首批创新浮动费率基金本周开抢 众多产品细节曝光

证券时报记者 裴利瑞

在上周五刚刚获批之后，首批创新浮动费率基金周末便陆续开始披露基金合同、招募说明书及发售公告，这批创新产品的管理费计算方法、基金经理阵容、发售日期、募集上限设定等重要信息正式浮出水面。

公告显示，首批创新浮动费率基金将于5月27日起陆续开启发行，并将于6月份结束募集，各家基金公司派出了长期业绩稳健优异的良将出战。

多家基金公司表示，浮动管理费基金改革是优化主动权益类基金、督促基金行业经营模式转变的有力途径，也意味着浮动费率基金在经过多年的探索和多次试点后，将以更切合投资者需求、以投资者回报为导向的形式再度升级，主动权益基金的浮动费率模式将迈向常态化。

费率浮动细节曝光

从5月7日《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）落地，到5月16日26只产品集体上报，再到5月23日获批，5月27起陆续开始发行，首批创新浮动费率基金产品的节奏十分高效。

最新披露的招募说明书和基金合同，曝光了创新浮动费率基金备受关注的产品设计。

具体来看，这批创新浮动费率基金均采用开放式运作，管理费根据每一基金份额的持有期限与持有期间年化收益率，在赎回基金份额或基金合同终止的情形发生时确定该笔基金份额对应的管理费。

当投资者赎回基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年（即365天，下同），则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：

若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率 （扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。

也就是说，以中间档1.2%为基础，在业绩表现好时，管理费费率最高可以获得向上25%的适度激励。但如果业绩表现不佳，则会最低有向下50%幅度的管理费扣减，这意味着这批产品对管理费率的升降档做了非对称设计，升档幅度明显小于降档幅度，相较对管理人的激励，更加强调对投资者利益的保护。

交银施罗德基金表示，对于新型浮动费率基金的发行和运作，公司做了充分的研究论证，既要促使投资端提升把握市场周期规律的主动性和能力，提升产品收益；同时也要有效控制产品波动，形成公司与投资者共赢的局面；在投资者陪伴的频率、深度以及营销时点的选择方面也要下功夫，让投资者充分了解基金的投资风格、收益特征，与投资者长期并肩同行。

易方达基金表示，此次浮动费率产品的推出，是公募基金行业对《行动方案》的积极响应和迅速落实，也体现了行业对基金收费模式的有益探索，有助于鼓励投资者长期持有，强化业绩比较基准对产品投资运作的约束作用，促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。

精兵良将纷纷出战

对于这批重点产品，各家基金公司派出了长期业绩稳健优异的精兵良将出战，拟任基金经理中既有经验丰富的公募老将，也有表现亮眼的成长新秀，还有独具特色的基金经理。

有不少基金公司派出了投研部门的领导亲自“挂帅”，比如，广发基金派出总经理助理、投资管理部总经理王明旭，富国基金派出权益投资部权益投资总监孙彬，华安基金委任北京权益团队负责人栾超，天弘基金由刚加入公司便担任权益投资部总经理的贾腾领军，宏利基金则由研究部总经理孟杰挂帅。

也有不少公司派出了新锐绩优基金经理，比如银华基金的王晓川、汇添富基金的卞正、交银施罗德基金的黄鼎、易方达基金的刘健维、博时基金的田俊维等。另据渠道人士透露，招商基金的朱红裕、景顺长城基金的农冰立、兴证全球基金的陈聪、大成基金的杜聪等基金经理或也将现身首批浮动费率基金的基金经理阵容中。

汇添富基金表示，公司持续推进投研体系建设，在《行动方案》出台之前，就已将规则化纳入投资管理全流程，并对考核激励机制进行了前瞻性优化，不断强化业绩比较基准的“锚”与“尺”功能，旨在全面提升投资行为稳定性和业绩可持续性。汇添富已全面建立以产品定位为核心、以业绩基准为量尺的考核评价体系，强调考察基金经理获得超额回报的能力。

交银施罗德基金表示，公司在2023年便参与了浮动费率产品试点，成立以来以相对稳健的运作为持有人创造了良好的持有体验，公司在浮动费率试点产品中不断探索，在组合管理的成熟化、公司级、平台级的投研转化和风险约束中持续积累经验，是浮动费率基金管理的实战派。

对于未来市场走势，已有拟任基金经理释放信心。平安价值优享混合拟任基金经理何杰表示，展望中期，宏观面处于外需冲击和内需提振交织的复杂阶段,但好的一面是，市场对外需的悲观预期已经比较充分，对内需的改善预期底部抬升。基于此，判断市场整体向下空间有限，对中长期市场持相对积极的态度。

轻规模重投资者回报

在已经发布公告的基金公司中，也有几家公司设置了募集上限。

其中，募集上限设置最高的是广发价值稳进，为80亿元；设置目标较低的是东方红核心价值，目标为20亿元。整体来看，基金公司的发行目标普遍集中在30亿元和50亿元。

不过，在监管强化首发重实量、避免“高开低走”的销售导向下，多家公司向证券时报记者透露，公司并不会盲目拼首发“虚火”，不少基金公司内部的心理预期目标是10亿元左右。

“浮动费率产品是公募基金改革的重要实践，未来还有更多产品申报，甚至有可能进入常态化发行。所以，我们是以长期视角来做这个产品，不依靠‘帮忙资金’，不看重首发规模，希望可以通过提高投资者持有体验的方式慢慢做大规模。”有基金公司渠道人士透露。

部分公司则透露，公司将通过发起式基金或自购的方式，进一步和投资者利益深度绑定。比如，中欧大盘智选混合便选择了发起式基金的方式，这意味着在产品发行时，来自基金管理人等发起资金的认购金额不低于1000万元，且持有期限不低于三年。

中欧基金表示，在当前公募费率改革的背景下，通过利益绑定增强投资者信心，进一步凸显了基金管理人与持有人“风险共担、利益共享”的理念。

广发基金相关人士也表示，公司将着力提升核心投研能力，重视投资者实际回报，推动基金管理人与投资者的长期价值共生。此外，公司还将不断探索和积累创新产品的管理运营经验，为投资者提供更为丰富的选择。