论吹牛的能力，对贾跃亭不服不行（下）

文/姐夫

这篇我们来主要谈谈业务。先说结论，在笔者看来，甭管贾跃亭把牛皮吹上天，FF已经无药可救。

在贾跃亭担任联席CEO的时候，法拉第未来（FFAI）其实已经命悬一线：公司市值已经跌至7,600万美元，公众股东仅有443人（公司向SEC报告的2025年3月28日数据）。

虽然可怕，但并不出人意料的是，2024年FF的收入仅为53.9万美元，净亏损3.56亿美元，2024年末现金仅有714万美元，而债务高达3.1亿美元，净资产为1.15亿美元，市值跌到1倍PB以下。

除了财务数据外，公司经营数据也让人不忍直视：2017年公司首款车型FF91发布后，时隔6年的2023年8月完成首台交付。在此后的2年内，共交付16台，其中出售6台，出租10台。

在公司基本面“惨不忍睹”之外，资本市场也“雪上加霜”，由于股价长时间低于1美元，公司面临因此退市的压力。

在内外交困的局面下，贾跃亭重新出山，担任联席CEO，你甚至可以说他是众望所归。君子不立危墙之下的道理，不仅中国人懂，美国的聪明人恐怕也懂，都这时候了，试想当这样一家公司的CEO，对于那些履历尚可的美国职业经理人来说，究竟有多大吸引力？

01 贾跃亭的薪资

受益于上市公司的监管要求，我们可以从公告中看到贾跃亭的薪资待遇：

• 基本薪资：年薪68万美元，如目前新车型FX Super One车型第一阶段交付完成，将增加至90万美元。

• 年度绩效奖金：上述交付完成之前，最高可获得81.6万美元的年度绩效奖金；在交付完成之后，最高可获得108万美元的年度绩效奖金。

虽然金额不算低，但跟下面的股票奖励相比，却不算什么。股票奖励是大头：

• 对于公司A类普通股每日收盘价从生效日期起每增加5美元或公司市值每增加7亿美元，贾跃亭将获得总流通股数1%的限制性股票，上限是5%。

• 达到上限后，对于A类普通股收盘价每增加20美元或市值每增加30亿美元，贾跃亭将再获得总流通股数1%，直至累计达到9%。

奖励不可谓不丰厚，但难度也很大：第一个里程碑，股票价格涨5美元，相当于上任当天股票价格0.898美元上涨557%，而市值上涨7亿美元的标准，相当于上涨658%，涨幅更高。

上述奖金，看起来是“重赏之下必有勇夫”的正向激励，但却和公司的股价和市值进行了强绑定，这下你能明白老贾号召全球散户，制造Meme股王的动力了吧。

02 所谓的五大举措

根据公司新闻稿，在贾跃亭上任后将推出五大举措：

• 坚决反对非法做空和合股，坚决维持上市地位；

• 与白宫高级官员开展对话，提出新关税形势下的建议和诉求；

• 确保新款车型首车年底下线；

• 加强股民沟通工作，举办开放日活动；

• 组织变革，彻底解决制约公司发展的痼疾。

其实这五大举措，说白了都是以公关为核心的，了解贾跃亭的人都知道，此人是个公关天才，车圈一度兴起PPT造车文化，他功不可没。

首先，确保新款车型首车年底下线，是所有举措的基石，也是公司遮身蔽体的最后一件衣服，这个都达不到，公司真就成了“输的连内裤都没有了”。无论再困难，就算是表演，也要演成“下线成功”。

这个倒不难，看了那么多搞汽车的项目，表演下线已经是比较成熟的商业剧本了。

其次，加强股民沟通、组织变革、与白宫对话，这些都是提升公众形象和资本市场形象的手段。在这方面FF可谓得心应手。

目前FF在雪球上开设专栏，并推出《每周CoCEO投资者简报》，想集结中国小散，把股票出口转内销的欲望可以说非常直接了。

此外，在公司名称Faraday Future Intelligent Electric不变的情况下，FF将公司简称由FFIE改为FFAI，以突出其“AI”战略，虽然我们没有看到AI战略的具体内容和落实情况。

贾跃亭还提出新车型量产后2年达到年销售数万辆的目标；并在重任联席CEO之际，公布获得2笔共1500辆新车型的非约束性订单。

他在新闻稿里重点强调客户支付了不可退回的定金，但又没有披露定金的金额。

03 殊死一搏的成功机会有多大？

2017年发布第一款车FF91的时候，中国的电动汽车产业是什么状态，现在的中国电动汽车产业是什么状态？稍微熟悉一点行业的读者都知道，这8年间中国的电动汽车产业取得了长足进步，可以说是跨越式发展。

但FF硬生生的蹉跎了8年。在资本市场上、公司治理上、股权结构上，FF一波三折，唯独在经营发展上毫无寸进。

目前FF面临的市场，不再是拿着PPT、拿着首台量产车就可以得到认可了。市场需要的是实实在在的商业化成果。FF也看到了这一点，所以前文也提到，贾跃亭提出量产2年后实现年度销售数万辆车的目标。

但这个目标，需要天时地利人和，需要成熟的团队和供应链体系，也需要庞大的资金。小米造车，达到年度数万辆的销售，准备了1,000亿元人民币。这还是在中国。在美国需要的资金量更大。

FF准备了多少资金呢？4,100-150=3,850万美元。这笔钱甚至都无法支持FF运行到年底第一台车下线。

我们看看FF的年度开支情况：

2024年营业成本和各项费用合计高达1.5亿美元，经营性现金净流出7,019万美元。3,850万美元仅够支撑大半年。

这3,850万美元，支付贾跃亭的基本年薪68万美元，就花掉了1.76%。FF再节衣缩食，也要努力完成年底新车下线。

钱是要花的，这点钱远远不够。FF还需要进一步找钱。这正好和最近FF的主要工作之一：寻求股东大会授权董事会增发最多29%股票的权力，直接相关。

不过，如果贾跃亭真能把公司股价吹起来，至少到时候，他手上的股票量价齐升，他也算实现了自己的“人生价值”。

至于FF究竟能不能真正的起死回生，还有没有钱给他发68万年薪，根本不重要了好吗，洒洒水啦。