“威高系”第四股登陆A股主板，血制品赛道中国第一！

山东威高血液净化制品股份有限公司（简称：“威高血净”，证券代码：603014）今日在A股主板上市。

威高血净本次发行4,113.9407 万股，发行价26.5元，募资约109,019万元。

威高血净开盘价49.99元，较发行价上涨88.64%；收盘价为41.41元，较发行价上涨56.26%；以收盘价计算，公司市值为170元。

深耕血液透析领域，多产品市场份额行业第一

威高血净专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一，也是国内较少突破行业壁垒，自主研发诸多品类、型号产品，且关键性能指标比肩海外主流厂商之一。

公司2022-2024年分别实现营业收入34.26亿元/35.32亿元/36.04亿元，YOY依次为17.71%/3.09%/2.03%；实现归母净利润3.15亿元/4.42亿元/4.49亿元，YOY依次为21.22%/40.36%/1.65%。与同行业如健帆生物、三鑫医疗、宝莱特等上市公司相比，公司营收规模处于同业的中高位区间，毛利率则略低于同业平均。根据公司管理层初步预测，公司2025年1-3月营业收入较上年同期增长3.18%至13.49%，归母净利润较上年同期增长0.89%至10.98%。

根据弗若斯特沙利文数据，2023 年威高血净在国内血液透析器领域和血液透析管路领域的市场份额占比分别为 32.5%与31.8%，均位列全行业第一；获独家授权销售的血液透析机市场份额为24.6%，位居行业第二。腹膜透析业务方面，2022年，公司独家销售的威高泰尔茂品牌腹膜透析液在国内市占率为3.6%，位列全行业第五。产品销售覆盖全国 31 个省、直辖市和自治区，客户包括超过 6,000 家医院、透析中心等医疗机构，其中三级医院超过 1,000 家。

此外，威高血净还有针对性地开拓印度尼西亚等新兴市场。早在2016年就设立了深圳威高医疗负责血液透析类产品的海外销售;2019年至2021年间陆续设立了香港威高医疗、厄瓜多尔威高医疗，进一步推动海外业务发展；2023年又有针对性地开拓印度尼西亚等新兴市场，设立了印尼威高医疗。

“威高系”第四股，“并购女王”刘晓丹是股东

威高血净的实控人是“威高系”创始人陈学利。他通过威高集团、威高股份和威海凯德合计控制发行后威高血净 75.34%的股份。其中威高股份已在港股上市，证券代码为“01066.HK”，总市值约249亿元人民币，主要经营业务是一次性医疗器械。尽管在经营范围上似乎有重合，但根据威高血净招股说明书的澄清，这两家公司间没有同业竞争的关系。威高血净的成功上市将使得这位威海富豪旗下囊括四家上市公司，除了前文提到的威高股份与本次上市的威高血净，还有2021年上市的威高骨科（688161.SH，104亿市值，主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售）与2008年上市的华东数控（002248.SZ，27亿市值，主营业务为研发、生产制造大型数控机床及关键功能部件）。

值得注意的是，被称为中国“并购女王”的刘晓丹实控的嘉兴晨壹也在威高血净的股东名单中。招股书显示，嘉兴晨壹与阳光人寿、天津华兴等十一家投资机构在2022年3月的第一次增资中成为了威高血净的股东。刘晓丹的投资案例包括了华兰疫苗，比亚迪半导体等，并主导了迈瑞医疗收购惠泰医疗案，即科创板首例“A控A”。