上海
每年财报季，各家互联网大厂的成绩单都很关键，就在最近阿里的成绩单公布，面对着阿里的表现，我们到底该怎么看呢？
一、阿里持续稳健的成绩单
据新京报的报道，阿里巴巴集团（下称阿里）发布2025财年第四季度及全年财报。过去一个财年，阿里以AI（人工智能）为驱动力，取得成效。阿里云全财年收入突破双位数增长。以AI+云为核心的科技业务已成为阿里巴巴增长的新动力。
据新京报贝壳财经记者梳理，阿里第四财季收入2364.54亿元，同比增7%；经营利润284.65亿元，同比增93%；非公认会计准则净利润298.47亿元，同比增22%。2025财年收入9963.47亿元，同比增6%；经营利润1409.05亿元，同比增24%；非公认会计准则净利润1581.22亿元，与2024财年基本持平。
二、阿里的成绩单我们到底该怎么看？
面对着阿里的市场表现，这份成绩单我们该如何分析？
首先，从整体财务表现来看，阿里巴巴本季度及全年收入均保持增长态势，整体增长趋势依然稳健。经调整EBITA和非公认会计准则净利润均实现了显著增长，这表明公司在成本控制和盈利能力方面取得了积极进展。然而，自有现金流的显著下降也反映出公司在AI和云业务上的高投入，这在一定程度上影响了公司的现金流状况。
其次，从具体业务板块来看，阿里巴巴的电商业务在用户体验和商业化举措的推动下，扭转了增速放缓的趋势，客户管理收入同比增长显著，且淘天88VIP会员数保持强劲增长，这显示了电商业务的持续活力和用户粘性。同时，云智能集团作为阿里巴巴的新兴增长点，收入增长迅猛，AI相关产品的收入更是连续多个季度保持三位数的同比增长，这表明阿里巴巴在AI和云计算领域的布局正在取得积极成效，有望成为公司未来的重要增长引擎。
第三，从战略定位和未来展望来看，阿里巴巴管理层对电商和云业务的定位更加明晰，认识到电商作为垂类业务并不占领互联网入口，而AI则可能成为新的用户入口。因此，公司加大了对AI和云业务的投入，以期通过技术创新来突破现有业务边界，增加用户粘性。然而，这种高投入也带来了自由现金流的下降，公司需要在保持业务增长的同时，关注现金流状况，确保财务稳健。
可以说，阿里Q1财报呈现“短期承压、长期向好”特征，核心业务回暖与战略投入并行，阿里的成绩值得我们长期看好。
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