北京
【本周商品市场整体上行，CTA策略均有回撤】本周，商品市场整体上行，商品指数上涨1.82%。分板块看，贵金属指数涨3.94%，能化指数涨1.60%，工业品指数涨1.42%，黑色指数涨1.02%，有色金属指数涨1.00%，农产品指数跌0.04%。分品种看，原油指数涨4.17%，黄金指数涨1.48%。 本周，各类CTA策略均有回撤。CTA中短周期策略指数跌0.39%，产品池中上涨产品占比14%；CTA中长周期策略指数跌0.31%，产品池中上涨产品占比15%；CTA量化套利策略指数跌0.01%，产品池中上涨产品占比29%；CTA时序量价中短周期策略指数跌0.47%。 短期来看，商品市场波动率仍可能快速拉升，整体难走出较长流畅趋势。当前CTA仍倾向于短周期趋势类策略，尤其是日内策略。 策略环境方面，中短周期策略环境中性。日内流动性高位持续回落，历史分位数0.8左右；日内波动性持续回落，历史分位数0.5左右；趋势流畅性回升，历史分位数0.5左右。 中长周期策略环境中性偏差。日间趋势流畅性方向不一，品种趋势流畅性回落到0.1左右，趋势流畅品种占比回升到0.6左右；日间波动性持续回落，品种波动率在0.4左右，高波动品种占比在0.6左右。 风格因子方面，周度收益均有回撤，主流因子均回撤。因子收益贡献相对分散，板块维度贡献分散，黑色原料多为负收益贡献且占比较大，贵金属收益贡献占比较大；品种维度贡献有一定集中，低硫燃料油和白银收益贡献占比较大。因子波动率方向不一，中长动量因子波动率下降，中短动量因子波动率上升，历史分位数均在0.1 - 0.9范围内。 风险监测显示，量化趋势在20日时序动量、5日截面动量及多空50%品种展期因子暴露较大；量化多策略在20日时序动量、5日截面动量、多空50%品种展期因子暴露较大；量化套利整体风险因子敞口暴露较小。
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