上海
在关税战缓和的消息刺激下，今天全市场暴涨，但是只有医药板块整体“暴雷”。
因为，特朗普放话要对医药行业动手了。
当地时间5月11日，美国总统特朗普在社交平台发文称：明天上午9时（北京时间12日21时）将在白宫签署“美国历史上最具影响力的行政命令之一”，通过强制要求美国支付全球最低药价来降低处方药价格。
他声称处方药和药品价格“几乎会立即下降30%至80%”，同时全球其他国家的药价将上涨，并推行“最惠国政策”平衡国际药价。
几乎瞬间，亚太股市的医药板块遭到重创：日本的武田、第一三共等公司的股票大跌，A股创新药板块的股票也纷纷下跌。
必须承认，特朗普虽然不靠谱，但是这件事情的动机并没有什么大的问题，因为美国的医疗支出确实很高，而且已经高到了畸形的地步。
数据显示，2023年美国医疗总支出达4.9万亿美元，占GDP的比例达到了惊人的17.6%。
也就是说，平均每6美元的经济产出，就有1美元流向了医疗支出。
这个占比之高，在全世界都是独一份的，断档式地领先其他所有国家。
比如，英国和德国的医疗支出，占GDP比例长期维持在10%~12%左右，日本更是只有8%上下，至于广大的发展中国家，这个比例就更低了。
美国这种医疗支出现状的形成，并非一朝一夕之功，其背后有着复杂的历史和现实因素。
历史上的历届美国政府，不是没有人注意到这个问题，而是所有的降低医疗支出的努力，最终都宣告失败。
究其原因，美国的保险公司、药企和医院已经形成一个“铁三角”，其势力庞大，盘根错节，绝非哪一个人可以轻易撼动。
百万漕工，衣食所系啊，哪能你某个总统说变就变了？
在美国现行的环境下，可能需要几届政府持续地接力，从各种细微之处入手，如同外科手术般地耐心和精准，或许有可能缓慢地改变局面。
但是指望签署一纸简单的行政命令，就能立刻旧貌换新颜、红旗插上胜利的顶峰，只能说这大概率是在作秀。
事实上，在2020年的第一任期末，特朗普就曾签署过“最惠国”行政令以试图降低药价，但最终在联邦法院被否决，理由是总统行政令只能对联邦医疗保险或医疗补助计划进行调控，无法强制药品制造商降低向私人保险公司、自费患者、药店或药品批发商收取的价格。
要做到后者，除非在以国会法案的形式立法。
在医疗集团势力极为庞大的背景下，国会通过类似法案的概率无限接近于0。
此外，所谓强制要求药企在美国实行“全球最低药价”，听上去很美，实操的难度太大。
以特朗普团队目前的草台程度，此前对各国的增加关税计算都只是简单粗暴地用Excel表拉个公示来解决，完全不考虑不同国家之间的差异和具体情况，这次估计要整理出一张靠谱的主要药品全球价格清单都难。
同时，药企理论上也有很多规避的方式，比如一款要去开发两个版本，一个在美国卖，一个在美国以外卖。
总之，没有对现行支付体系的彻底重构和对既得利益群体足够强大的压制，仅仅依靠单纯行政力量，要动美国医疗这块蛋糕，基本没有什么胜算。
2025年5月12日晚，美股开盘之后，医药股的形势和当天白天的亚洲行情截然不同，主要制药公司的股票价格并未受到影响，礼来、艾伯维、辉瑞等公司的股票甚至开始上涨。
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