13家商超2024年财报扫描：9家净利润下滑 转型阵痛持续

21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道

对于商超行业而言，2024年无疑是艰难的一年。

21世纪经济报道记者梳理永辉超市、联华超市、红旗连锁等13家上市商超企业2024年财报后发现，其中有8家企业营收同比下降，9家企业净利润同比下滑，仅有2家企业在保持盈利的前提下，实现净利润同比增长。

近期商超企业相继披露的2025年一季报也表明，行业仍处于深度调整期。业绩重压之下，商超行业的转型变革迫在眉睫。

（21世纪经济报道记者综合企业年报整理制图)

眼下，多家商超上市公司正开启 “自救式变革”。一方面，通过关闭低效门店、缩减亏损业务等 “断臂求生” 举措，缓解资金压力，优化资源配置；另一方面，积极探索转型升级路径，加速推进调改进程，试图从根本上扭转竞争颓势。

企业将核心着力点放在打造差异化商品力上，通过优化商品结构、提升选品质量、发展自有品牌等方式，满足消费者日益多样化、个性化的需求，力求摆脱同质化竞争的泥沼，在激烈的市场角逐中实现突围与重生。

营收利润承压

13家上市商超营收普遍承压，利润方面则有所分化。

永辉超市是其中营收最高的企业。自从永辉超市对标胖东来大刀阔斧地进行调改以来，外界对它的关注从未减少过。2024年永辉超市营收675.74亿元，同比减少14.07%，净利润-14.65亿元，亏损同比扩大10.26%。

对于业绩下滑，永辉超市在财报中表示，一是零售行业竞争激烈，门店销售压力大；二是战略转型过程中，收入下降的同时，门店调改优化商品结构和采购模式，推行裸价和控后台策略，短期内影响了整体毛利率；三是对长期亏损或计划闭店门店的相关资产计提减值准备2.08亿元。

联华超市2024年营收197.1亿元，同比下滑9.7%。值得注意的是，联华超市旗下三大业态，包括大型综合超市业态、超级市场业态、便利店业态，营收均有所下滑。公司指出，营收下滑主要是竞争加剧，经济环境、消费者购物习惯等因素的持续影响。此外，公司进行战略调整，主动关闭长期亏损门店，至整体销售规模有所下降。

人人乐超市2024年营收14.30亿元，同期下降49.86%，降幅最大。企业对此表示，主要是报告期内关闭门店，门店数量减少，销售收入减少导致。

实现营收正增长的企业，也大多陷入“增收不增利”的窘境。2024年，家家悦、黄商股份和国光连锁分别实现营收增长2.77%、5.69%、11.43%，净利润分别下滑3.26%、52.70%、81.62%。

从净利润来看，步步高是2024年上市商超中表现最亮眼的一家。报告期内，步步高营收34.31亿元，同比增长11.14%；净利润为12.12亿元，同比增长164.16%。这一增长主要得益于债务重组收益28.79亿元。步步高扣非净利润为-9.78亿元，同比减亏幅度达到了40.07%。

2025年一季度，步步高实现营收11.53亿元，同比增长24.22%；净利润1.19亿元，同比增长488.44%；扣非净利润0.42亿元，同比增长399.70%。扣非净利润实现扭亏为盈，企业核心业务发生实质性改善。

凭借深耕西南市场，红旗连锁经营稳健，2024年营收101.23亿元，同比微降0.09%，净利润5.21亿元，同比下滑7.12%，但净利润仍在上市商超中位居前列。

闭店调改，变革提速

面对经营压力，关闭低效门店、放缓扩张速度并创新店型已经成为众多商超上市公司的共识。

关闭门店无疑会影响企业营收，但低效门店持续亏损“流血”，企业不得不“断臂求生”。如2024年步步高超市业态战略性关闭69家经营效益欠佳的门店；永辉超市加速清理尾部门店，全年闭店数量超200家；联华超市大力推进大型超市向“小型化、社区化”转型，2024年关闭超400家门店。

因关店致营收下滑的同时，联华超市和人人乐超市净利润仍为负，但亏损幅度大幅收窄。联华2024年净利润为-3.59亿元，较去年同期增长54.66%；人人乐2024年净利润-0.17亿元，较去年同期增长96.52%。

