Mysteel解读：观十年均价波动轨迹，判6月生猪行情方向

一、2016-2024年6月全国生猪均价波动特征分析

（一）价格波动趋势特征

通过对近十年历史价格数据的系统梳理，全国生猪6月份均价呈现出显著的波动特征，且相较于其他月份，其价格波动更为缓和。从年度走势来看，6月价格波动整体处于相对稳定的状态，波动幅度较小。

数据来源：钢联数据

从2016-2024年6月份全国生猪成交月均价的具体表现来看，在这十年期间，有四年的均价维持在14-16元/公斤的区间水平，价格运行较为平稳；而2018年的均价为11.55元/公斤，处于12.00元/公斤左右的低位区间，是这十年中价格相对较低的年份之一。

（二）环比涨跌波动特征

数据来源：钢联数据

在2016-2024年期间，6月份生猪均价与5月相比，呈现出"五涨四跌"的特征。具体来看，价格上涨的五年中，涨幅区间在9%-16%左右，整体涨幅水平较高，显示出这些年份6月价格相较于5月有较为明显的上升；而价格下跌的四年里，跌幅区间为1.25%-21%，波动幅度差异较大。进一步分析发现，在这十年中，涨跌幅区间在5%以内的年份仅有三年，由此可见，6月是全年中涨跌幅较为明显的月份之一，价格变动相对更为剧烈。

（三）价格高低点分布特征

（2016年-2024年）6月份猪价高低点及日期分布情况 年份 月均价 最高价日期 最高价 最低价日期 最低价 波动价差 2016年 20.62 6月3日 21.30 6月30日 19.46 1.84 2017年 13.57 6月29日 13.97 6月2日 12.98 0.99 2018年 11.40 6月19日 11.55 6月5日 11.22 0.33 2019年 16.39 6月25日 17.43 6月3日 15.52 1.91 2020年 33.07 6月30日 36.27 6月1日 29.80 6.47 2021年 14.51 6月1日 16.66 6月21日 12.19 4.47 2022年 16.74 6月30日 20.27 6月4日 15.64 4.63 2023年 14.14 6月16日 14.45 6月29日 13.63 0.82 2024年 18.25 6月11日 19.06 6月24日 17.27 1.79

数据来源：钢联数据

从价格水平分布来看，在6月份生猪均价中，高点超过18.00元/公斤的年份有2016年、2020年、2021年和2024年，这些年份6月生猪价格处于相对较高的水平。6月价格最高点维持在11.55-36.27元/公斤的区间，月度低点波动区间则为11.22-29.80元/公斤，高低点的波动范围较大，反映出不同年份6月生猪价格的差异较为显著。

从时间分布特征来看，近十年的数据显示，在6月份的价格走势中，有4年的价格高点出现在下旬，低点有5年出现在上旬。整体而言，6月价格呈现上行趋势的年份居多。

（四）价差波动特征

数据来源：钢联数据

对2016-2024年6月份生猪均价高低价差进行分析，其分布呈现出较为均匀的特点。具体来看，价差在1.00元/公斤以内的年份占比为33.33%，价差在1.00-2.00元/公斤的年份占比同样为33.33%，价差超过2.00元/公斤的年份占比也是33.33%。这表明生猪价格波动幅度在不同年份中呈现均匀分散的状态，未出现明显的集中区间，价格波动的幅度分布较为均衡。

二、2025年6月行情预判

从供应端来看，由前期能繁母猪推测6月整体供应压力偏大。在生猪养殖的时间周期方面，通常认为7月10日之后出生的仔猪在本年内无法出栏，7月之前保猪价稳仔猪的策略还要继续延续。

在出栏体重方面，目前集团厂整体出栏体重偏高，并且由于增重长肉仍有利润空间，标肥价差倒挂情况并不严重。基于此，预计6月份生猪降体重出猪的概率不大，可能仅会出现整体的微调。需要注意的是，若出现降重集中出栏的情况，容易导致猪价快速波动，影响市场价格的稳定。

在二育方面，3月份入手的二育猪基本上已出手完毕，4月集中入手的二育猪仍在持续出售中。考虑到8月存在前期能繁母猪调整、仔猪PED腹泻影响以及开学季消费提振等因素，出于对8月消费旺季的预期偏好，6月或是二育垒库阶段。由于二育补栏能够承接部分供应压力，再加上冻品入库对供应的分担作用，尽管从往年情况来看6月消费通常处于全年最低水平，但今年的消费水平整体同比高于去年。

综合以上因素分析，个人认为6月猪价水平或整体略低于5月水平。根据钢联数据统计初步推算，5月全国生猪均价水平约为14.55元/公斤左右，预计6月全国均价在14.20元/公斤左右。其中，高价预计不超过14.7元/公斤，低价在14.00元/公斤以上。需要关注的是，部分地区在6月下旬可能会因供应压力偏大，出现阶段性跌破14.00元/公斤的情况。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。