北京
【截至 5 月 9 日当周，期指上行】IH2505 上涨 2.06%，IF2505 上涨 2.23%，IC2505 上涨 1.85%，IM2505 上涨 2.39%。 市场对于关税的敏感度有所下降，市场投机度上升。 从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标 6 分，流动性指标 2 分，估值指标 9 分，市场情绪指标 7 分。期债方面，通胀指标 6 分，流动性指标 7 分，市场情绪指标 9 分。 期限结构方面，远月合约贴水幅度明显走扩，受周五小盘风格调整影响，IM 下季合约贴水扩大至 461.28。 金融衍生品量化 CTA 策略上周净值上升 0.15%，主要来源为周二开仓做多 TF 并于日内平仓。 长周期方面，财新和官方 PMI 数据相较于预期有所分化，IC 和 IM 小幅上升，IF 和 IH 有所下降。通胀数据基本与预期持平，对股债影响不大。 短周期方面，汇率影响逐渐减小，市场风险偏好持续修复。 持仓量方面，尽管 IF 和 IH 周度平均信号强度较高，但 IC 和 IM 已回升至高于 IF 和 IH 水平，综合信号中性偏强。 期债方面，上周持仓量因子显示出一定边际修复，虽资金面缓和，可持仓量反映出机构配置行为仍较谨慎，在风险偏好回升态势下，综合信号中性震荡。 风险提示：1、复苏力度不及预期。2、美联储政策进一步超预期。3、地缘政治风险超预期
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