车圈恒大不是危言耸听，防车圈房地产化，风险提示很有必要

谭浩俊

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2025年5月23日，长城汽车董事长魏建军接受新浪财经专访时，一句“现在汽车产业里面的‘恒大’，已经存在了，只不过没爆而已”，引发舆论广泛关注，也导致公众对这句话的解读出现了各种各样的版本。其中，有些人把矛头指向了业内某些汽车销量比较大、负债也比较多的企业。

而比亚迪公关部总经理李云飞5月30日发布在微博的回应，则更让舆论和公众把眼睛转向了比亚迪。李云飞称，最近看到大量的文章、评论还有视频，暗指我们是“汽车圈恒大”，“说实话，我很困惑，感觉又好气又好笑！”

说实在的，作为比亚迪的公关部老总，做出这样的回应，实在欠妥，或者说太不明智。给人的感觉，就是没事找抽。

我们说，不管别人怎么暗指，只要不是公开点名，都没必要去回应。回应了，问题就复杂了，就有点此地无银了。因为，只要不点名，别人说破了嘴，都可以认为与自己无关。一旦点名了，就可以要求对方拿依据了。没有依据，就是诬告。只要是诬告，就可以追究其法律责任。

恰恰是，比亚迪的这位公关老总，就是不想省心，更不想省事，非要去把火挑得更大。这方面，比亚迪在处理公共事务方面，比特斯拉差几个档次呢。如果比亚迪采取对指名道姓者依法处理，也会让舆论尽早平息的。现在可好，外界全部知道，比亚迪对这一现象最敏感了。而最敏感的后面，就会追问，为什么比亚迪最敏感呢？难道被魏建军点中痛楚了？

很显然，比亚迪的回应把事态扩大了，也让矛头对着自己了。比亚迪的公关，太差，实在太差。

比亚迪公关好不好、差不差，与我们无关，我们关心的是，车圈有没有出现恒大，车圈是否出现房地产化。特别是车圈的资金供应链，有没有出现房地产那样的现象，亦即依靠负债扩张，依靠供应商的资金扩大市场、提高市场占有率。如果这样，还是需要引起重视的。

而从媒体披露的情况来看，车圈的车企资金来源情况，主要包括三个方面：自有资金、有息资金、无息资金。自有资金是企业自己的钱，花再多，亏再多，都是企业自己的事，别人无话可说。因此，自有资金是最安全的资金，也是最令人放心的资金。一家企业，自有资金的比重越高，企业的风险越小。甚至到了一定比例，企业就完全没有风险了。而自有资金在车企所有资金中的比重，一般都高不到哪里。

要知道，造车是最烧钱的，没有强大的资金实力，只要进入到造车行列，就只有一个字——死。最典型的，莫过于乐视的贾跃亭了。如果安安分分地搞他的乐视，或许会过得风生水起，会日子舒坦到令外界发狂。然而，也想用造车赚更多的钱、扬更大的名，结果是，到现在也没有敢从美国回来。其他一些造车的，也是个个倒在半路上。

有息资金的占比如何呢？实事求是地讲，在车圈，也不是一件令人乐观的事。一般情况下，也就是占比30—40%。好的，40%，差的，30%左右，有的更低。能够有息债务超过40%，一定是效益非常好的，企业决策者也是非常慎重的。因为，有息债务大多属于银行等金融、非金融机构，他们在给企业提供资金时，一般还是比较慎重的，不会无度投放。尤其在房地产企业出现严重风险的情况下，银行投放资金的谨慎性更强。

车圈内企业供应链资金占比最高的，是供应商等的无息资金，亦即财务上的应付账款，包括供应商资金、经销商的预付资金等。这是一个不小的黑洞，也是企业赖以生存的最主要条件。房地产企业能够扩张那么快，就是靠施工企业、供应商等的无息资金维持的。恒大倒了，一大批企业跟着倒了。特别是主要施工企业和供应商，倒得连尸骨都没有。

车圈的企业，无息资金的比重也很高，一般都超过了50%。而车企的无息资金，大多是中小企业提供的，汽车零部件企业、经销商等，规模都不大，一旦车企出现问题，会让一批中小企业关门。在这样的情况下，关注车企的风险，防范车企出现资金链断裂风险，还是有必要的，而不是多此一举。

魏建军的话或许有点夸大，但绝对不是危言耸听。车圈房地产化现象还是存在的，也是表现比较明显的。而汽车市场也已经逐步进入到饱和状态，供需关系正在出现新的变化。如不尽快采取措施，控制规模，减少恶性竞争，一旦有企业出现资金链断裂，就很难说不会引发连锁反应。在汽车行业还没有进入低迷状态的情况下，通过控制规模和扩张速度来防范风险，还是很有必要，也是会有效果的。一旦等到市场低迷了，就会出现严重的连锁反应。

所以，有关方面有必要对企业的资金供应链状况进行调查摸底，将企业的资金链紧张状况做一些深层分析。可以不公开调查情况，但一定要作为决策的重要依据，从而有针对性地采取防范风险措施，避免在发生问题后匆忙应对。如此，也就晚了。

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