稳定币就能解决这个问题！美元自然也就成为了其计价工具，美债又增加了其信用背书，美国的四大审计巨头成为了其安全保障，美国银行巨头就成为了其储备中心！

所以，从形式上看，稳定币主要解决了“大饼币”无底层价值、无中心监管问题，其发行时必须按1:1之类的固定比率与法定货币、黄金或其他稳定资产挂钩，并通过抵押机制或算法调节维持价格稳定，其兼具加密货币的快速交易、全球可访问性及可编程性优势，又具备储备货币的信用背书！更关键的是，其对当下的SWIFT全球银行间交易系统在技术上实现了降维打击，可有效实现不同资产的秒级兑换！

因此，稳定币相对“大饼币”而言是一种低风险工具而非高收益资产！

当你把“高波动的大饼币等加密货币资产”兑换成“稳定币”时，实际上就购买了其对应的法定资产！也就间接的维持住了其法定资产的稳定性和流动性！

简单而言，“大饼币你可以认为是数字黄金”，而“稳定币你可以认为是数字美元、数字欧元、数字港元”！

那为什么沃尔玛、亚马逊等巨头都开始计划发行自有稳定币，京东、蚂蚁也开始探索发稳定币！要知道，这些国际巨头的唯一区别就是发美元、欧元、还是港币对标的稳定币。

从本源上讲，稳定币通常对应的底层资产是国债或者高流动性的高信用标的（黄金也行）！

所以发行稳定币就意味着别人给你钱，通过你去存和贷，这等于让国际巨头拥有了实质的国际性银行资格，其不仅收交易手续费，还能持续吃利息（稳定币对应的底层资产有息，发行后就产生利息了），如果碰到高利率环境，则原地赚麻！不仅如此，稳定币还能实现多头套利，轻松赚汇差！

基于此，我们看到稳定币发行商，比如Circle实际上在做银行的业务，主要利润就是息差！相比银行，稳定币发行公司的一个优势在于，可以低息乃至无息揽储，再拿这些钱去买高息美债，在这点上的效率比保险公司还恐怖，因为其完全不需要推销人员。

因此依靠着美联储的高利率，2022年开始，稳定币公司是春风得意，也使得稳定币市场规模越发庞大。

不过，稳定币对应的债务资产多是高信用短债，比如90天内的，这些品种本来就不愁卖，并不存在所谓稳定币现在救债的情况，未来不好说！

当然，稳定币增加了流动性，稀释了债务的同时，也让全球经济的套利变得更为简单，未来的世界，说到底大家都一样，巨头通吃一切！所以这个市场是超大的，而且是持续的，未来很可能大部分主权货币都是依靠中间的稳定币进行结算的！

根据渣打银行的报告预计，到2028年底，稳定币发行量将至少达2万亿美元，由此将带来额外的1.6万亿短期美债购买需求，这足以吸收特朗普第二任期内剩余时间里所有新增的短期国债发行量。