家庭护理龙头碰撞新消费“风口”，圣贝拉年利润增长103%释放高盈利价值预期

将家庭护理服务及产品实现标准化、专业化、定制化及数字化，是圣贝拉在高端家庭护理行业掀起的智能化革命。在新消费正值投资“风口”时期，这家家庭护理企业即将登陆港股。

港交所最新消息显示，圣贝拉于6月9日通过聆讯，正式成为“全球家庭护理第一股”。

圣贝拉不仅是亚洲及中国最大的产后护理集团，还是中国增长最快的规模化产后护理集团，并且是首家出海的产后护理品牌。全方面断崖式领先，是家庭护理行业领头羊。

从2017年创立到成长为行业龙头，圣贝拉是如何一路高歌猛进的？

市占率稳居第一 年营收8亿元 多业态全周期全速增长

招股书显示，目前圣贝拉经营三大主要业务线，即产后护理服务及产后修复服务、家庭护理服务及食品。公司通过构筑全周期商业护理版图，从而延长了客户的生命周期价值，亦为其综合家庭护理服务建立深厚壁垒优势。

发展至今，圣贝拉已建立起庞大的高端产后护理中心网络，截止2024年底总共拥有81家产后护理中心，此外，公司业务覆盖至中国香港、新加坡及洛杉矶，成中国首家出海的产后护理中心。

随着业务规模的扩张，圣贝拉的业绩自然水涨船高。报告期内，公司的收入从2023年的4.72亿元飞速增长至2024年的7.99亿元，实现收入翻倍；并且在2024年实现2.70亿元的毛利；最能反应企业真实运用情况的经调整利润已于2023年扭亏为盈，在2024年底实现7247.4万元盈利。

分收入来源看，期内圣贝拉多业态齐头并进，增长动力充沛。其中，产后护理中心贡献营收超八成。家庭护理服务及食品业务增势强劲，为公司长期增长蓄势。家庭护理服务收入食品收入占总收入比例也在逐年递增。

值得关注的是，2024年圣贝拉的家庭护理服务及食品业务，其毛利率远高于产后护理中心业务。为了保证其产品服务实现高水准交付，在逐年递增的租赁成本和劳工成本下，食品业务利润却逆势而行，高达61.5%。随着高毛利率业务规模有序拓展，不仅能为圣贝拉构筑成长新曲线，还有望释放高弹性盈利。

尤为重要的是，随着多业态全周期品牌力释放，圣贝拉已经迈入盈利时代。2023年至2024年，连续两年实现盈利向上。智通财经APP认为，圣贝拉的盈利护城河离不开其高端化与规模化并举。

其一，高增长势头延续，品牌高端化路径顺畅。圣贝拉通过高端品牌组合吸引忠实而优质的客户，保障业务增长。比如公司创建超高端产后护理中心旗舰品牌圣贝拉，拥有778名具备相关专业资格的护理专家，以支持其提供高端的专业化服务。为了保障服务标准，公司与美国认证协会(ACI)和博士专家合作，为母婴护理设定服务基准及编制标准操作规程(SOP)。为了全方位升级全球母婴服务体系，圣贝拉引入瑞士洛桑酒店管理学院（EHL）服务管理经验。此外，圣贝拉和EHL将在中国共建培训人才的校园基地，打造符合国际标准的人才梯队，做家庭护理行业的“长期主义者”。

公司所有产后护理中心均部署SOP，确保服务质量始终如一。在圣贝拉品牌树立行业标杆之后，公司开始孵化象征科技赋能的小贝拉及艾屿，丰富全品类服务。

总之，高端品牌组合助力圣贝拉迅速提高全线业务量。以予家为代表的家庭护理服务的合约总值同比增长157%；以广禾堂为代表的食品业务的商品总值同比增长120%，远高于产后护理的增长率52%。

其二，数字化赋能高效扩张，规模化释放利润弹性。圣贝拉是首批拥有专有IT平台的SaaS市场参与者之一，利用数据及其他尖端技术为客户提供优化和量身定制的服务，提高运营效率，促进高效扩张。受益于数字化底座支撑，公司有望享受标准化的运营管理与标准化服务带来口碑营销上的红利，验证了其基于高度标准化的异地扩张复制能力。

更为重要的是，公司轻资产运营模式下，助力开店节奏加速。期内，通过整合本地竞争对手，圣贝拉进入南京、太原、海口及宁波四个新城市，并扩大了其于深圳及苏州两个现有城市的市场份额。

总之，数字化与轻资产并行，静待圣贝拉规模化效应凸显，利润高弹性释放。

专业性+标准化+数智化服务范式构建盈利护城河

智通财经APP认为，、产后护理服务是一个低频高消的赛道，而口碑和标准化则是这一行业的两大痛点。

圣贝拉的发展正是契合了以上两点，通过高质量和专业性服务打响品牌口碑，同时通过数字化赋能打造标准化体系。最终形成马太效应，强者恒强形成Alpha优势。

产后护理行业的广阔发展空间是毋庸置疑的。从宏观角度来看，消费力与生育政策的双轮驱动，加强产后护理行业后续快速发展。中观角度看，低频高消助力品牌议价权提升，行业将加速集中。

根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭护理潜在市场总额增长迅速，产后护理渗透率仍明显低于韩国及亚洲其他等成熟市场。由于消费者的需求日益复杂，对专业化和定制化服务的需求不断增长，高端产后护理服务市场预计将以高于平均水平的速度增长。

而圣贝拉的发展正是瞄准了这一市场空白。

此外，标准化体系铺垫未来快速扩张。圣贝拉完善的标准化运营服务体系，保证客户均能获得一致的优越服务体验，助力圣贝拉在短短8年时间里迅速成长为行业龙头企业。

总之，契合产后护理服务行业的痛点，近年来圣贝拉发展颇为迅速。有了资本市场的加持，圣贝拉后续的全球化发展会更加自由和灵活，会更快地将品牌辐射到全球范围，上市会是打开未来正向增长循环的一把钥匙。更深次的意义在于，圣贝拉的成功可能推动市场对家庭护理领域标准和数字化的重新审视，从长远来看有利于该细分领域的发展。

一言以蔽之，圣贝拉在家庭护理领域是数字化和标准化的“先行者”，目前产品体验、品牌调性在市场上具备独特性和稀缺性。这也意味着这块市场的蛋糕才开始做大，后续潜力会逐渐释放。一旦圣贝拉占据该细分市场的更多用户，就会形成更高的规模和盈利壁垒，这样圣贝拉将持续在品牌和估值上享受高溢价。