5月金融数据:“活钱”增速快 社融增量多

本文转自：人民网

人民网北京6月15日电 （记者黄盛）日前，中国人民银行发布了2025年5月金融统计数据报告、社会融资规模存量统计数据报告和5月社会融资规模增量统计数据报告。

报告数据显示，2025年5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%。社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。1-5月，社会融资规模增量为18.63万亿元，同比多增3.83万亿元。单看5月，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元。

业内专家表示，总体来看，5月金融总量继续合理增长，支持实体经济力度保持稳固。财政、产业等宏观政策也靠前发力、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济持续回稳向好。

“活钱”增速加快

目前M1统计口径中包括流通中货币（M0）、单位和个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（如微信钱包、支付宝余额等），与放在银行账户上的定期存款相比，属于支付交易较为便利的“活钱”。

数据显示，5月末，M1同比增长2.3%。财信金控首席经济学家伍超明向记者表示，就M1而言，5月较上月提高0.8个百分点。其中，低基数效应或是主要的支撑因素，再加上受益于装备制造业等新动能加快发展的支撑，年内规模以上工业企业利润增速回正，这些一起为M1增速形成支撑。5月M2增速总体平稳则与存款利率下调、资本市场回暖支撑非银存款维持在1.2万亿元的偏高水平等原因有关。

也有业内专家认为，“活钱”增速明显加快，体现了近期一揽子金融支持措施提振了市场信心，投资、消费等经济活动有回暖提升迹象。

“我国经济发展韧性持续显现，为金融总量合理增长提供了稳固的基本面支撑。”上述专家表示，当前更加积极的财政政策持续发力见效，5月初金融管理部门发布的一揽子金融政策措施有效提振了市场信心，经营主体也在主动应变作为、转型发展，这些都对实体经济有效需求恢复起到积极作用。

政府债券拉动社融较快增长

数据显示，5月，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债券等直接融资的拉动。

专家分析说，政府债券是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。进入二季度，在特殊再融资债发行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资进度进一步加快。此外，地方新增专项债发行也出现提速迹象，5月新增专项债规模为4432亿元，单月发行规模创今年新高，这些因素共同拉动了5月政府债券融资较快增长。

伍超明认为，财政靠前发力和科创债放量，支撑社会融资规模平稳增长。他分析说，受益于财政继续靠前发力，尤其是超长期特别国债发行提速，政府债券净融资额同比多增2367亿元，是社会融资规模主要的支撑力量。此外，受益于债市“科技板”推出后科技创新债券加快发行，企业债券净融资额同比多增1211亿元，其中科技创新债券同比多增近3000亿元，也支撑了社会融资规模。

有专家表示，二季度以来，企业发债成本总体呈低位下行态势，5月5年期AAA级企业债到期收益率平均为1.97%，在4月较低水平上进一步下降。低利率背景下企业加大债券融资力度，有助于降低整体融资成本。

贷款规模保持合理增长

数据显示，前5个月，人民币贷款增加10.68万亿元；5月末，人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%。

专家表示，贷款规模保持合理增长，信贷结构出现不少亮点。

结构上看，普惠小微贷款余额为34.42万亿元，同比增长11.6%；制造业中长期贷款余额为14.75万亿元，同比增长8.8%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

专家表示，一方面，降息落地有助于支撑贷款需求增长。有银行客户经理反映，现在银行客户普遍都对利率调整比较关注，5月份中国人民银行降低了政策利率，作为贷款市场定价基准的LPR也随之下行，很多企业感到利率更加划算，提款意愿明显增加。另一方面，外部环境变化也对信贷形势产生边际影响。

也有业内人士认为，一揽子金融支持措施效果会陆续显现，流动性将保持充裕。中国人民银行还将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。6月初，中国人民银行公告开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，为保持全月总体流动性充裕营造良好基础，从月末披露到提前发布也为市场吃下“定心丸”；另外，新增设了中国人民银行各项工具操作情况表，也使政策更加透明，有效引导并稳定市场预期。