芯瑞达接待12家机构调研，包括华安基金、广东正圆私募基金管理有限公司、上海古曲私募基金管理有限公司等

2025年5月9日，芯瑞达披露接待调研公告，公司于5月7日接待华安基金、广东正圆私募基金管理有限公司、上海古曲私募基金管理有限公司、博时基金北京区、上海五地私募基金管理有限公司等12家机构调研。

公告显示，芯瑞达参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书、财务总监唐先胜。调研接待地点为合肥市方兴大道6988号芯瑞达科技园。

据了解，2024 年芯瑞达全年实现营业收入 11.83 亿元，归母净利润 1.18 亿元，扣非净利润 1.0 亿元。业绩同比有所减少，显示模组业务因 Mini LED 技术渗透加速同比增长 35%。2025 年一季度，营收 2.59 亿元，归母净利润 4600 万元，同比增长 32%。

据了解，2024 年度公司营收主要包括背光模组与显示终端业务，Mini LED 营收占比超五成，海外市场竞争等因素挤压传统显示终端盈利空间。在问答环节中，涉及 Mini LED 背光模组的市场现状、毛利率、客户等情况，国补政策对显示行业的影响，公司终端业务的规划、车载显示业务与瑞龙电子的协同等内容。

据了解，2025 年一季度公司净利率为 18.05%，体现传统显示终端业务收缩效果。公司目前订单接入正常，2025 年战略重心为发展特定业务，根据股权激励的考核指标测算，显示模组和车载显示业务有相应的收入区间，净利润约 1.7 亿元以上。

调研详情如下：

一、公司经营简述

要内容介绍,

(一)业绩方面

2024年全年,公司实现营业收入11.83亿元,归母净利润1.18亿元

扣非净利润1.0亿元。业绩同比有所减少,主要是显示终端业务影响。

值得一提的是,受Mini LED技术渗透加速影响,公司显示模组业务同

比增长35%。分季度来看,第四季度营收4.19亿元,同比大增157.68%

2025年一季度,公司实现营收2.59亿元,同比微增; 归母净利润4600

万元,同比增长32%。

(二)业务方面

2024年度,公司营收主要包括背光模组与显示终端业务。背光模

组可以分为传统与Mini LED背光模组,2024年Mini LED的营收占比超

过五成。显示终端产品包括基于MiniLED技术的直显产品、车载显示终

端、以及基于传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视等终端(传统

显示终端)。目前显示终端业务主要为传统显示终端。2024年,海外

市场竞争加剧、新产品布局进度慢于预期、费用投入加大、应收账款

账期延长等因素极度挤压了传统显示终端的盈利空间,营收同比大幅

下降,业绩贡献逼近临界点。

二、问答环节

问题

1、MiniLED背光模组的电视市场现状及预计,毛利率与传统

模组的关系,主要客户分布,平均单价,客户降本的影响,下游产品

的成本占比,全球份额,当前的竞争格局与趋势,行业季节性。

回答:

据行业研究数据,2024年Mini LED电视出货量820万台,渗透率

3.8%;2025年预计出货1156万台,同比有5成左右的高增长。一般来说

采用新技术、材料与工艺的产品,其售价与附加值均会高于传统产品

作为新技术的Mini LED显示模组也不例外。具体到不同的客户、产品

因其技术方案与报价策略的不同,毛利率在平均水平线上有高有低,

较于传统显示模组亦然。公司主要服务于全球TOP10品牌客户。MiniLED

背光模组的单位价值受技术方案的高中低端布局差异较大。行业内,

客户对于老品CostDowm是一个常态动作,公司可以通过商务谈判、供

应链传导、提升生产效能等方式化解或减少其影响。因客户的产品定

位、技术方案不同,公司背光模组在下游客户产品的成本占比有高有

低。2024年度公司背光模组,按照出货量、以行业通常折算方式计算

的电视终端全球占比超过10%。当前全球显示产业的竞争主要在中国,

以MINILED电视来看,海信、TCL与小米这三大品牌的合计市占率达到

64%,足以说明当下"大热品类"Mini LED电视的中国方案绝对主导。

目前受电商6

18、8

18、双十一等等购货节的频频推出,行业季节性并

不明显。

问题2、国补政策对显示行业发展有哪些影响

回答:

