美国对欧FDI创近10年新低，欧洲缘何在特朗普重返白宫前就被美国投资者冷落？

当地时间15日，安永发布最新研究报告《2025年欧洲吸引力调查》显示，美国在欧洲的投资项目数量与2023年相比下降11%，与2022年相比下降24%。

总体而言，2024年欧洲FDI降至9年新低，项目减少5%，就业岗位减少16%。法国再次位居外国投资排行榜榜首，但外国直接投资项目数量减少14%，英国紧随其后，减少13%；德国减少17%，位居第三。

同时，美国对欧的外国直接投资（FDI）水平处于近十年来的最低水平，仅占欧洲FDI项目总数的18%，低于2015年的24%。该报告显示，其实在美国总统特朗普重返白宫之前，美国投资者就已经开始“冷落”欧洲。

欧洲FDI降至9年新低

如前所述，法国、英国和德国仍然是外资在欧洲的前三大投资目的地，合计约占所有FDI项目的一半。然而，这三个国家的具体项目数量都出现了两位数的下降。

报告显示，2024年全年，全球企业在45个欧洲国家宣布了5383个新建和扩建项目，2023年为5694个，有37%的受访公司表示已缩减投资计划。

目前，企业对欧洲的投资额比2017年的峰值低19%，比疫情前水平低16%。FDI在欧洲创造的就业岗位总数同比下降16%，降至27万左右。

分地区而言，在法国，虽然与欧洲引资的下降趋势相同，但作为FDI在欧洲主要目的地，法国正在成为人工智能（AI）投资的关键枢纽，同时也是国际能源和农业食品公司的首选之地。

在法国调研的对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者表示，法国在AI方面具备领先能力，但缺乏资本加持，此前法国AI初创公司Mistral AI刚成立一年估值就曾达到60亿欧元，半年内估值翻三倍，融资时就得到了美国资金的支持，譬如英伟达和微软的资金等。

他对记者解释道，法国许多高科技初创公司不缺乏研发能力，但欧洲资本市场融资困难，程序烦琐，审查机制过于严格，“初创企业的核心资产往往难以货币化，在法国贷款都很难贷出来。”他表示，这些企业往往最后不得不因为资金迁往北美，或者难以得到长足发展。

2024年，英国获得的FDI项目数量下降了13%，而前一年则增长了6%。安永在报告中解释说，在优先考虑数量较少但质量较高项目的战略推动下，英国已将重点转向资本和基础设施投资。此外，英国的研发投资大幅增长（32%），总部项目也持续保持高水平，这两项都被视为战略性活动。

在德国方面，报告显示，2024年在德国的投资主要由扩张项目推动，亚洲投资者仍是关键。相比之下，中欧、东欧和南欧的投资有所增加。

此外，去年西班牙表现突出，宣布的FDI项目数量激增15%，使该国成为欧洲第四大外国直接投资目的地。强劲的经济表现、相对较低的能源和劳动力成本以及充足的土地供应，都是西班牙吸引投资者的关键因素。

其他表现突出的国家包括丹麦（86%）、奥地利（31%）、瑞士（25%）、波兰（13%）、芬兰（13%）和意大利（5%）。其中，丹麦的大幅增长是由于商业服务以及销售和市场营销项目的数量增加了两倍。

制造业萎缩，美国投资者“冷落”欧洲

调查显示，2024年欧洲制造业FDI下降9%，达到了2020年以来新项目的最低水平。新的新建项目减少了20%，制造业创造的就业岗位减少了25%。“这是一个令人担忧的问题，因为新建项目创造的就业机会通常是扩建项目的两倍。”报告写道。

同时，办公楼投资也有所下降，商业支持服务项目下降9%。报告解释称，向远程办公的转变减少了对新办公空间的需求。软件和信息技术服务这一历来是外国FDI最大的领域也下降了17%，其部分原因是外包预算收紧。

报告显示，欧洲的FDI不太可能立即复苏。去年，37%的公司推迟、取消或缩减了欧洲投资计划。与此同时，表示有意在未来12个月内投资欧洲的比例也从2024年的72%降至59%。

不确定性的上升也影响了投资者对欧洲吸引力的长期看法。报告显示，认为“欧洲的吸引力将在未来三年内增加”的比例下降了14个百分点，降至61%。更多的投资者相信美国（74%）和中国（67%）的吸引力将会提高。

此外，在被问及哪些地区最具投资吸引力时，投资者首次将美国排在了西欧之前。报告分析称，这可能是由于美国经济的快速增长、有利的能源成本和《通胀削减法案》，以及投资者对欧洲停滞不前和相对复杂性的不满。

负责上述研究报告的安永合伙人莱尔米特（Marc Lhermitte）解释道，一些受访公司表示，他们选择在美国投资是因为美国的补贴和税收减免政策，比如高达3690亿美元的《通胀削减法案》为投资者提供的补贴和税收减免，以及美国较低的能源成本，这些因素 “几乎是不可抗拒的”。

莱尔米特解释道，与此同时，美国投资者在欧洲受到了地缘政治紧张局势、能源成本飙升和经济增长疲软的困扰。

在过去三年中，地缘政治因素叠加能源价格上涨使欧洲陷入工业衰退期。“一个地区在三年内没有增长是令人疲惫不堪的。”莱尔米特还表示，未来情况可能会变得更糟，尤其是在特朗普政府威胁要将欧洲商品的全面关税从10%提高到20%的情况下。“特朗普政府试图说服外国公司在美国生产更多商品。”他说，“企业认为这是一个令人担忧的主要原因。”

实际上，美国对进口商品征收关税的前景和欧洲经济不确定性加剧了企业对欧洲竞争力的长期担忧，也助长了投资者的犹豫不决。42%的受访企业表示，他们认为美国政府的政策将降低欧洲的吸引力，只有27%的企业乐观地认为这些政策将带来改善。

好消息是，在面对长期预测时，仍有61%的受访者预计未来三年欧洲的FDI将有所改善。2024年数据显示，欧洲企业对国防的投资正在增加，市场规模和基础设施质量仍是欧洲最大的相对优势。

尽管总体呈下降趋势，但在2025年1月至3月期间接受安永采访的500名企业高管表示，欧洲可以在未来几年主导外国直接投资的领域不少，包括可再生能源、半导体、制药、AI和电动汽车。