深南电路首季营收净利双增逾20% 12.7亿泰国建厂完善全球供应能力

长江商报消息百余家机构前往实地调研，行业龙头深南电路（002916.SZ）的发展引发市场高度关注。

5月11日晚间，深南电路披露的投资者关系活动记录表显示，5月8日、9日，公司接待了超百家机构实地调研，并回答了投资者提出的十多个问题。

深南电路表示，近期，公司各项业务经营正常，综合产能利用率仍处于相对高位，其中 PCB 业务因目前算力及汽车电子市场需求延续，近期工厂产能利用率保持高位运行。

此外，公司投资12.74亿元在泰国建厂事项正在按期有序推进，目的是进一步开拓海外市场，满足国际客户需求，完善产品在全球市场的供应能力。

近年来，受消费电子市场需求波动影响，PCB行业企业经营承压，但行业龙头深南电路表现出了穿越周期能力，除了2023年出现了一次调整外，2016年以来，公司实现了业绩不间断增长。

今年一季度，深南电路实现的营业收入、归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）分别约为48亿元、5亿元，同比增长超20%。

营收净利连续双增

深南电路的经营业绩持续稳健增长。

根据一季度报告，今年前三个月，深南电路实现的营业收入为47.83亿元，同比增长20.75%；归母净利润4.91亿元，同比增长29.47%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为4.85亿元，同比增长44.64%。

对于一季度营收净利双双快速增长，深南电路解释，主要是得益于高速网络通信、算力及服务器相关需求增长，以及汽车电动化/智能化趋势持续深化等市场机遇，公司实现 PCB 业务营收规模增长、产品结构优化，推动利润稳健增长。

深南电路在PCB 业务产品下游应用以通信设备为核心（覆盖无线侧及有线侧通信），重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子（聚焦新能源和 ADAS 方向）等领域，并长期深耕工控、医疗等领域。今年一季度，公司 PCB 业务通信领域无线侧订单较去年第四季度小幅度回升，有线侧交换机等需求保持增长。数据中心领域订单环比继续增长，主要得益于 AI 加速卡、服务器等产品需求增长。汽车电子继续把握在新能源和ADAS 方向的机会，需求平稳增长。

深南电路的封装基板产品覆盖种类广泛多样，包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域，具备包括 WB、FC封装形式全覆盖的封装基板技术能力。今年一季度，公司封装基板业务需求较去年第四季度有一定改善，主要得益于存储类产品需求提升。

不只是今年一季度，2024年，深南电路的经营业绩表现也较出色。当年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为179.07亿元、18.78亿元，同比增长32.39%、34.29%。

长江商报记者发现，2017年，深南电路登陆A股市场，自2016年以来，除了2023年，公司营收净利同比均在增长。

2016年，深南电路实现的营业收入、归母净利润分别为45.99亿元、2.74亿元，2024年的营收净利较2016年分别增长289.37%、585.40%。

2023年，深南电路出现了上市以来唯一的一个年度营收净利双降，主要是受市场波动影响，封装基板和PCB业务全年整体稼动率较上年同期有所下降，叠加封装基板新项目建设、新工厂爬坡等带来的费用和固定成本增加等因素影响。

整体而言，深南电路韧性十足，盈利能力提升明显。

稳健分红适度扩张

深南电路表现出较强韧性，除了与其较强的市场竞争力相关外，也与其经营策略有一定关系。

深南电路成立于1984年，始终专注于电子互联领域，经过四十余年的深耕与发展，拥有印制电路板、电子装联、封装基板三项主营业务，公司已成为中国电子电路行业的领先企业，中国封装基板领域的先行者，电子装联特色企业。

2024年年报披露，目前，深南电路已成为全球领先的无线基站射频功放 PCB 供应商、内资最大的封装基板供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商、电子装联制造的特色企业。

根据 Prismark 报告，预计2024年公司营收规模在全球印制电路板厂商中位列第四，较2023年上升4位。

深南电路产业扩张总体适度。2019年，公司通过发行可转债募资15.20亿元，用于数通用高速高密度多层印制电路板投资项目建设。2022年，公司通过定增募资25.50亿元，用于高阶倒装芯片用IC载板产品制造项目建设等。

2022年底，公司总资产207.27亿元，2024年底为253.02亿元。

在扩产规划方面，公司通过对现有成熟 PCB 工厂进行技术改造和升级，打开瓶颈，提升产能。同时，公司有序推进南通四期项目建设，构建 HDI 工艺技术平台和产能，将结合自身经营规划与市场需求情况，合理配置业务产能。

目前，深南电路正在推进泰国工厂建设，总投资约12.74亿元，泰国工厂将具备高多层、HDI 等 PCB 工艺技术能力。公司称，该项目建设有利于公司进一步开拓海外市场，满足国际客户需求，完善产品在全球市场供应能力。

深南电路运营稳健。截至今年3月末，公司资产负债率为42.14%，货币资金17.08亿元，短期债务9.40亿元。

深南电路稳健分红。2024年，公司拟派发现金红利7.69亿元，分红率40.97%。

Wind数据显示，2017年上市以来，深南电路累计分红34.41亿元，平均分红率32.17%。

●长江商报记者 沈右荣