财报解码 中国车企在财务赛道上的稳健领跑

在全球汽车市场竞争日益白热化的当下，中国车市的竞争激烈程度堪称史无前例。那么，在这场激烈角逐中，各家车企的财务状况究竟如何？将中国车企与国际车企进行对比，谁又能在这场“财务大考”中交出更亮眼的答卷呢？资产负债率：中国车企整体占优负债结构差异：中国车企财务压力更小付款周期：中国车企对供应商更友好

汽车行业作为产业链漫长、产品开发周期长的特殊领域，负债率高是全球车企普遍存在的特征。通常而言，车企的总负债与企业规模和营收规模呈正相关关系。从相关数据来看，2024 年福特汽车的负债率高达 84.27%，通用汽车为 76.55%。国内车企方面，2024 年截至三季度末，奇瑞的负债率为 88.64%，蔚来为 87.45%，赛力斯为 87.38%，这几家车企的负债率相对处于较高水平。

不过，从整体情况分析，无论是国际上的大众、奔驰、现代、宝马等知名车企，还是国内的比亚迪、吉利、上汽、长城、长安等车企，资产负债率大多都在 60%以上。

但值得注意的是，国内车企负债率呈现出明显的下降趋势。以已披露 2025 年一季报的国内车企为例，比亚迪的负债率已降至 70.7%，近半年时间负债率下降了近七个百分点。按照这一趋势，今年内比亚迪的负债率很有可能降至“6”字头区间。

总体而言，相较于国际主流车企，中国车企在财务管理上显得更为保守。总负债与企业规模和营收成正比

截至 2024 年末，大众集团实现营收 2.5 万亿元，总负债却高达 3.4 万亿元；丰田营收 2.2 万亿元，总负债达 2.7 万亿元；福特营收 1.3 万亿元，总负债为 1.7 万亿元。由此可见，国际车企的总负债普遍高于总营收 20% - 30%。

反观中国车企：比亚迪营收 7771 亿元，总负债 5847 亿元；吉利控股营收 5748 亿元，总负债 5047 亿元；奇瑞营收 1822 亿元，总负债 1749 亿元；上汽集团营收 6276 亿元，总负债 6104 亿元。不难发现，中国车企的总负债普遍低于总营收。

尤其从有息负债占比这一关键指标来看，国际车企的有息负债占比较高，财务压力较大。例如，丰田有息负债约 1.87 万亿元，在总负债中占比达 68%；大众集团有息负债约 1 万亿元，在总负债中占比 32%；福特有息负债约 1.1 万亿元，在总负债中占比 66%。

而国内主流车企的有息负债占比普遍较低：吉利控股有息负债为 860 亿元，在总负债中占比 17%；奇瑞有息负债为 211 亿元，在总负债中占比 12%（截至三季度末）；长城汽车有息负债为 168 亿元，在总负债中占比 12%；比亚迪有息负债约 286 亿元，在总负债中占比仅为 5%，在国内外主流车企中处于极低水平。

供应商作为车企紧密的上下游合作伙伴，对供应商的付款周期是反映企业财务状况的重要指标之一。正所谓“春江水暖鸭先知”，付款周期的长短能在一定程度上体现车企的财务健康程度。

据 Wind 数据表明，截至 2024 年末，比亚迪向上游供应商付款的平均周期为 127 天，与吉利控股并列成为付款周期最短的车企。奇瑞的付款周期为 143 天（截至三季度末），长城汽车为 163 天，蔚来为 195 天，长安的付款周期则超过 200 天。

综合来看，尽管中国汽车市场竞争异常激烈，但整个车市的发展态势依然健康向上。中国车企通过持续的技术创新和高效的产业链整合，不仅为广大消费者提供了性价比高、品质优良的产品，还保持了健康合理的财务状况。唯有如此，车企才能在激烈的市场竞争中稳健前行，实现长远发展。