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【2025年6月5日早盘国内期货主力合约涨跌互现，氧化铝多空博弈受关注】2025年6月5日早盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪锡涨超1%，橡胶、20号胶、豆粕涨近1%；氧化铝跌近3%，尿素跌超2%，纯碱、玻璃、烧碱跌超1%。 国内氧化铝需求端稳定，多空博弈源于供给端。短期来看，矿端供应正常且有过剩，几内亚和澳大利亚周度发运量、进口海漂库存正常，铝土矿港口库存处今年高位。氧化铝利润修复，周度运行产能和产量触底反弹。国内氧化铝在去库，但速度放缓，现货价格高升水，盘面期限结构呈标准back结构。预计近月2506和2507合约价格上有顶下有底，底部看4月震荡区间。 中期而言，矿端供应存隐患，受几内亚季节性雨季和矿区政策影响，后者不确定性大，预计主力2509合约和后续2510合约向上概率大。 长期来看，几内亚矿端政策影响不会持久，国内氧化铝在矿端供应充裕时，长期价格将围绕成本波动。
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