最新持仓情况曝光！高瓴、桥水等机构调仓换股，有哪些启示？

根据美国相关法规，管理股票资产超过1亿美元的基金经理人应在每季度末之后的45天内公布一份名为"13F表格"的文件，披露在过去一个季度内的持仓情况。

而根据最新消息，"股神"巴菲特旗下的伯克希尔（BRK.A.US）、高瓴资本旗下的HHLR Advisors、桥水基金、索罗斯基金等多家知名机构已经披露了"13F表格"，即公布了截至2025年一季度末的持仓报告。

高瓴旗下基金押注中概股

众所周知，春节之后做多中国资产的声量很大，高瓴资本旗下的HHLR Advisors正是这样做的。

从持仓总市值来看，HHLR Advisors的持仓总市值从上季末的28.87亿美元增至35.39亿美元。

从配置方面来看，2025年一季度，HHLR Advisors新进和增持了近20只中概股，其中，新买入华住集团（HTHT.US）、百度（BIDU.US）、理想汽车（LI.US）等10家公司；增持了8家公司，包括富途控股（FUTU.US）、拼多多（PDD.US）、网易（NTES.US）等。

与此同时，HHLR Advisors在一季度清仓了7家公司，包括陌陌、达达物流两只中概股；还减持了10家公司，包括阿里巴巴（BABA.US）、百济神州（ONC.US）。

从持仓集中度来看，一季度，HHLR Advisors前十大持仓标的占比88.46%，其中有9家中概股，包括拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝壳、京东、唯品会等。

值得一提的是，"13F表格"仅要求基金披露美股多头持仓，不过从上述持仓数据来看，HHLR Advisors显然在大力押注中概股。

桥水基金调仓所为何事？

桥水基金在国内知名度颇高，其调仓换股的动态也得到许多投资者关注。

数据显示，2025年一季度末，桥水基金的美股多头持仓金额为216亿美元，几乎持平上季末的218亿美元，近年仓位一直处于较高水平，如下图所示。

整体而言，一季度，桥水基金加仓了283个标的、新进123个标的，同时减仓252个标的，清仓150个标的，变动较大。

在加仓方面，桥水基金一季度爆买540万股阿里巴巴，直接将其买成第一大重仓股（不包括基金），而在今年一季度阿里巴巴是涨得最好的中概股之一，期间最多时累涨逾80%。

此外，一季度，桥水基金还加仓了百度、拼多多、微软（MSFT.US）、亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）等科技股，还对网络安全公司派拓网络（PANW.US）进行了较大幅度的加仓。

一季度，桥水基金一大引人注目的点是新建仓SPDR黄金ETF。而京东是桥水一季度第二大新进建仓，此外桥水基金期内还建仓了达美航空（DAL.US）等多家航空股，以及高盛（GS.US）等金融股。

在另一边，一季度末，SPDR标普500ETF（SPY）虽然还是桥水基金的第一大重仓股，但其占整体仓位的比例也从去年四季度的22%降至不足9%。

此外，一季度，桥水基金还减持了谷歌A类股票、英伟达（NVDA.US）、Meta等公司；清仓了安森美半导体（ON.US）、莫德纳、Lyft、露露乐蒙等公司。

从持仓集中来看，一季度末，桥水基金的前十大持仓占比超过30%，包括SPDR标普500ETF、iShares标普500ETF、iShares核心新兴市场ETF、阿里巴巴、谷歌A、SPDR黄金ETF、缤客、英伟达、微软、赛富时。

从调仓情况来看，桥水基金减仓SPDR标普500ETF、英伟达、Meta等公司，建仓SPDR黄金ETF，加仓阿里巴巴等中国资产的动作有一定的避险意味在里面，这或许是为了减弱特朗普上台带来的风险。

这些机构的操作也值得关注

除了高瓴资本、桥水基金外，伯克希尔、索罗斯基金、"木头姐"旗下方舟基金等机构的操作也值得关注。

"13F表格"显示，截至今年一季度末，伯克希尔的持仓市值从前一季度的2670亿美元小幅减少至2590亿美元。

另外，一季度末，前十大持仓股基本没有变动，仅有美国银行（BAC.US）的持仓比例略有下滑。而前十大持仓股市值占其全部持仓的比重超过89%，依然很集中，其中苹果依然是其第一大重仓股，此外主要持仓还有美国运通、可口可乐、雪佛龙（CVX.US）等。

在调仓换股方面，一季度，伯克希尔没有新建仓任何股票，仅小幅加仓7只股票、减仓6只股票，清仓2只股票，包括花旗集团和金融公司Nu Holdings。

知名"金融大鳄"索罗斯旗下基金的13F报告显示，截至今年一季度末，索罗斯基金的持仓总市值为67亿美元。

一季度，索罗斯基金新增了97只股票，其中最引人注目的是加码公用事业和金融板块，其中新增持仓幅度位居前列的包括美国电力、摩根大通等。

一季度，索罗斯基金还大幅增加了亚马逊、联邦快递、联合健康（UNH.US）等股票的持仓，以及标普500ETF。

另外，一季度，索罗斯基金清仓了78只股票，减持了45只股票。其中，一季度清仓了超微电脑（SMCI.US）、台积电、阿里巴巴、波音等股票，以及罗素2000ETF；减持了谷歌A、京东等。

数据还显示，索罗斯基金的前十大持仓标的占总市值比重几近28%，相对来说不算特别集中。

"木头姐"旗下方舟基金则在一季度对新兴科技和生物技术领域进行了积极布局，同时对部分持仓进行了调整优化。

其中，特斯拉（TSLA.US）依然是"木头姐"的"第一爱股"，不过一季度也还是进行了小幅减仓；此外，一季度，方舟基金增持了Tempus AI、Coinbase（COIN.US）等AI、区块链及生物科技领域的仓位。

需要指出的是，上述这些机构的操作思路各不相同，而除了这些之外，还有多家知名基金也披露了13F报告，同样值得投资者留意。

作者|燕十四

编辑|Anna