国有大行又起舞，政策“十箭齐发”如何影响银行？

央行官宣降准又降息，银行全天走势较强。截至2025年5月7日收盘，A股顶流银行ETF（512800）高开高走，场内价格上涨1.51%，连收5日、10日线，重返所有均线上方，全天成交额超5亿元，环比放量逾1亿。

图片来源：Wind

板块个股全线上行，西安银行领涨逾3%，青农商行、光大银行、中国银行、渝农商行、成都银行涨超2%，建设银行、工商银行、农业银行等近20股涨逾1%。

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今天上午，国新办新闻发布会上，央行等三部门推出一揽子政策举措，彰显稳经济决心。作为典型的顺周期板块，银行受益于政策发力与经济向好预期。此外，今日会上多个举措有望直接对银行构成利好。

一、降准释放流动性，呵护银行息差。

央行宣布自5月15日起降准0.5pct，向市场提供长期流动性约1万亿元。此次降准幅度较大，充分表明央行稳增长决心，有助于降低银行资金成本。

根据华泰证券测算，此次降准对上市银行2025年净息差、归母净利润同比增速的正向贡献分别为0.60bp、0.74pct，结合货币乘数放大效用将衍生更大量级广义货币，助力经济修复。

二、降息较为克制，引导存款利率下行。

央行宣布从5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%，预计将带动LPR下行约0.1pct。本轮降息幅度较为克制，是兼顾考虑稳息差和降成本的结果，同时将引导商业银行下调存款利率，缓释息差下行压力。

此外，央行宣布下调结构性货币政策工具利率0.25pct，华泰证券预计节约银行资金成本150亿元~200亿元；下调个人住房公积金贷款利率0.25pct，有助于节省居民利息支出。

三、推动险资入市，银行板块有望迎增量资金。

金融监管总局表示将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元；此外调降股票投资风险因子10%并推动完善长周期考核机制，鼓励保险公司加大入市力度。

在利率持续下行，优质资产稀缺的背景下，出于增厚股息和降低利润波动的考虑，保险公司有望配置更多高股息标的，银行股经营稳健、高股息、低估值优势突出，是险资较优选择。

展望后续，国盛证券表示，银行板块受益于政策催化，顺周期主线有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、预计降息仍有空间，在引导中长期资金入市的背景下，红利策略或仍有持续性，看好银行板块投资价值。

顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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