上市也没能突破业绩瓶颈，健尔康与同行差距进一步扩大

近日，沪市主板上市公司健尔康医疗科技股份有限公司（证券简称：健尔康；证券代码：603205.SH）披露了上市后首份年报。上市当年，公司营业收入小幅增长，净利润出现一定程度下滑，业绩增长似乎陷入瓶颈。此外，公司第一大外协供应商似乎隐现关联方的身影。

净利润持续下行，与同行公司差距扩大

健尔康主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品的研发、生产和销售业务，2024年11月，在中信建投保荐下正式登陆沪市主板。近日，健尔康披露了上市以来首份年报。年报显示，2024年，公司实现营业收入10.46亿元，同比增长1.18%，归属净利润1.20亿元，同比下滑2.69%，扣非净利润1.15亿元，同比下滑4.41%。

值得一提的是，健尔康的营收规模已经连续三年停在10亿元。2021年至2024年，公司营业收入分别为7.82亿元、10.93亿元、10.34亿元、10.46亿元，归属净利润分别为1.32亿元、1.57亿元、1.24亿元、1.20亿元。2022年以来，公司业绩增长似乎进入瓶颈，净利润持续下行。

这份年报也暴露出健尔康与同行业上市公司之间的差距进一步扩大。

资料显示，2024年，稳健医疗（300888.SZ）营收达到89.78亿元，同比增长9.69%，归属净利润6.95亿元，同比增长19.81%，振德医疗（603301.SH）与奥美医疗（002950.SZ）营收均突破40亿元，归属净利润分别同比增长94.14%和233.95%，与健尔康形成鲜明对比。

分产品来看，2024年，健尔康手术耗材类产品销售收入32732.74万元，同比减少2.85%，主要系纱布垫销量同比减少15.96%，护理类产品和高分子及辅助类产品保持增长趋势，销售收入分别为39003.88万元和16434.32万元，分别同比增长7.95%和10.21%，消毒清洁类产品销售收入14331.86万元，与上年基本持平。

境内销售持续下降

分区域来看，2024年，健尔康境外销售收入92034.47万元，同比增长6.59%，境外市场依然是健尔康的主要收入来源。健尔康主要采用OEM直销模式，为境外品牌商进行贴牌生产。

公司表示，拟将部分产能转移至东南亚，重点开拓欧亚、南美等地区，同时全面推进降本增效。

与此同时，被公司寄予厚望的境内销售收入也丝毫没有起色。2021年至2023年，公司境内销售收入分别为12791.76万元、31217.59万元、16872.35万元。其中2022年收入大幅增长，口罩、防护服等防护类产品因疫情原因，支撑起大部分境内销售。上市审核问询回复显示，公司将进一步加大对境内市场的开拓力度，提升国内市场份额和品牌影响力。然而2024年，健尔康的境内销售却进一步收缩，境内销售收入12139.62万元，同比减少28.05%。

第一大外协供应商隐现关联方身影

健尔康的手术巾等纱布类产品存在外协加工情形，2021年至2024年1-6月，公司外协采购金额分别为4163.60万元、4059.55万元、3822.98万元、1750.47万元。其中，常州市君美医疗科技有限公司（以下简称：君美医疗）为2021年和2022年第一大外协供应商，常州市金坛佳之康医疗科技有限公司（以下简称：佳之康医疗）为2023年和2024年1-6月第一大外协供应商，采购占比约20%。

据招股书披露，君美医疗与佳之康医疗受同一实控，2022年开始，健尔康与君美医疗之间的业务合作逐步转移至佳之康医疗。资料显示，君美医疗由蔡某1和徐某分别持股80%和20%，佳之康医疗由张某和蔡某岑分别持股51%和49%，二者不存在相同股东，但经营地址相同。

工商信息显示，君美医疗与常州市金坛区健信纺织有限公司（以下简称：健信纺织）的股东构成相同，均为蔡某1和徐某。同时我们发现，健信纺织曾与江苏天普新能源有限公司（以下简称：天普新能源）、江苏天航新能源科技有限公司（以下简称：天航新能源）等公司共用联系电话。根据（2021）苏04民终5171号法律文书可以确定，健信纺织为天航新能源的关联公司，那么健信纺织、君美医疗、佳之康医疗与天普新能源之间是否也存在关联？

值得注意的是，天普新能源是健尔康的关联方，健尔康董事长陈国平持有天普新能源25%股权并担任董事。除此之外，健尔康招股书并未对天普新能源着更多笔墨。另据公开资料，健尔康的一名老股东蔡某福也持有天普新能源15%股权并担任监事，蔡某福所持健尔康股份已转让给其子蔡某2，截至发行上市前，蔡某2持有健尔康90万股股份。

综上信息，受同一实控的健信纺织、君美医疗、佳之康医疗与天普新能源之间似乎存在某种联系，然而据健尔康披露，公司与主要外协供应商之间不存在关联关系。