中美周期错位，美联储进退两难，中国央行为何降息又降准？

美联储对降息还是无动于衷，而中国央行为什么要在这个时间点宣布降息？最近非美元货币，比如说人民币一路升值，这又是什么情况？

先说一说为什么美联储在这时候对降息无动于衷？因为弱美元需要美联储降息以压低汇率，但美国国债规模已突破36万亿美元，若长期利率下行将导致债务利息支付压力激增（2024年净利息支出达8900亿美元）。市场对美债的抛售恐慌（2025年Q1外资持有美债比例降至26%）迫使美联储维持高利率以吸引资本，形成“降息则债务崩盘，加息则美元走强”的死循环。

所谓“海湖庄园协议”要求盟友配合美国债务展期，实质是以政治胁迫替代市场规则。但美元储备地位依赖于全球对美债流动性和偿付能力的信任，单方面延长债务期限（如将1年期国债强制转为30年期）将直接冲击美债市场定价机制。IMF模型显示，此类操作可能使美元储备份额在3年内跌破50%，触发各国加速抛售美债和黄金储备多元化。

全球央行黄金储备连续18个月净增（2025年Q1增持量同比上升37%），数字货币跨境结算试点从19国扩展至53国。这种“黄金+数字货币”的双轨体系正在冲击布雷顿森林体系遗产，而美国对SWIFT系统的武器化使用（如对俄金融制裁）加速了替代性支付网络的成熟。

也就是说，美元在国际上的信用正在减弱！虽然短期内容美元还将是全球主流货币，但国际货币未来的大趋势，必然是呈现多极货币并存。

关于人民币近期走强的原因，其实也很好解释，当前人民币的强势是"美元信用衰减+中国经济韧性+政策精准调控+货币格局重构"四重力量共振的结果。

今天还有一个消息值得大家关注，中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办举行的新闻发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。

那么问题来了，美国的美联储现在对降息是无动于衷，为什么中国央行要选择这个时间节点来降息降准？我们不妨来简单的分析一下。

中国一季度GDP同比增长5.4%（实际增速），但名义GDP受CPI下滑（同比-0.3%）、PPI持续负增长（-2.1%）拖累，实际购买力扩张有限；而美国虽然季调后GDP环比折年率下降0.3%，但可比价同比仍增长2%，且通胀因素推高名义GDP规模至7.32万亿美元，较中国4.44万亿美元的差距扩大至2.88万亿美元。央行此时降息，旨在通过
压低实际利率
对冲通缩压力，激活内需动能。

美国一季度CPI同比仍达2.9%，核心PCE物价指数上涨3.5%，迫使联储维持高利率；而中国CPI连续6个月低于1%，PPI负增长持续21个月，形成"实际利率被动上升"的货币紧缩效应。此次降息0.1%虽幅度不大，但配合3000亿支农支小再贷款、5000亿消费养老再贷款等结构性工具，可定向修复制造业通缩（4月工业品出厂价格跌幅收窄至-1.7%）。

总的来说，此次降息降准绝非简单的逆周期调节，而是中国在"三重压力"（需求收缩、供给冲击、预期转弱）与"三重博弈"（中美周期错位、多极体系重构、技术革命竞速）下的战略突围。