继宁德时代之后，又一锂电龙头赴港上市

作者 | 柯阳明

编辑 | 杨锐

排版校对 | 甘惠淇

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自宁德时代宣布赴港上市以来，越来越多的中国新能源企业选择在香港资本市场寻求融资和扩展全球业务。

6月9日，亿纬锂能发布公告，宣布正式启动赴港上市计划，并表示在6月7日就审议通过了本次发行上市相关议案，目前公司正在和相关中介机构商讨上市意向，具体的细节还未确定。该公告一出，意味着国内寻求“A+H”布局的锂电龙头又多了一家。

作为国内领先的锂电池制造商，亿纬锂能在动力电池、储能电池等多个领域拥有强大的市场竞争力。资料显示，亿纬锂能成立于2001年，最初专注于消费电池的研发与生产。随着电动车和可再生能源产业的蓬勃发展，亿纬锂能逐渐转型并布局动力电池及储能业务。

现如今亿纬锂能的核心业务包括动力电池、储能电池、消费电池三大板块。

数据显示，2024年亿纬锂能营业收入为486.15亿元，同比下降0.35%；净利润为40.76亿元，同比增长0.63%。此外，据最新2025年第一季度财报显示，亿纬锂能一季度营业收入为128亿元，同比增长37.34%；净利润为11.01亿元，同比增长3.32%。

分板块来看，动力电池板块贡献的收入最多，去年实现营收191.67亿元，占比总营收的39.43%。据了解，2024年亿纬锂能动力电池出货量高达30.29GWh，同比增长 7.87%，在全球的动力电池装机量排名上排到第九位，占全球市场份额的2.3%。

不过，尽管亿纬锂能在动力电池领域具有一定的市场份额，但目前该业务面临着较大的竞争压力。相比去年，2024年亿纬锂能的动力电池板块营收下降了一大截，去年这一板块贡献了近半的营收，占比49.16%，同比之下下降了近10个百分点。

这是由于全球电动车市场的增速放缓、原材料价格上涨以及新能源车企业的激烈竞争，使得亿纬锂能在这一领域的盈利能力受到了一定挑战。

亿纬锂能的董事长在刘金成在中国电动汽车百人会论坛曾说到，目前动力电池领域，宁德时代和比亚迪两强的格局是非常显著的，并认为当前动力电池行业打价格战是不理智的，他说到：“我们这个行业的特征是：你想卷，但是你没有资格，你卷不到。前面两个老大，谁卷得到比亚迪？谁卷得到宁德时代？下面的弟兄们只能共生共死。”。

并且有多位业内人士在接受媒体采访时表示：“动力电池行业的竞争已经进入了白热化阶段，尤其是原材料的供应和价格波动，给企业带来了极大的成本压力。因此，企业必须加快创新步伐，并在产品差异化和技术研发上取得突破。”

因此，面对这种压力，亿纬锂能正积极调整战略，一方面努力提升动力电池的生产效率，坚持多种技术路线并举。另一方面同时增加储能电池业务的投资，以实现收入多元化和抗压能力的提升。

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从储能板块的收入来看，投往储能电池的效果似乎还不错。2024年亿纬锂能储能电池实现190.27亿元的营业收入，同比增长16.44%，占比总营收的39.14%，与动力电池的比重相差无几，去年这一比例为33.50%，同比增加了5.64%。

据能源咨询机构InfoLink统计，亿纬锂能在2024年成功拿下全球储能电芯出货量的“亚军”。2024年全年出货量高达50.45GWh，同比增幅为91.90%。据年报显示，2024年亿纬锂能在国内和国际储能系统集成领域取得了多个项目的合同。

近年来，随着光伏等新能源的发展，我国发电量在不断地攀升，但新能源装机快速增长带来了电力消纳问题，进而许多新能源企业选择开拓储能业务，特别是在光伏领域，越来越多的头部光伏企业都成立储能子公司运营储能业务，从而实现光储一体化。

如天合光能旗下的天合储能就是一个很好的例子，在6月15日，天合光能还发布公告称将通过全资子公司向天合储能增资8亿元。（详情可见预见能源此前文章《8亿！天合光能大手笔增资天合储能，持续加码储能》）

另外，在最近举办的2025 SNEC大会上，可以看到光储一体化正成为与会者热议的话题，随着全球可再生能源的推广，光伏发电与储能技术的深度融合为能源行业提供了新的解决方案。通过光储一体化，电力存储的高效性和可持续性得到了大幅提升，从而进一步推动了光伏行业的增长。

而无论是发展储能还是进一步研究出差异化的动力电池等，都是需要大量资金投入的，因此本次亿纬锂能赴港上市，其中很大的一个原因就是融资需求。

值得一提的是，亿纬锂能近几年融资频繁，在2023年还被深交所审核询问短期内再次融资并扩产的必要性和合理性。

据有关媒体统计，亿纬锂能自从A股上市以来就通过IPO、增发、中期票据等方式共融资了204.96亿元。以2020年11月到2025年6月为例，在这期间亿纬锂能共进行了3次融资，金额高达165亿元。

亿纬锂能对于资金的需求，从过往到现在的财务指标中可以看出，2020年至2024年，亿纬锂能的资产负债率就是一路上升，从最开始的35.13%来到59.36%。流动比率以及速动比率都分别跌到0.953、0.822，已经破1。

据亿纬锂能的公告显示，公司2025年需要建设的动力储能及消费类锂离子电池项目以及此前投资的项目都需要大量资金，预计2025年年底需投入超过135亿元的金额。

而据亿纬锂能2025年一季度数据显示，亿纬锂能的货币资金为134.4亿元，短期借款为9.676亿元，一年内到期的非流动负债为57.89亿元，同比增加30.84%，长期借款为204.75亿元，同比增加27.8%。此外，亿纬锂能应付票据及应付账款高达293.28亿元。可以看出亿纬锂能有很大的资金压力。

对于本次上市目的，亿纬锂能也提到主要是为了进一步提高亿纬锂能的资本实力和综合竞争力。除此之外，提升亿纬锂能国际化品牌形象、满足国际业务发展需要、深入推进全球化战略。

从中可以看出，本次亿纬锂能赴港上市的另外一个重要目的就是融资以及利用香港证券市场的特殊性进行海外市场的开拓。

数据显示，2022年至2024年亿纬锂能来自海外的营收分别为126.30亿元、133.01亿元和117.91亿元，分别占比34.79%、27.27%和24.25%。

由此可见，海外业务在亿纬锂能的营收结构中还是占比很大一部分的。另外，在今年一季度，海外业务还给亿纬锂能贡献了13.07亿元的利润，而一季度的净利润金额为11.01亿元。

因此海外市场业务对亿纬锂能来说十分重要，而当前能够满足亿纬锂能融资以及出海需求的，最合适的莫过于港股了。