湘财证券：工程机械行业分化明显 人形机器人商业化加速

智通财经APP获悉，湘财证券发布研报称，4月我国工程机械出口额增长12.7%至51.5亿美元，1-4月累计出口额增长9.0%至180.7亿美元。建议关注工程机械龙头企业，以及人形机器人产业链核心零部件企业。随着北京市高排放设备禁令出台和《人形机器人智能化分级》标准发布，两大行业正迎来结构性机遇。可控核聚变方面，该行看好核聚变加速落地下，上游相关设备项目中标带来的业绩增长贡献。

湘财证券主要观点如下：

工程机械

据工程机械协会统计，4月份12类工程机械中有8类产品销量同比增长。其中，起重机械等6类产品国内销量同比下降，而高空平台等3类产品出口量同比减少。受地产开工持续走弱下降，起重机械等高相关性产品国内需求仍未好转。不过，5月23日北京市发布通告，将分阶段禁止市相关区域内使用高排放非道路移动机械，工程机械更新需求有望加速释放。此外，根据工程机械杂志，4月我国工程机械出口额增长12.7%至51.5亿美元，1-4月累计出口额增长9.0%至180.7亿美元，出口增速较前值继续回升，表明在贸易摩擦背景下，我国工程机械企业正在加速出海。建议关注恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、安徽合力等。

机器人

据盖世具身智能，5月22日北京人形机器人创新中心发布全球首个《人形机器人智能化分级》团体标准，包括感知认知、决策学习、执行表现、协作交互四大核心维度的技术矩阵。该技术标准正式发布，有望加速人形机器人感知、决策、交互等核心能力的技术进化，加快其商业化落地。此外，据高工人形机器人，5月22日京东科技和上海具身智能智创基金成为智元机器人新股东，这是京东首次投资人形机器人企业。此前，美团也完成对自变量机器人的独家投资。随着更多互联网大厂入局人形机器人市场，人形机器人技术有望进一步加速。该行继续看好机器人板块行情，建议关注人形机器人放量驱动减速器、丝杠、轴承、电机等核心零部件需求增长的投资机会。

可控核聚变

据可控核聚变公众号，5月1日BEST项目工程提前2月启动;5月15日中核工程联合体与ITER组织签署WPP合同。据央视财经，5月23日特朗普签署行政命令，通过全面改革美国核管理委员会等措施以加快核反应堆测试等。近年来在AI算力爆发带来全球电力需求快速增长，核聚变作为高效清洁能源，国内外相关发展进入加速期，今年以来国内相关项目招标亦加快落地。该行看好核聚变加速落地下，上游相关设备项目中标带来的业绩增长贡献。

风险提示

国内政策出台和落地效果不及预期。贸易摩擦持续升级。海外需求下降超预期。原材料上涨。