重磅调仓！比亚迪高位入恒生科技，风险几何？

恒生指数公司近期发布公告，对主要指数进行成分股定期调样儿，比亚迪（港股）将入选恒生科技指数。

我们不废话，直接给出现在和指数调样之后的成分股对比。并一家之言解析一个可能大家关注的问题：比亚迪高位入选，有多大风险？

6月9日，恒生科技指数将进行全仓权重调整，预期相关ETF会同日跟进。上图我们已经进行了统计，可以看到比亚迪股份，将与阿里巴巴、美团、腾讯、小米一起，成为并列的第一大权重股，各占8%的权重。

而阅文集团黯然退出，大多数成分股为了给比亚迪腾出权重空间，“被迫”降了权重。而在此之后，恒生科技的智能汽车成分（算小米），达到了25%。

其实比亚迪在香港上市已经5年多了，现在才入选，很显然是因为智能化加身之后，恒生指数公司认为其算科技了。

这个过往以量大管饱、廉价抢市场的品牌，从2024年开始闪动着别样的科技光芒，点赞！

而在这调整之后，恒生科技与中证港股通的结构进一步接近，而最大差别成了医药成分了。后者含有超过10%的创新药成分，概念更广泛，看自己偏好。

不过，很多朋友可能对比亚迪在这个时候入选，多少有点不安，毕竟近期港股比亚迪股价刚刚创了新高。

这里木鱼分享自己一点主观看法，仅供参考。

首先，成长眼光看估值。比亚迪现在市盈率27.7倍，但两年前股价趴在地上时是上百倍，这就是成长。如果没有成长的眼光，比亚迪300块时可能也觉得贵。

恒生科技同样一年前40多倍市盈率，4月底是25倍，这个月更低。

而一季度营收增长和出口创新高，表明比亚迪成长性加速，所以从动态、静态结合的角度，不算什么高位风险。

第二，考虑龙头效应。其实长投ETF，有一个重要的基础逻辑：龙头股会在行业获得越来越强的竞争优势。抗风险更强之外，有更强规模和品牌效应。

当然，这个逻辑在A股一些行业没跑通，比如光伏。别说几家巨头，中游的公司死撑着不倒产能就降不下来，导致行业没利润。

但是，美股却一直在验证这个逻辑。微软、英伟达、苹果、亚马逊等等都是行业甚至全世界范围的巨头，获得丰厚利润，弱化内卷竞争。

当然，它们也是经过竞争之后获得了行业寡头的地位，从此确立了长牛。

因此支撑美股长牛的因素中，这是一个重要的点。纳斯达克100对比罗素2000，可以看到龙头逻辑的强大。

那么对于比亚迪，一季度数据统计，我们认为其在出海份额方面获得了极大的突破，特别是依靠其巨大的产能和运营优势，建立了绝对的海外竞争优势，龙头效应有望放大、持续。

第三更简单，比亚迪只占8%的权重，ETF本身就有容错率。

其实木鱼最期待的，就是我们的龙头企业，能调出低水平竞争，走上美股那种长牛之路。在比亚迪身上，已经看到了希望，所以入选恒生科技指数，是一个正向加成。

以上纯个人主观思路，为东大加油了！

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