深圳，冲出一个智能硬件IPO！开盘暴涨285%，市值超730亿

智东西6月11日报道，今日，深圳智能影像设备企业影石创新（Insta360影石）成功登陆上交所科创板。

其每股发行价格为47.27元，发行后总股本为40100万股，发行市盈率为20.04倍，今日开盘价182元/股，上涨285%，截至10点10分，股价最高上涨298%至188元/股，最新市值为732亿元。

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2015年7月，影石创新由刘靖康在深圳创办，注册资本为3.6亿元。

刘靖康出生于1991年7月，本科毕业于南京大学软件工程专业，是影石创新的法定代表人、实际控制人、董事长、核心技术人员。该公司的控股股东是北京岚锋创视网络科技有限公司。

全球智能影像设备主要厂商包括影石创新、日本理光、GoPro、大疆等。

影石创新是全景相机龙头，根据Frost & Sullivan的数据，2023年其品牌“Insta360影石”全景相机全球市场占有率67.2%，排名第一。

因品牌效应强劲，最新发布的影石旗舰8K全景相机上市首日便包揽全球多平台单品销售第一。

在运动相机领域，“Insta360影石”品牌在2023年全球运动相机中位列第二。

▲影石创新在售产品

其核心技术包括AI全景拼接、AI剪辑、AI调色、AI追踪、AI全景自动拍摄、AI低光视频画质增强等AI技术。

在产品规划上，影石创新计划拓展产品范围，创造融合专业全景技术、AI技术、机械控制技术和视觉感知技术、飞行控制技术的新型智能影像机器人产品。

影石创新本次IPO募资总额为19.38亿元，募资净额为17.48亿元，计划投向智能影像设备生产基地建设项目、影石创新深圳研发中心建设项目。

一、三年营收逾112亿，净利润超过22亿

2022年、2023年、2024年，影石创新的营收分别为20.41亿元、36.36亿元、55.74亿元；净利润分别为4.07亿元、8.30亿元、9.95亿元；研发费用分别为2.56亿元、4.48亿元、7.77亿元。

▲2022年~2024年影石创新营收、净利润、研发支出变化（智东西制图）

影石创新已形成由全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系，拥有国内外授权专利900项，其中发明专利189项。

截至2024年年底，其产品、技术人员共1367人，占总员工数2370人的57.68%。

其智能影像产品覆盖消费级、专业级、配件及其他产品。

其配件类产品主要包括适配其相机的自拍杆、电池、保护壳、三脚架、蓝牙遥控器等。该公司亦推出滑雪套餐、摩托车套餐、宠物套餐等多种配件组合。

消费级设备在去年为影石创新贡献了超过86%的收入。

报告期内，影石创新主要智能影像设备产品及销售收入情况如下：

其主要产品的平均单价、收入及占比如下：

影石创新与主要竞争对手的销售规模、产品定位对比情况如下：

2022年、2023年、2024年，影石创新的资产总额分别为19.80亿元、30.47亿元、50.21亿元。

2025年1-3月，影石创新营收为13.55亿元，同比增长40.70%；净利润为1.76亿元，同比小幅下降2.50%；经营活动产生的现金流量净额为-3.81亿元，主要因经营活动现金流出较高。

该公司预计2025年上半年可实现营收32.14亿元~38.15亿元，同比增长32.38%~57.10%；实现净利润4.94亿元~5.83亿元，同比增长-4.65%~12.49%。

二、线上线下销售收入五五分，覆盖全球上万家零售门店

Insta360产品采用线上线下渠道结合的销售方式，线下销售网络遍布全球60多个国家和地区，覆盖全球10000多家零售门店。

其线上销售收入占比接近50%，线上销售渠道的毛利率高于线下销售渠道。

同期，该公司毛利率分别为51.49%、55.95%、52.20%，在行业内保持较高水平。其消费级设备去年的毛利占比多达85%。

其毛利率略高于同行业可比公司的平均水平。

报告期各期，该公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为79.43%、80.83%、76.35%。

其主要客户包括北京京东世纪贸易有限公司、Inspired motion tech、Best Buy等。

2022年、2023年、2024年，影石创新的前五大客户主要是大型经销商、代理商、知名电商平台、大型商超卖场、专业销售渠道等，分别贡献了其年收入的10.04%、15.21%、15.25%。

影石创新产品主要以委托加工方式生产。

针对高客单价、组装复杂的专业VR全景相机及AI视频会议一体机，该公司设有产线负责该类产品的组装生产环节。

其采购原材料包括IC芯片、镜头模组、结构件、配件、包材、电池等，主要供应商包括文晔科技、广东弘景光电等。

2022年、2023年、2024年，影石创新分别向前五大供应商的采购占比达到59.50%、47.51%、49.78%。

三、实控人持股比例较低

截至2024年年底，影石创新拥有9家境内全资子公司、7家境外全资子（孙）公司、3家分公司、2家参股公司。

截至招股书签署日，影石创新实际控制人刘靖康可支配公司34.0043%的表决权，间接持股29.8891%，实际控制人配偶、一致行动人潘瑶间接持股0.00022%，两人合计间接持股29.8893%。

该公司前十名股东持股情况如下：

其股东中有1名国有股东、3名外资股东。

影石创新董事、监事、高级管理人员及核心技术人员2024年薪酬情况如下：

结语：软件技术将是智能影像设备商的必争之地

微型化、可穿戴化已成为影像设备的新趋势。早年影像设备行业主要集中在佳能、尼康、莱卡等少数照相机制造商。但近年来消费者对外闪设备、镜头、机身形态等产生了个性化需求，催生许多个性化的智能影像设备。

随着影像设备的智能化发展，影像处理、编辑和特效等基于算法的软件技术重要性不断提高。智能影像设备可通过内置软件便捷高效地实现防抖、色彩强化、渲染等功能，大大缩短后期防抖处理、剪辑、调色、加特效等繁琐的过程。