一揽子重磅政策来袭！哪些利好保险业？

有利于市场稳定的重磅信息再次来袭！稳经济、稳企业，保险业大有可为。

5月7日上午9时，国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。

在发布会上，央行行长潘功胜宣布降准降息，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元。

为加大稳市力度，金融监管总局局长李云泽宣布，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场。一是扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。

如此重磅的新闻发布会，究竟释放了哪些重要信号？如何影响保险业下一步的战略布局？

更强力度支持险资入市

国新办的发布会宣布了一揽子重磅措施，对于保险业而言，最明显的一个信号，就是加大入市力度。

首先要回答一个问题：为何从这一轮稳经济政策以来，监管层特别强调“险资入市”？

因为作为“长线资金”和“耐心资本”，保险资金一直扮演的是资本市场的“压舱石”角色，这一点在经济处于企稳回升的过程中格外重要，“信心比黄金重要”，只有市场信心得以稳住，经济才能更好更快地稳住。

果不其然，在今天的发布会上，险资入市再度被强调。

李云泽介绍，将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。

不仅如此，李云泽还表示，调整优化监管规则，股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。

早在2023年9月，金融监管总局就发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，在引导保险公司支持资本市场平稳健康发展方面，该《通知》对于保险公司投资沪深300指数成份股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITs）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。

同时，上述《通知》引导保险公司支持科技创新。保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。保险公司经营的科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率。

专业人士向中保新知分析称，进一步调降保险公司股票投资风险因子，传递出监管层面对于股票市场支持的信号，将引导更多的险资进入股票市场，提升交易的活力度，为市场注入“真金白银”。

全力稳外贸、发力科技保险

除了再度强调险资入市的力度，国新办发布会的另一个重磅信号在于释放保险业为中国外贸企业“保驾护航”的信号。

美国总统特朗普重返白宫后，在全球范围内发起贸易战、关税战，作为美国的“主要竞争对象”，中国避无可避的要被波及到。

李云泽表示，将尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业稳经济。制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。

其实，就在近半个月前，政策层已经宣布一系列金融稳外贸的措施，保险业更是“火力全开”。

4月21日，央行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。根据《行动方案》，保险业将从“物”到“人”、从产品开发到机构布局，进行全方位保障：如加大对国产商用飞机、新能源汽车、大型成套设备等重点出口企业的保险保障力度，加强对跨境人员意外伤害、医疗、疾病等方面的保险保障等，为中国企业出海“保驾护航”。

也是在同日，国新办举行发布会，介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》时提出，支持探索发展国际保理业务；深化合格境外有限合伙人（QFLP）试点；吸引境外保险公司等为绿色项目提供投融资和技术服务。

此外，李云泽还有较大篇幅介绍金融对科技创新的支持。他表示，发展科技金融是促进科技创新与产业创新深度融合的必由之路。截至目前，高新技术企业贷款增速是各项贷款平均增速的近3倍，科技保险提供保障超过2万亿元。

关于科技保险发展，2024年9月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》就指出，保险业要聚焦国家重大战略和重点领域，服务科技创新和现代化产业体系建设，健全覆盖科技企业全生命周期的保险产品和服务体系，强化绿色保险顶层设计，提升农业保险和农村基础设施保险发展水平，加快发展海运保险。

科技保险如何更高质量的发展？李云泽在发布会上介绍，接下来，将加快制定科技保险高质量发展的意见，更好发挥风险分担和补偿作用，支持更多以共保体方式为重大科技攻关提供保险保障，推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域的保险产品，切实为企业创新发展保驾护航。鼓励保险资金按照市场化原则积极参与创业投资，有序开展对未上市科技企业的重大股权投资。

和资本市场一样，科技企业的成长也需要像险资这样“耐心资本”的陪伴。科技企业前期投入大，但是如果投资得当，所带来的效益和对社会发展的作用是巨大的。

降准降息影响保险业

这次发布会也释放了现阶段我国货币政策的重大信号：央行将加大宏观调控，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展。

央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布降准降息：降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点等。

虽然市场对于二季度降准降息早有预期，但真正落地后会如何影响保险业呢？

可以预见的是，人身险产品预定利率进一步下降是大概率事件。中保协在4月底组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会。保险业专家积极建言献策，并对人身险产品预定利率研究值发表了意见，认为当前普通型人身险产品预定利率研究值为2.13%。

根据监管要求，当人身险公司在售普通型人身险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值。

人身险产品预定利率参考的三个重要指标，即5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率。当央行宣布降准降息后，中保协下一季度的研究值将大概率调降。

如果在下一个季度普通型人身险产品预定利率再次低于2.25%，普通型保险产品预定利率2.5%的上限将会下调，将引起一系列产品的调整。

而随着人身险产品“建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制”，保险产品的转型势在必行。比如今年分红险成为保险公司“开门红”的主推产品，因分红险是“保底+浮动”的收益模式，能够较好兼顾保险公司防范利差损风险和保持产品竞争力的需求，面对未来利率变化有较大的进退空间。

总体而言，从我国当前货币政策来看，低利率态势还将持续一段时间。在低利率环境下，险企“利差损”风险如影随形。这意味着，险企需要时刻平衡好负债端成本和资产端收益之间的矛盾，较长的负债久期与较短的资产久期之间的矛盾。

监管更大力度的支持险资入市，或许也是基于双向考量：一方面，险资要为资本市场注入活水，支持实体经济发展；另一方面，监管也想通过引导险企进行合理的权益资产配置，提高险企资产端收益。

撰文：胡婉香

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院