Mysteel周报：产业链逼近盈亏平衡点 减产挺价与弱需求持续角力（20250526-20250530）

光伏市场概述

1.1 多晶硅：市场持续承压 价格低位运行

多晶硅环节延续低迷态势。当前库存高达30万吨，企业通过减产及库存管理缓解压力，库存缓慢消化，价格筑底徘徊。下游拉晶环节维持低库存策略，采购以刚需小单为主，市场成交清淡。终端需求尚未明显回暖，叠加硅片环节自身库存压力较小，价格开始止跌，对硅料议价能力较强。

1.2 硅片：结构走势分化 价格企稳筑底

硅片市场呈现稳中趋暖态势，价格底部支撑增强。前期持续下跌后，当前硅片价格已触及下游可接受区间，采购需求显著释放，订单量有所回升。供应端，企业挺价策略持续深化，头部厂商凭借规模优势稳定报价，部分企业加速推进减产计划以优化供需平衡，行业开工率较前期有所下降。在供需两端共同作用下，市场悲观情绪逐步缓解，价格止跌企稳迹象显现。

1.3电池片：价格分化加剧 供需结构主导后市走向

电池市场价格艰难企稳，183N电池片受终端需求持续低迷影响，下游企业对0.255元/瓦接受度不足，预计成交均价将进一步下探至0.25元/瓦。尽管5月底部分厂家已启动减产措施，但由于当前市场价格已逼近生产成本线，企业盈利空间被严重压缩，经营压力显著增大。加之市场对6月份终端需求普遍持悲观预期，电池片市场能否止跌回稳，关键在于企业减产计划的实际落地成效及产业链供需格局的变化。

1.4组件：头部企业开工下调 挺价策略成效待验

光伏组件市场价格混乱加剧，据Mysteel调研了解，今日头部企业纷纷有挺涨现象。但当前终端需求支撑乏力，市场交投氛围持续低迷。随着531抢装潮结束，市场分化格局短期内或持续存在，高功率组件与低功率组件的价格走势将进一步分化，行业结构性调整压力显著增大。

