张峰卸任富国沪港深价值精选！产品业绩向好下赎回原因成谜

6月13日，富国基金发布“富国沪港深价值精选”的基金经理变更公告，该基金的基金经理张峰因工作安排卸任，由共同管理该产品的汪孟海、彭陈晨继续管理该产品。

而值得注意的是，“富国沪港深价值精选”曾于2024年12月9日增聘基金经理彭陈晨，此后又于2025年6月5日增聘基金经理助理余驰，可谓是为张峰的本次卸任做足了充分的准备。

张峰，硕士，曾任摩根士丹利股票研究助理，里昂证券分析员，摩根大通执行董事，美林证券高级董事；自2009年7月加入富国基金，历任周期行业负责人、QDII基金经理、量化与海外投资部海外投资副总监、量化与海外投资部海外投资总监、海外权益投资部总经理；现任富国基金总经理助理，兼任富国基金海外权益投资部总经理、资深QDII基金经理。

图中人物系富国基金 基金经理 张峰

张峰在富国基金历任管理基金数多达14只，本次卸任的产品“富国沪港深价值精选”管理规模达20.84亿元，是其个人管理规模第二大的产品。截止目前，张峰在管产品共5只，合计规模61.02亿元。

张峰在富国基金历任管理基金的基本情况

数据来源：wind、机构之家整理

重仓互联网、新消费、黄金等，代表性产品业绩即将历史新高

张峰管理的代表性产品是“富国中国中小盘人民币”，这也是其个人管理规模最大、管理时间最长的产品。张峰自2012年9月4日开始担任该产品的基金经理，任职年限长达12.78年，期间累计回报324.25%，年化回报11.97%，在同类型产品中排名第一。

下图是“富国中国中小盘人民币”自成立以来的净值曲线

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从以上净值曲线可以观察到，“富国中国中小盘人民币”近段时间以来，特别是今年以来涨幅显著，截止2025年6月13日，该基金今年以来收益率36.16%，近一年收益率40.98%，近两年收益率47.45%，均大幅超越该基金对应的业绩基准。并且，该基金截止2025年6月13日的净值距离2021年创出的历史最高点仅有-1.70%的差距。

从前十大持仓情况来看，对该基金净值增长贡献较大的是港股互联网龙头企业、新消费、黄金产业链等。以该基金2025年一季度末的前十大持仓为例，该基金的第一大重仓是腾讯控股，腾讯已经连续11个季度成为该基金的前十大持仓，并且连续三个季度成为该基金的第一大重仓股，前十大持仓中另一个互联网公司是网易云音乐，也为基金贡献了不菲的收益。而今年以来对该基金净值贡献最大的是黄金产业链相关公司，如老铺黄金为该基金的第二大重仓股，一季度涨幅202.24%，赤峰黄金为第七大重仓，一季度涨幅19.97%，4月1日至6月13日涨幅94.11%。另外，基金在泡泡玛特为代表的新消费上的投资也收获颇丰，泡泡玛特为该基金的第三大重仓，一季度涨幅74.57%。

下图是“富国中国中小盘人民币”2025年一季度末的前十大持仓

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张峰管理的规模第二大的产品“富国蓝筹精选人民币”同样业绩较为突出，该基金的配置思路与“富国中国中小盘人民币”类似，重仓港股互联网龙头企业、新消费、黄金产业链等标的，截止2025年6月14日，该基金今年以来收益42.66%，近一年收益43.62%，近两年收益58.10%；基金净值距离2021年创下的历史最高点仅有-2.34%的差距。

下图是“富国蓝筹精选人民币”自成立以来的净值曲线

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业绩优秀难获认可，散户投资者解套以后选择赎回？

近段时间以来，张峰管理的多只产品业绩可谓是相当优秀的水平，不过让人倍感意外的是，优秀的业绩没有换来投资者的认可，基金的份额却持续萎缩，甚至出现业绩越好赎回越快的情况。

以其管理的代表性产品“富国中国中小盘人民币”为例，该基金的份额在2021年一季度左右随着净值到达最高点，基金份额也到达最高，此后基金的份额便开始了持续的下滑，即使近一两年业绩好转基金份额还是在持续减少，2025年一季度基金净值加速增长，产品份额却出现了更大幅度的净赎回。

下图是“富国中国中小盘人民币”近五年以来的产品份额变动情况

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张峰管理的另外一只绩优产品“富国蓝筹精选人民币”也出现了类似的情况，该基金自2021年一季度之后产品份额持续萎缩，仅在2025年一季度出现小幅增长。

下图是“富国蓝筹精选人民币”近五年以来的产品份额变动情况

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张峰管理的产品业绩优秀却遭到持续的赎回，或许与散户投资者回本以后选择赎回的特性有关，从“富国中国中小盘人民币”持有人户数及结构来看，该基金业绩实现反转以后，机构投资持有份额从2023年底的3.35亿份增长至3.87亿份，同一时期个人投资者的持有份额从9.88亿份降至8.33亿份。

“富国中国中小盘人民币”的持有人户数及结构

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