今天的赛力斯 已不是你看不起的东风小康

文/顾青青 美编/柳晴雪 出品/网界

2025年4月28日，港交所网站上一份招股书让整个汽车圈沸腾——赛力斯集团正式递交港股上市申请。

这家曾被贴上“代工厂”标签的重庆车企，2024年营收飙升至1451亿元，净利润59亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企。

更令人惊叹的是，它的市值已突破2000亿元，超越理想、蔚来等新势力，仅次于比亚迪，坐稳中国车企市值第二把交椅。

但赛力斯的崛起绝非偶然：从1986年的弹簧厂到如今问界品牌的全球爆款，从连年亏损到单年狂赚59亿，它的故事里藏着中国汽车产业转型的密码。

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华为光环下的“共生”

作为赛力斯最重要的合作伙伴之一，华为余承东曾表示：“华为与赛力斯的合作是新时代最强跨界融合的典范。”

华为与赛力斯这场合作始于2021年问界品牌的诞生，却在2024年迎来质变：问界M9以50万元级价格连续12个月销量破万，成为中国豪华SUV市场现象级产品。

但光鲜背后，是赛力斯对华为近乎“All in”的绑定——2024年斥资115亿元入股华为子公司引望智能，累计投入超140亿元，甚至超过当年净利润。

这种深度绑定引发争议。有分析师质疑，赛力斯是否沦为华为的“代工厂”?

数据给出了答案：问界系列车型的销售收入100%计入赛力斯财报，华为仅作为技术供应商收取授权费。更关键的是，双方合作已从产品层面升级至资本联姻。

2024年8月，赛力斯战略投资引望公司，持股10%，后者估值1150亿元。华为轮值董事长徐直军直言：“股权合作让技术供应更可预测、可持续。”

这种“你中有我”的模式，既保障了华为技术落地的稳定性，也让赛力斯分享智能化部件的长期红利。

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赛力斯的全球化野望

为什么是港股?

此次IPO募资的投向，暴露出赛力斯的野心：技术研发、海外扩张、充电网络建设。

这绝非偶然——2024年赛力斯海外收入41.97亿元，同比下滑15%，在以色列、西班牙等市场月销不足百辆。想要复制国内的成功，必须借助资本市场的全球影响力。

而港股上市不仅能引入工银、交银等战投(已增资50亿元)，更可规避A股对红筹架构的限制，为未来进军欧美铺路。

“问界舰队”的欧洲首秀

2024年底，由M9、M7、M5组成的“问界山河·智驾欧洲行”车队穿越12国抵达巴黎车展，这场耗资过亿的营销事件，暴露了赛力斯的战术：用旗舰产品树立高端形象，再用后续平价车型收割市场。

这种打法在国内已验证成功——M9上市24小时订单破3万辆，M8开启预订8天收单8万台。

但在欧洲，赛力斯需要直面两大挑战：一是品牌认知度近乎为零，二是欧盟碳关税和本地化生产要求。

对此，赛力斯计划在匈牙利投建组装厂，并复制重庆的“政府+基金”模式——用土地、税收优惠换取产能落地。

总结

赛力斯的“中国方案”

赛力斯港股IPO，表面是资本市场的狂欢，实则是中国汽车产业变革的缩影。它的成功证明：传统车企与科技公司的“跨界联姻”可以打破“灵魂归属”的零和博弈，通过股权融合、生态共享实现共赢。

港股IPO不是终点，而是一次全新的开始。当赛力斯带着问界M9站上巴黎车展时，世界看到的不仅是一个品牌，更是一个产业生态的崛起。这场测试的答案，或将定义中国车企能否从“换道超车”走向“定义赛道”。