外部需求疲软冲击摩洛哥经济

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摩洛哥《经济学人报》4月28日报道，国际评级机构惠誉近日发布题为《外部需求疲软将导致摩洛哥2025年经济增长放缓，但风险仍然有限》的研究报告，将摩洛哥2025年经济增速预期从4.8%下调至4.3%，2026年增速预期从5.5%下调至4.8%。

报告分析指出，尽管美国仅对摩洛哥加征10%基础关税，但特朗普政府的关税政策对摩洛哥经济的主要冲击并非来自美摩双边贸易，而是源于欧洲等其他市场需求受美国关税政策波及所产生的连锁反应。数据显示，欧洲作为摩洛哥第一大贸易伙伴，占其2023年出口总额的69.2%，而美国市场仅吸纳3%的摩洛哥出口产品。经济学家指出，鉴于摩洛哥向欧洲出口的大部分产品属于非必需消费品（如汽车、线缆等）或与经济周期高度相关的行业（如建筑业相关产品），在欧洲市场需求疲软的背景下，摩洛哥出口恐将受到显著冲击。预计2025年实际出口增长率可能从2024年的6.1%骤降至2.9%，这将是2020年以来的最低水平。

尽管面临多重挑战，报告对摩洛哥中长期经济前景仍持审慎乐观态度。具体来看：一方面，国际原油价格回落和农业增产带来的进口成本下降，将有效对冲欧洲需求疲软导致的出口收入减少，预计货物贸易赤字占GDP比重将从17.4%降至17%；另一方面，全球油价下行有望抑制通胀压力，2025年平均通胀率预计将维持在1.1%的低位。此外，非洲杯的举办将助推旅游业复苏，带动服务贸易出口增长。综合这些因素，经常账户赤字有望从2024年占GDP的1.2%收窄至2025年的0.8%。货币政策方面，持续宽松的信贷环境将降低企业和个人的融资成本，进一步刺激消费与投资。

在债务可持续性方面，报告认为稳定的经济增长和占GDP0.7%的基本财政赤字将使债务规模保持可控。展望2026年后，随着税源拓宽和结构性改革成效显现，财政整顿进程有望重启。叠加名义GDP的持续增长，政府债务负担率预计将从2025年的70.2%逐步下降至2034年的62.5%。

来源：驻摩洛哥王国大使馆经济商务处