北京
一、本周数据回顾
1、国产开工：国产甲醇行业（含CTO）开工波动不大，本周期平均开工83.68%。
2、国际开工：本周国际甲醇装置开工明显走跌，目前开工在69.35%，较上周大幅下滑10个百分点，同比去年低1个百分点。
3、下游开工：本周国内甲醇产业链开工率环比多数下滑，同比亦下滑居多，其中国产甲醇开工降低，国内开工周降0.46%至83.68%；国际开工降10.03%至69.35%，较同期降1.31%。甲醇下游产业链方面，本周开工涨跌互现，其中醋酸增2.09%至94.67%，二甲醚增1.52%至9.17%，MTBE降5.30%至41.11%，BDO增6.23%至49.81%。
4、产业链利润：本周甲醇及下游产业链利润差异明显。从上游端甲醇来看，周内在宏观面利好带动下，期货强势上扬带动现货价格走高，但同时因内地供需基本面利好并不明显，内地现货涨幅也受到一定限制，煤制甲醇和天然气制甲醇周均利润变化不大。下游来看，烯烃利润继续修复，继续关注烯烃开工变化。传统下游中，二甲醚利润涨幅明显，内地甲醇涨幅不大价格处于相对低位，二甲醚价格相对平稳，利润延续上周偏高状态；醋酸在当前供应充裕、且5-6月份新增产能集中释放打压信心下继续偏弱，但港口甲醇大幅拉涨，在此背景下醋酸利润大幅挤压。
5、库存：截止5月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量39.01万吨，较上周同期去库2.5万吨。本周华东甲醇库存下降，目前华东库存总量在21.8万吨（不含华东下游工厂），较上周期下滑2.06万吨；期间华南甲醇库存微降，目前广东、福建库存总量在17.21万吨，较上周期降0.44万吨。
6、运费：本周期内运费低位整理。运力较为宽松，但鲁北下游开工偏低削弱运输需求，另外低库存以及宏观提振下产区甲醇价格坚挺，但下游跟进稍显乏力，运费承压低位运行。
二、本周市场回顾
1、港口回顾：周内华东、华南港口甲醇主要受宏观影响，上半周中美关税达成实质性协议、美国4月CPI数据意外回落等宏观因素提振商品期货走势，加之伊朗开工下滑及连云港计划重启等消息提振，上半周港口甲醇市场明显走高，不过价格走高后现货商谈氛围转淡，且下周进口到港预期增加下，加之国际原油下滑联动影响，周末前港口期现货回落明显，基差亦表现偏弱。
2、内地回顾：本周内地甲醇市场偏强运行。宁夏烯烃持续外采甲醇产区工厂库存偏低，尤其是上半周中美关税大幅回调，对市场情绪提振明显，期货大涨带动下贸易商持货意愿增强，且低价惜售，产销行情同步走高。但同时传统需求进入淡季、以及内地开工高位下，买方追涨谨慎，制约上涨幅度。
3、期货回顾：本周国内甲醇期货主力合约呈现先扬后抑走势，整体价格较上周上涨，最高点出现在本周三，09合约低点触及2369元/吨，截止周四收盘，09合约收阴K线。从上周五至本周四看，09合约成交398余万手，振幅7.15%。从盘面波动扰动因素看，周内受宏观消息影响明显，中美达成关税协议及美国通胀降温等宏观消息支撑商品期货走势，上半周期货合约价格显著攀升，不过随着国际原油价格走跌，叠加后续进口到港预期增加等因素影响，目前期货走势明显回落，短期宏观面尚存不确定性，预计短期甲醇期货市场或延续区间震荡为主。
三、下周市场预测
1、关注点
a.宏观外围；b.伊朗装船情况；c.企业库存变化；d.下游烯烃的采购节奏等。
2、市场预测
预计下周国内甲醇市场维持多空交织震荡格局，或呈现区域分化。其中港口市场方面，近期宏观面影响下期货波动频繁，短期现货交投趋于谨慎，下周进口到货有所提升，供应存增加预期，或压制期现货市场走势，不过连云港装置计划下周恢复，烯烃刚需托底或有一定支撑，预计下周港口价格仍随期货震荡为主。内地方面，短期开工维持高位，而传统下游需求淡季下难有提振，叠加港口价格回落传导，价格上行缺乏持续驱动，不过局部企业库存不高，短期内地企业依据自身供需调整概率大，或震荡为主。需跟进烯烃工厂原料采购招标价及伊朗新增装船动态，另外宏观面尚存不确定因素，需持续关注。
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