赛力斯张兴海，站在华为肩头IPO

有人这样调侃重庆老板的造车路：厂是重庆政府投的，技术是华为提供的，品牌营销是余承东干的，销售场地是华为手机借的，一辆问界M9爆赚百亿，反手买下政府的工厂和华为的商标，走上人生巅峰。

他就是问界汽车的老板，赛力斯董事长张兴海。

而这样的开挂人生开启时，他已经60岁了，车圈名气并不大，却是行业名副其实的“老兵”。

在傍上华为大腿之前，他从一根弹簧起家，造过摩托车，生产过面包车，经历过“三次改名三次都被人看不起”，再到A股2000亿市值领头人，尝尽人生百味。

如今，赛力斯开始赴港IPO了，或将会成为今年最大造车IPO。

01一根弹簧奔小康

“巴有将，蜀有相”，张兴海是土生土长的重庆人，他与赛力斯的历史最早可以追溯到1986年。

改开初期，一根进口弹簧就要1美元，张兴海嗅到商机，掏出价值不菲的8000元创立了“重庆巴县凤凰电器弹簧厂”，凭借技术创新打破国外垄断，将弹簧价格降到一元人民币。

这根弹簧的小生意让张兴海掘到第一桶金，初尝命运的礼赠。

深耕弹簧这个细分领域10年，1996年，张兴海又创办了重庆长安减震器有限公司，并做到连续13年摩托车减震器行业产销第一。

此时的重庆是全国最大摩托车生产地，张兴海生产的弹簧和减震器，得到了长安汽车、嘉陵摩托车在内的一众厂商认可，产业越来越大。2002年，渝安集团就此诞生。

张兴海又往前迈了一步，打算自己做甲方，造摩托车。奈何时机已晚，随后的“限摩令”让这一计划破产了。

作为气运之子，命运的第二次馈赠很快到来。

彼时东风汽车全国寻找合资方生产微型汽车：东风提供一个LOGO和一片陈旧的厂房，而张兴海需要拿出5000万现金。

看似不对等的投入，张兴海力排众议选择“顺势而为”，还答应了对方工厂一期设在湖北十堰的要求，正式进军汽车产业，开创了民营资本和国有车企合资造车的历史。

2003年，东风汽车、东风实业和渝安集团三方合资组建 “东风渝安”。2005年三方合造的第一台东风小康品牌汽车下线，2011年，东风小康微型车销量已突破100万辆。

在此期间，渝安集团变更成了大家熟悉的「小康股份」，如今赛力斯便是由此演化而来。

很多年后张兴海回忆这个大胆的决定，“不看好我，我越要做得好”。

时间证明了质疑者的短视，“开东风，奔小康”，东风小康风靡全国，一度与五菱宏光、长安之星三分天下，小康股份也于2016年登陆A股，获得资本青睐。

02去搞新能源

也只在一时期，张兴海做了个更大胆的决定：转型新能源。

既然干了就干票大的。

2015年，53岁的张兴海斥资一百多万，从美国拉回来一台Model S，成了重庆第一位特斯拉车主，拉着小康的高管到公司停车场逐一试驾。

2016年，张兴海又干了件大事，把27岁的儿子张正萍送去加拿大留学，同时张正萍在美国硅谷成立了一家名为“SF Motors的新能源汽车公司”，后更名为SERES。

因为研发中心的关系，那段时间，张兴海也经常到美国出差，他形象地将此称为“到有‘凤’的地方去‘筑巢’”。

就这样，儿子张正萍主要负责在前方挖人建厂，学习核心三电技术，父亲张兴海在背后赚钱输血掌控大局，为此他一度抵押了70%的股票。

“这几年卖传统汽车攒的，砸锅卖铁全投入在这里了”，但投入并不意味着回报。

2017年，张兴海将增程式的思路带回重庆，2018年SF Motors发布了两款概念车SF 5和SF 7SF Motor，2020年主打车型SF 5上市，但全年只卖出729辆，不仅没溅起什么水花，还连带着背后的小康股份当年也创下了17亿元的净亏损，接近前五年净利润总和，急需扭亏为盈。

命运的的第三次偏爱来的也很快，一个比东风更强的民族品牌：华为抛出橄榄枝。

时间溯回到2019年，华为BU业务成立，不造车，但聚焦ICT技术，帮助企业造好车，并选定了三种合作模式：即零部件供应商、HI模式以及智选车模式，欲寻找主机厂落地造车梦。

2021年，小康股份官宣与华为达成合作关系，双方签署新能源汽车领域合作备忘录。张兴海表示，“即使跟奔驰宝马比，我也会毫不犹豫地选择华为合作，物联网、人工智能等新科技正在改变汽车产业，小康需要跨界找合作。”

