浮动费率基金哪家强？

曲艳丽｜文

公募基金高质量发展改革25条之后，第一个落地的就是「浮动费率基金」。

5月23日，26只浮动费率基金获批。

基社区老师做图如下：

打擂台什么的最好看了！笔者将其粗略分为三个派别：

第一大派别，基本盘选手。这一类选手的特征是，本身就是对照着基准做超额收益的。无论浮动费率基金、还是薪酬与业绩基准挂钩，简直是为他们而生的。

典型如华夏基金王君正、富国基金孙彬等。

举个例子，华夏基金王君正就是从做工银瑞信金融地产混合起步的，金融地产、医药、食品饮料就是他的基本盘。他明确表示过：「只有在他重点研究的几个行业，才会实施比较大幅度的偏离。其他行业都尽力坚持贴近基准的行业配置。」一句话道破基本逻辑。

富国基金孙彬更是，以超级主动的姿态做指数增强产品。广发基金王明旭所谓的「均衡风格」也勉强归为这一类。

第二大派别，成长股选手。其实很好理解，基金经理薪酬和业绩基准挂钩之后，会有一部分人可能更倾向于一种相对于业绩基准的绝对收益思维，另一部分人就还是「搞成长股创造alpha该造造」。

比如景顺长城基金农冰立是「有记忆点」的：他把泡泡玛特买成第一大重仓！爱了！

还有重磅型选手，银华基金王晓川，AI小旋风，2024年普通股票型基金冠军。

嘉实基金李涛、大成基金杜聪、易方达刘健维算是一类，以TMT为底色的科技股投资。

第三个派别，新秀派，也很好理解，新人新规新基金。

中欧基金沈悦，她是蓝小康那边的，价值策略组。汇添富卞正，跟随着这一波新能源行情成长起来的。

交银施罗德基金黄鼎，有一句描述是「组合多见黑马」。这个人设出现在浮动费率基金集体阵营里，我觉得属于剑出奇招，确实是有点钦佩交银底色诸如杨金金等的特立独行了。

华商基金张明晰也是，今年3月份上任的公募新秀。

第四个派别，无法归类选手。

工银瑞信基金郭雪松，做偏债混的，在这个阵营里算是稳稳的幸福了。招商基金朱红裕，大神级人物，一名老将。

兴证全球基金陈聪，这是谁想出来的啊真是大聪明，他是做港股的，真是独辟蹊径啊！

一句话总结，浮动费率基金的本质，是「同甘共苦」。

凭什么老百姓买你们基金亏那么多钱，公募基金行业还坐收管理费旱涝保收啊！这不合理！浮动费率基金就是为了解决这一弊病而来。我感觉还是有效的，当一个目标与一个人的薪酬直接挂钩之后，就算潜移默化也会改变一个人的行为。

费率水平是根据业绩与比较基准相对表现而双向浮动的。

具体规则：持有不到一年，管理费1.2%。超过一年，持有期间年化收益率超过业绩基准6%以上，管理费1.5%；输3%以上，只能收0.6%；中间档还是1.2%。

浮动费率基金不是第一次发了，2023年9月发过一批。

目前获批的26家基金公司，笔者也粗略归类：大厂队、二梯队、主动权益队、特色队。

大厂队还是那些，像易方达华夏南方富国这几家，基本上什么都不会错过。不止如此，它们还压资源上强度，就很卷。每次这种集体发行都像是军备竞赛，虽然大家越来越peace了，但还是免不了暗搓搓比较谁发得更多谁输了，三好学生方阵。

二梯队的一些基金公司，特点是报也报了、发也发了，但是对拿结果，相对佛系一些。大家评评，华安基金、银华基金等算不算这一类型。还有固收头部大厂博时基金，就很佛。

像东方红资管、交银施罗德基金、兴证全球基金等擅长主动权益的基金公司，参加也再正常不过。听说东方红资管拿出的是比较顶的基金经理周云，诚意满满。如前述，交银施罗德基金的黄鼎也是，风格还真有点剑客的意思了，包括上一轮浮动费率基金试点派出的是杨金金。

也有几家是特色队选手，它们相对属于中小型基金公司，比如安信基金袁玮、平安基金何杰、华商基金张明昕、信达澳亚基金吴清宇、宏利基金孟杰，如果硬要总结一个共同点，那就是派出的都不是旗下最有名的基金经理，算是有些资历但可能之前曝光度没那么高的选手，仔细想想趁着政策热点一波推出也挺聪明的。比如吴清宇、袁玮、何杰都在管规模十几个亿，还可以再挑挑担子。

客观说，主动权益目前处于低谷期，新基金发行已经低迷了一两年了。这一轮集体发行浮动费率基金，已经是很久没有的场景了，狠狠期待了。

然后自媒体金城坊Erin盘点了下规模排名前二十的基金公司，华泰柏瑞基金、国泰基金、永赢基金、中银基金分别在2025年Q1非货规模榜单中位列第8、15、18和19名，这次没报。华泰柏瑞搞沪深300ETF，已经挺忙的了。国泰基金在上一轮中证A500ETF的动员上倾尽全力，一直是排名第一，猜测这一轮是不是要歇一下。两家银行系基金公司永赢基金、中银基金不知道为什么没参加。

大致方向是定了，但其实还有很多细节问题。费率的「千人千面」落地之后，就都是工作量了。有些还在观望的基金公司表示，听说很复杂，运营表示压力很大。而那些已经上场的基金公司表示，前期已经设置了系统，配合系统改革，系统上线就搞定了。