本周光伏产业链价格走势：

品种

规格

2025/5/26

2025/5/27

2025/5/28

2025/5/29

2025/5/30

单位

多晶硅

P型复投料

34-36

34-36

34-36

34-36

33-35

元/千克

P型致密料

32-35

32-35

32-35

32-35

31-34

元/千克

P型菜花料

29-31

29-31

29-31

29-31

29-31

元/千克

颗粒硅

32-33

32-33

32-33

32-33

32-33

元/千克

N型致密料

36-38

36-38

36-38

36-38

35-37

元/千克

N型颗粒硅

33-36

33-36

33-36

33-36

32-35

元/千克

N型混包料

34-36

34-36

34-36

34-36

33-35

元/千克

N型复投料

37-41

37-41

37-41

37-41

36-39

元/千克

硅片

N型G10L-183.75

0.93-0.95

0.93-0.95

0.93-0.95

0.93-0.95

0.93-0.95

元/片

N型G12R-210R

1.08-1.08

1.08-1.08

1.08-1.08

1.08-1.08

1.08-1.08

元/片

N型G12-210

1.3-1.3

1.3-1.3

1.3-1.3

1.3-1.3

1.3-1.3

元/片

电池片

G10L单晶topcon

0.255-0.26

0.255-0.26

0.255-0.26

0.255-0.26

0.255-0.26

元/瓦

G12R单晶topcon

0.26-0.265

0.26-0.265

0.26-0.265

0.26-0.265

0.26-0.265

元/瓦

G12单晶TOPcon

0.27-0.275

0.27-0.275

0.27-0.275

0.27-0.275

0.27-0.275

元/瓦

组件

182单面TOPcon

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

元/瓦

210单面TOPcon

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

元/瓦

182双面TOPcon

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

0.67-0.695

元/瓦

210双面TOPcon

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

0.68-0.71

元/瓦

本周均价涨跌幅一览：

品种

规格

上周均价

本周均价

涨跌值

涨跌幅

单位

多晶硅

P型复投料

36.0

34.8

-1.20

-3.33%

元/千克

P型致密料

34.5

33.3

-1.20

-3.48%

元/千克

P型菜花料

31.0

30.0

-1.00

-3.23%

元/千克

颗粒硅

33.5

32.5

-1.00

-2.99%

元/千克

N型致密料

38.0

36.8

-1.20

-3.16%

元/千克

N型颗粒硅

35.5

34.3

-1.20

-3.38%

元/千克

N型混包料

36.0

34.8

-1.20

-3.33%

元/千克

N型复投料

40.0

38.7

-1.30

-3.25%

元/千克

硅片

N型M10-182（130um）

0.940

0.940

0.00

0.00%

元/片

N型G12-210（130um）

1.300

1.300

0.00

0.00%

元/片

N型G10L-183.75（130um）

0.940

0.940

0.00

0.00%

元/片

N型G12R-210R（130um）

1.088

1.080

-0.01

-0.74%

元/片

电池片

M10单晶topcon

0.260

0.258

-0.002

-0.77%

元/瓦

G12单晶topcon

0.276

0.273

-0.003

-1.09%

元/瓦

G10L单晶topcon

0.260

0.258

-0.002

-0.77%

元/瓦

G12R单晶topcon

0.261

0.263

0.002

0.77%

元/瓦

光伏组件

182单面TOPcon

0.685

0.682

-0.003

-0.44%

元/瓦

210单面TOPcon

0.698

0.695

-0.003

-0.43%

元/瓦

182双面TOPcon

0.685

0.682

-0.003

-0.44%

元/瓦

210双面TOPcon

0.698

0.695

-0.003

-0.43%

元/瓦

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅现货市场价格持续下行，上下游博弈激烈，对于成交价双方仍未能达成一致，但下游议价主动性明显更强。多晶硅N型复投料均价38.7元/千克，环比下降3.25%；N型致密料36.8元/千克，环比下降3.16%；N型混包料34.8元/千克，环比下降3.33%；N型颗粒硅34.3元/千克，环比下降3.38%。

本周多晶硅价格延续弱势行情，继续阴跌。但据上下游反馈，本周已开始洽谈新一轮签单，拉晶企业陆续进场询价签单，多晶硅企业也在根据自身情况调整最新报价，但下游压价明显。供应端来看，目前市场主要关注点在于大厂西南产能的复产日期和西北产能的停产周期，市场大多认为会进行产能置换，利用丰水期电价优势降低生产成本，西北地区也会进行相应减产。此外5月多家企业进行减产检修或延迟复产，6月仍有企业降低开工率，预计6月多晶硅产量仍将处于低位。

需求端，目前硅片价格处于低位，虽然短期内价格止跌，但需求暂未有回暖迹象，本轮采购签单结束后，对于硅料需求或将再次走弱，多晶硅受库存和需求不确定性影响，短期内仍将弱稳运行，但值得关注的是之前硅料明显去库之后，多晶硅现货价格都有明显挺价趋势。

多晶硅市场价格（元/千克）

产品

规格

2025/5/23

2025/5/30

价格涨跌

多晶硅

P型复投料

36.0

34.0

↓ 2.0

P型致密料

34.5

32.5

↓ 2.0

P型菜花料

31.0

30.0

↓ 1.0

颗粒料

33.5

32.5

↓ 1.0

N型致密料

38.0

36.0

↓ 2.0

N型颗粒硅

35.5

33.5

↓ 2.0

N型混包料

36.0

34.0

↓ 2.0

N型复投料

40.0

37.5

↓ 2.5

1.2 硅片价格分析

本周硅片市场开始止跌。N型G10L本周均价0.94元/片，环比持平；N型G12R本周均价1.088元/片，环比持平；N型G12本周均价1.3元/片，环比持平。

本周硅片价格延续筑底格局，主流规格止跌企稳。当前183N硅片成交价格位于0.93-0.95元/片，210RN硅片市场上虽有1.05元/片的价格，但主流成交区间在1.08-1.1元/片，210RN成交价格稳定在1.3元/片。上游硅料价格僵持，下游电池组件价格止跌，叠加硅片厂商减产初见成效，硅片价格止跌筑底。