余承东亲自站台的赛力斯SF5，据说一周订单就超过了6000辆，但距离翻盘还远远不够。

张兴海再次“顺势”后退，赛力斯联合华为推出新品牌问界AITO。

2022年3月问界M5交付，创下新品牌单车型87天销量破万的最快纪录；紧接着7月，问界M7横空出世，从上市到交付仅用了51天，刷新行业纪录。

得到华为“独宠”的小康，日新月异，正式更名为“赛力斯”。

2023年下半年发布的问界新M7，上市3个月大定订单分别突破12万，成为细分市场的销冠；问界M9在2024年连续12个月蝉联50万元级豪华车销冠，打破海外品牌以往在此领域的垄断。

03赴港二次IPO

渝安、小康、赛力斯，张兴海曾无奈地说，三次更名，每一次都会被人看不起。有人取笑东风小康太土了，有人诟病赛力斯出卖灵魂。张兴海都不反驳，甚至很少在媒体镜头下曝光，只是一味地在硬件、软件、系统方面卷了又卷。

“我本人是在汽车行业里干了20年......是第一次参加这个层级的活动”。

2024年第三十一届中国汽车工程学会年会上，张兴海在正式发言前还略带自嘲的感慨了一番。

转眼2025年，张兴海就带领赛力斯交出了一份超强财报。

财报显示，赛力斯2024年全年营收达到1451.76亿元，同比增长305%；净利润一举扭亏至59.46亿元，成为继特斯拉、比亚迪、理想之后，全球第4家实现盈利的新能源车企。

▲本原财经制图：在港新能源车企主要数据

对比目前的四家在港中国新能源车企，赛力斯的年营收仅次于比亚迪，净利润和销量都排在比亚迪、理想汽车之后，位列第三。

2024年全年赛力斯新能源汽车销量为42.69万辆，同比增长182.84%。

强绑定华为的问界系列撑起了赛力斯整车业务的“半壁江山”，其中问界M9在2024年全年交付新车超15万辆，问界新M7在2024年全年交付新车超20万辆。

势头正猛之时，赛力斯官宣赴港IPO，同时，赛力斯还预告了一笔重磅融资——控股子公司赛力斯汽车拟增资扩股并引入战略投资者，增资金额合计不超过50亿元。

从2024年全年业绩公布释放了上市信号，到递交招股书，两大动作仅隔了一个月，速度之快令外界惊叹。

另据招股书披露，此次IPO，赛力斯拟将募资净额70%用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务以提升全球品牌知名度，10%用作营运资金及一般公司用途。

赛力斯的全球化布局迅猛展开。目前其脚步已踏遍欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区，累计出口汽车超过50万辆。赴中国香港上市也是为了加速出海。

张兴海这条曲折漫长的造车路，似乎在向着理想的方向发展。

04IPO之外

值得注意的是，赛力斯2025年一季度的财务数据也在隔天出炉了：营收191.47亿元，同比降27.91%；归母净利润7.48亿元，同比增长240.6%。

与出色的年报相比，一季报略有逊色：营收下降利润增长，一增一减之间，是销量的不稳定。

据赛力斯产能快报，2025年以来汽车销量持续走弱，1月销量为17906辆，同比下滑51.39%；2月销量为17841辆，同比下滑41.04%；3月销量18805辆，同比下滑32.19%。

销量下滑而利润保持增长的原因是，问界M9仍然是赛力斯的销量主力，其售价为50万元，单车型毛利率接近30%。

由此可见，问界M9能否在豪华车销量持续第一对于赛力斯来说至关重要。

今年4月，赛力斯又推出了全新的问界M8，问界M8是一款中大型SUV，售价35.98万至44.98万，填补了问界M7与M9两者之间的市场空白，新车24小时大定即突破3万辆，确保顺利交付后又将是一大利器。

除了推出新车，赛力斯的投资版图也在扩大。

去年1月华为在总部大楼注册成立深圳引望智能技术有限公司，旨在实现华为车BU独立市场化运作。2025年2月，赛力斯以115亿元完成对引望智能10%股权收购，由此成为阿维塔之后，投资引望的第二家车企，张兴海任引望董事，双方利益绑定再度加深。根据投资金额和持股比例计算，引望最新估值已超千亿。

年初张兴海在新年致辞中提出，“三年内，赛力斯新能源汽车实现百万量级目标”，这意味着需在2024年的销量基础上再翻一倍。

港交所上市只是赛力斯众多动作中的一步，站在华为的肩膀上，张兴海的造车路，依旧任重而道远。