信用债ETF正式纳入通用质押式回购，进一步丰富交易所市场质押工具

今日，多家基金公司收到中国结算下发的同意函，允许旗下的信用债（公司债）ETF 作为通用质押式回购担保品。这是市场上首批可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF。

记者注意到，今年1月份，共有8只基准做市信用债（公司债）ETF成立，截至目前已有2只产品规模突破100亿元。

信用债ETF正式纳入通用质押式回购

犹记得今年3月21日，中国证券登记结算有限责任公司发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务。

随后，多家基金公司跟进申请。今日，中国结算下发同意函，允许多家基金公司旗下的信用债（公司债）ETF 作为通用质押式回购担保品。

在多位业内人士看来，信用债ETF纳入通用质押式回购，进一步丰富了交易所市场质押工具，提升了产品流动性。

易方达固定收益特定策略投资部李一硕表示，“公司债ETF后续开展质押式回购业务，将有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略，在合适的资金利率水平下提高投资收益；同时也将进一步提升基准做市公司债ETF的投资价值，吸引更多投资者积极参与，为信用债ETF市场带来实质性利好。”

博时基金张磊指出，“对投资者来说，一是有助于收益增厚。投资者可通过信用债ETF质押功能，场内融资放大收益，力争增厚回报。相比于传统的交易所流动性管理工具（货币ETF）有显著优势。”

“二是可借助交易所质押的便利性。信用债ETF质押在交易所进行，操作简单便捷、风险较低、交易成本低，尤其适合场内投资需求客户。”

“三是从流动性角度看，信用债ETF场内流动性明显好于单只公司债。纳入质押后，随着规模持续增长，信用债ETF的流动性有望进一步提升，未来可以更好满足客户交易需求，利好产品长远发展。”

已有2只产品规模超百亿

今年1月份，8只信用债（公司债）ETF先后成立，有的还因触及发行规模上限，进行了比例配售。

数据截至5月28日

成立之后，多只产品规模一路上涨，截至目前，公司债ETF易方达、南方上证公司债ETF的规模都突破了100亿元。

从比较基准来看，这些产品主要跟踪的是上证基准做市公司债指数和深证基准做市信用债指数，其中上证基准做市公司债指数的成分券发行主体信用评级均为AAA，央国企合计占比超过99%。

深证基准做市信用债指数则是选取在深圳证券交易所上市交易的中高等级债券构成，具有流动性好、信用风险低的特征。

业内人士指出，对于有配置需求的投资者，信用债ETF提供了更便捷的信用债投资方式；对于交易型机构而言，信用债ETF不仅便于捕捉交易机会，还可以结合国债期货等工具构造更丰富的交易策略；对于资金量较小的机构投资者或个人投资者而言，通过信用债ETF可以低门槛地参与一篮子信用债的投资。

李一硕则认为，“在当前利率震荡的环境下，中等期限的高评级信用债具有一定票息收益，信用风险较低，具有良好的投资性价比。此外，在城投存量控制、地方国企负债率管控等背景下，高息债券‘资产荒’格局持续，高评级信用债的贝塔配置需求上升。”