供需方面，硅片企业减产幅度加大，预计5月总体开工维持在50-55%左右，产出缩减至50GW附近。终端需求降温，下游采购观望情绪浓厚，183N需求前景尚不明朗，但210系列成为需求主导，终端需求从183N向210切换，电池厂虽有趁机低价囤货行为，但实际成交有限。当前硅片价格位于历史低价，在企业减产挺价下，硅片价格短期内或延续底部震荡，整体回暖需等待供需两侧出现实质性改善。

硅片市场价格（元/片）

产品

规格

2025/5/23

2025/5/30

价格涨跌

硅片

N型M10-182（130um）

0.940

0.940

-

N型G12-210（130um）

1.300

1.300

-

N型G10L-183.75（130um）

0.940

0.940

-

N型G12R-210R（130um）

1.080

1.080

-

1.3 电池片价格分析

本周电池环节走势分化。M10单晶Topcon电池本周均价0.258元/瓦，环比下跌0.77%；G12单晶Topcon电池本周均价0.273元/瓦，环比下跌1.09%；G10L单晶Topcon电池本周均价0.258元/瓦，环比下跌0.77%；G12R单晶Topcon电池本周均价0.263元/瓦，环比上涨0.77%。

本周电池市场走势分化明显。下游组件排产预期下滑，电池需求普遍走弱，整体市场承压，各规格电池供需结构性分化。本周183N电池由于需求萎缩，低价有走跌至0.25元/瓦迹象，成交维持在0.25-0.255元/瓦。210N电池高位存下降至0.275元/瓦的走势，0.28元/瓦订单减少，主流成交维持在0.27-0.275元/瓦，而210RN由于分布式抢装需求阶段性托底，厂商挺价意愿较强，价格持稳，维持在0.265元/瓦。

上游硅片价格止跌，叠加电池片企业库存水位良好，暂时为电池价格提供支撑。虽组件端排产下滑传导至电池需求，但下游头部组件企业释放涨价信号，若落地成功，或为电池价格提供一定支撑，短期电池价格走势将取决于组件涨价传导效果与电池厂商实质性减产力度情况。

电池片市场价格（元/瓦）

产品

规格

2025/5/23

2025/5/30

价格涨跌

电池片

M10单晶topcon

0.258

0.258

-

G12单晶topcon

0.273

0.273

-

G10L单晶topcon

0.258

0.258

-

G12R单晶topcon

0.263

0.263

-

1.4 光伏组件价格分析

本周组件环节价格暂且企稳，有小幅波动。本周182单/双面TOPcon组件周均价0.682元/瓦；210单/双面TOPcon组件周均价0.695元/瓦。

本周光伏组件市场进入“531”抢装尾声，国内终端需求下滑显著，分布式项目基本停滞，集中式项目尚未启动，6月订单能见度普遍不足，部分头部企业计划通过主动减产维稳价格。据Mysteel调研了解，本周四开始有头部企业进行试探性报涨价格，现货新单报价上探至0.67-0.73元/瓦，但中小组件厂为清库存仍低价抛售，实际成交价混乱落在0.65-0.7元/瓦，部分长尾订单甚至跌破0.65元/瓦。

值得注意的是，近期头部企业通过控制低价订单交付量，来缓解供需失衡，热门型号出现短暂性供应紧张。但中小厂商因缺乏差异化竞争力，仍深陷价格战泥潭。展望后市，组件市场短期仍将维持“量价双弱”格局，6月上海SNEC展会或将成为行业预期转向的关键节点。若展会释放新增订单或技术路线突破信号，可能提振市场信心；反之，需求断层与库存压力叠加，价格中枢或进一步下探。

光伏组件市场价格（元/瓦）

产品

规格

2025/5/23

2025/5/30

价格涨跌

光伏组件

182单面TOPcon

0.682

0.682

-

210单面TOPcon

0.695

0.695

-

182单面TOPcon

0.682

0.682

-

210单面TOPcon

0.695

0.695

-

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。