2024年8月以来,国家陆续发布一系列消费品以旧换新补贴政策,

旨在提振、促进消费,成效显著。政策促进更多的是让消费时点提前

基于需求的本质并未变化。对于显示来说,核心需求是高清晰度、高

对比度、高色域等画质参数的提升。

显示无处不在。作为战略新型产业之一,显示的产业投资、技术

创新、政策扶持一直在发力、在加大。公司所在的大尺寸显示市场,

传统的电视产品定义已经延伸为智慧屏,技术驱动需求特征明显,产

业生态圈蓬勃发展,全球出货量一直稳定在2亿台左右。国补政策以来

公司订单呈现出快速接入的情形,于市场端的根本体现还是显示产品

的画质需求与技术驱动下的双向奔赴。

未来,随着MiniLED技术的渗透加速,以及MiniRGB、MicroLED等

技术的推广,基于AI人工智能等诸多新兴场景的融合应用、信息交互

显示行业的向上空间还会更高、更广。显示产业方兴未艾。

问题3、终端业务的规划

回答:

公司新型显示终端产品包括基于MiniLED技术的直显产品、车载显

示终端、以及基于传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视等终端

(传统显示终端)。目前显示终端业务主要为传统显示终端。从战略

规划看,传统显示终端业务推进之初是拟借助行业实践,为后续

MiniLED直显(包括车载显示业务)了解行业与竞争格局、打造团队与

供应链,同时赚取经营收益。目前公司直显一体机已进入省市政府采

购目录。车载显示业务(含模组与终端,下同)已实现品牌客户定点

完成"第二增长曲线"的构建,并作为2025年限制性股票激励计划的

考核项。也就是说,传统显示终端的战略目标已基本完成,在纯业绩

贡献低下时,缩减其业务就是必然的。随着新能源汽车产业智能化的

快速推进,及公司参股公司瑞龙电子的业务协同能力加强,公司将大

力发展车载显示业务。

问题4、车载显示业务与瑞龙电子的业务联系与区别,如何协同。

业务推进现状。

回答:

公司车载显示产品包括模组与终端,参股公司瑞龙电子产品为智

能座舱域控制器及其核心模组,虽然产品形态不同,但服务对象、目

标客户相同。瑞龙电子基于全球先进制程的高算力芯片研制的智能座

舱域控方案已经亮相于品牌主机厂科技日,并获得平台产品定点。这

将有助于公司车载显示产品在相同客户端的品牌推广与接洽,一定程

度上减少沟通时间与成本。

公司车载显示产品已经获得境内外客户的定点,正在或已完成制

样,开始批量出货。

问题5、净利率水平,比较同行的优势

回答:

2025年一季度,公司营收主要为核心业务背光模组,净利率为

18.05%。一定程度上体现出传统显示终端业务收缩后的效果。与同行

公布数据相比,公司与之在可比产品上的毛利率水平相差不多。公司

通过强化预算管控效果,提升资产管理能力与水平,加强政府支持项

目推进等方式提高了净利率水平。上述措施的核心在于芯瑞达积淀至

今的严谨务实的团队作风与文化。

问题6、2025年4月份订单量,半年度与年度业绩展望或指引。

回答:

公司目前订单接入正常,与行业发展趋势一致。2025年一季度,

公司MiniLED背光模组收入同比增长超过100%。

公司建立有完善的预算管理制度,每年10月即启动次年的预算编

制工作,相关指标报经董事会批准,但一直未专门发布业绩指引。2025

的公司的战略重心为"聚焦核心(模组)、专注核心、产业向上",

即重点发展显示模组业务,着力加速车载显示业务,积极布局MicroLED

材料端业务(如矩阵大灯、AI医疗端的技术应用与产品推广)。根据

股权激励的考核指标测算,2025年显示模组收入区间为12—15亿元,

车载显示业务收入为0.5亿元。实现股权激励目标的净利润约1.7亿元

以上信息未涉及内幕信息。

本活动记录表中的相关数据预计或预测、业务规划或展望,不代

表公司承诺,敬请投资者注意风险。

本文源自：金融界

作者：灵通君