闭店仅是“止血”，集中资源把存量店铺经营效率提高才能实现“造血”。与此同时，胖东来自2022年通过社交媒体出圈后，2024年凭借销售额爆发和模式输出成为行业焦点，引得众多同行纷纷学习借鉴。

2024年3月，步步高率先行动，从企业文化、商品品质、服务质量、管理模式、员工激励等多个维度开启全面调改。

步步高2024年年报显示，报告期内，公司完成调改门店13家。数据显示，已完成调改的13家超市门店呈现出良好的运营态势，验证了“由追求规模向聚焦单店高产出”的转型模式。

2024年5月，永辉超市迅速跟进，对门店运营体系及企业组织架构进行调改。截至2025年一季度，永辉超市已完成调改的“稳态门店”（即开业满3个月的门店）保持稳定盈利。截至3月底，41家开业满3个月的“稳态调改店”3月份单月实现利润1470万元，一季度累计实现利润7472万元。

永辉超市方面表示，预计至2025年6月底，永辉超市全国调改门店将突破124家，2026年农历春节前目标锁定300家。随着调改门店占比提升、闭店收尾及供应链改革深化，未来12至18个月将是永辉超市改革成果集中释放期。

中百集团则自主推进业态调改升级。2024年，中百集团自主完成10家仓储大卖场调改，中百邻里汇形象全新亮相，完成42家社区超市闭店调改。围绕“一刻钟便民生活圈”建设，新开便利店163家，社区超市18家，乡村超市1家，社区食堂5家，开设全新业态品牌“中百芊爽小站”14家。

值得注意的是，从学习胖东来的几家商超企业来看，其调改方向大同小异。此前即有行业人士对21世纪经济报道记者表示，当前零售业同质化加剧，业界效仿的“胖东来模式”短期内可以让门店凭借差异化优质服务获得关注，但随着同类调改门店的普及，流量效应便会慢慢淡化，调改门店的可持续性还需要观察。

打造差异化商品力

在供给端竞争激烈、线上线下同质化严重的当下，商超企业需要给消费者一个愿意为“差异化”买单的理由。

纵观商超上市公司2025年发展方向，“宽SPU、窄SKU”有望成未来的主流货品形式，即拥有丰富的品类，但每个品类只做少数几个大单品。聚焦大单品后，企业可集中采购、生产与物流资源，规模化生产降低边际成本，库存周转率优化。

为此，打造自有品牌已成为各家商超企业的重点发力方向。原因在于，自有品牌可精准匹配区域消费特征，打造差异化竞争。同时，自有品牌能省去品牌商、经销商等环节，压缩供应链成本，提高企业利润。

例如，永辉超市计划2025年上架60支新品，孵化出至少10支超过1亿元的超级战略大单品，未来三年的目标是与供应商共同孵化100个亿元级单品。同时，永辉预计通过3-5年供应链生态建设，推动自有品牌达到永辉整体销售额的40%。中百集团也表示，要加速解决商品结构同质化问题，引入多元供应链，开发具有差异化和有竞争力的“明星单品”和“堡垒单品”，推进进口商品供应链的升级与更新。

从企业对供应链的重视中可以看出，自有品牌战略的成功落地，关键在于供应链的坚实支撑。

稳定高效的供应链体系，能够通过规模化集采降低原材料成本，借助品控前移保障商品质量，依托仓配网络缩短流通周期，最终让自有品牌商品以 "成本优势+品质溢价" 的双重竞争力占领市场。而当自有品牌凭借高复购率形成稳定销量，又能反向增强供应链议价能力，推动生产端优化产能布局、物流端升级配送网络，构建起 "商品力提升-供应链强化" 的良性循环。

未来，商超将供应链建设视为自有品牌战略的核心基建，打造涵盖采购管理、生产协同、库存调度、物流配送全环节的数字化、柔性化供应链体系。而供应链的建设是一项复杂的系统性工程，需要企业持续投入、久久为功。

（实习生孙伟对本文亦有贡献）