香江电器三战IPO终过聆讯，自有品牌收入连降3年

文/乐居财经 杨凯越

泛家居企业的IPO俱乐部，或许很快又要添新成员了。

6月10日，湖北香江电器股份有限公司（简称：香江电器）通过港交所上市聆讯，国金证券担任独家保荐人。

自2017年开始，香江电器就开始进行IPO辅导，开启了其IPO的闯关之路。2023年，香江电器曾对深交所发起冲刺，但在经历两轮问询后，于2024年5月，香江电器主动撤回了深交所主板IPO的申请材料，并于该年9月29日递表港交所。在财务资料已过有效期后，该公司于今年4月10日二次递表港交所。

多番尝试后，香江电器的IPO进程终于迎来突破，通过了港交所的聆讯。

招股书披露，香江电器成立于2012年，主要从事品质生活家居用品的研发、设计、生产与销售。其产品线非常丰富，包括电热水壶、打蛋器、搅拌机等厨房小家电，以及花园水管等非电器类产品。

但香江电器的历史可以追溯到更久之前的1990年。1976年，高中毕业的潘允下乡度过了一段知青岁月，又开始了四年的军旅生涯。

1989年，改革开放后，潘允来到深圳，并于次年创建了香江电器的前身香江塑料。该企业起初是通过经营气泡袋、化妆盒、镜子等包装类和塑胶类产品进入家居用品行业，为客户提供OEM加工服务。

1995年，潘允开始大力投入到电器类家居用品的研发与生产中，主要产品包括油炸锅、电蒸锅、电烤炉、电子秤等。2012年，潘允联合其他十一名创始股东在湖北蕲春县共同设立了香江电器。

在股权架构方面，截至2025年4月7日，潘允直接持有香江电器54.07%的股份，并通过担任员工持股平台蕲春恒兴科技管理中心（有限合伙）的唯一普通合伙人，控制了香江电器19.54%的表决权。

此外，潘允与其子GuangshePan全资持股的蕲春华钰科技管理中心（有限合伙）直接持有香江电器26.39%的股份。最终，通过直接、间接持股，潘允及家族合计控制了香江电器超过80%的股权及100%的表决权。

招股书显示，香江电器的代工模式主要有ODM和OEM两种。2022—2024年，香江电器实现分别营业收入10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，其中，分别有94.4%、95.8%、97.3%的收入来自ODM/OEM客户，即超94%收入来自代工业务。

为摆脱对代工客户的业务依赖，香江电器于2016年开展OBM业务，以自有品牌“威麦丝”、“Accuteck”及“艾格丽”等设计、研发、生产及销售家用电器。

但在2022—2024年，香江电器的OBM业务规模不断萎缩，从6137.3万元逐年下滑至4115.3万元，对应的收入占比从5.6%下滑至2.7%。

而香江电器则拟使用募资引进新品牌以增强OBM业务。招股书显示，香江电器拟使用人民币1亿元为现有的品牌组合引进新品牌以增强OBM业务，主要物色销售电热类、电动类生活家居用品。

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